Россияне хотят диктовать цены на еду

В конце прошлой недели председатель совета директоров Group DF Дмитрий Фирташ сообщил о покупке очередного химического актива в Украине. Таким образом, под его контролем оказались три из шести производителей азотных минеральных удобрений: “Ровноазот”, горловский “Стирол” и ЗАО “Северодонецкое объединение “Азот”. Вне сферы влияния бизнесмена пока остаются черкасский “Азот” Александра Ярославского, “ДнепроАЗОТ” Игоря Коломойского и государственное ОАО “Одесский припортовый завод”.

АЗОТНАЯ МАТЕМАТИКА

Владельцами северодонецкого предприятия до последнего времени считались предприниматель Алекс Ровт и экс-глава министерства СССР по производству минудобрений Николай Ольшанский. Отныне же оно принадлежит совладельцу RosUkrEnergo. О точной сумме сделки не сообщалось, однако она может колебаться в пределах $350—500 млн. Такая значительная разница в оценке сделки объясняется неопределенностью цены на газ в следующем году, не говоря о более далекой перспективе. По этой же причине сложно рассчитать срок окупаемости “химических” вложений Group DF, которые после покупки Фирташем горловского “Стирола” уже составили порядка $1 млрд. С учетом “свободных” активов на украинском рынке, которые готов купить Фирташ, общая сумма инвестиций может потянуть на $2—2,5 млрд. При этом сам Дмитрий Васильевич утверждает, что пока тратит собственные средства, а за счет заемного капитала (по слухам, российского) финансируется лишь треть сделок.

“Срок окупаемости инвестиций в покупку химпредприятий зависит от цены на газ. Поскольку в долгосрочном периоде она неизвестна и трудно прогнозируема, оценить рентабельность производства и соответственно срок окупаемости на данный момент невозможно”, — объяснила старший аналитик Dragon Capital Тамара Левченко. При нынешней цене на газ в Украине и экспортных ценах на минеральные удобрения в портах Черного моря, по ее оценке, рентабельность производства аммиака для украинских заводов составляет около 25%, карбамида — 20%, аммиачной селитры — около 15—17%. Впрочем, как уже сообщали “k:”, в конце прошлого года бывшее Минпромполитики инициировало выделение 5,2 млрд. м3 газа внутренней добычи на нужды предприятий химпрома по цене Нью-Йоркской фондовой биржи (примерно $150 за тыс. м3). Если это произойдет, рентабельность бизнеса будет просто сказочной: все виды удобрений смогут приносить порядка 50% чистой прибыли.

Но пока нет никаких гарантий поставок украинского газа на химические заводы. И именно это является самым слабым местом стратегии объединения. Без газа азотный пузырь, надутый Фирташем, рискует очень быстро сдуться, а миллиардные вложения в покупку заводов — испариться.

ХИМИЯ В ОДНИ РУКИ

Процессы консолидации сейчас проходят во всем мире и практически во всех отраслях промышленности. Самым наглядным примером эффективности единого контроля над отдельной отраслью может служить большая австралийско-бразильская железорудная тройка — Vale, BHP Billiton и Rio Tinto, которая фактически определяет уровень цен на руду в мире и диктует свои условия металлургам. Подтвердив покупку северодонецкого предприятия, Фирташ фактически взял на себя ответственность за аналогичные конфликты внутри страны между химиками и аграриями, которые неизбежны в ближайшее время. Ведь уже сейчас последние жалуются на довольно высокие цены на удобрения. Но совладелец RUE, похоже, ориентируется на внешние рынки. “Наш основной бизнес — это экспорт. Нам надо объединиться, чтобы мы в Южном порту имели одну точку, с которой могли бы диктовать условия”, — заявил предприниматель во время недавнего общения с прессой.

Наверняка понимают это и в России, где, по словам Фирташа, тоже происходят процессы объединения не только калийных, но и азотных предприятий. Не так давно Россия сообщила о своей цели стать сырьевой сверхдержавой. Помимо нефти и газа, это может распространяться и на химию, которую можно рассматривать как сырье для производства продовольствия. И не секрет, что для России контроль над перевалкой в Южном имеет ничуть не меньшее значение, чем для Украины. А значит, пытаясь увести у россиян ценный актив, Фирташ либо активно действует против интересов нашего северного соседа, либо же играет с ним в одну игру. Поэтому приватизация Одесского припортового завода (особенно вместе с перевалкой) и станет той лакмусовой бумажкой, которая покажет, самостоятельный ли игрок Дмитрий Фирташ. Если же продолжить тему о безальтернативности объединения, то очевидно, что после слияния с российскими химиками на мировой арене появится действительно сильный игрок, способный влиять на уровень мировых цен. Причем цен не только на удобрения, но и на продукты питания. Кто будет доминировать в предполагаемом мегаальянсе — вопрос риторический.

Черкасский “Азот” нашел покупателя

Очередным объектом поглощения Group DF может стать черкасский “Азот” Александра Ярославского. Последний однажды уже отказал претенденту на покупку, заявив, что его не устраивает предложенная цена. По данным “k:”, в Антимонопольный комитет Украины уже поступил запрос на разрешение концентрации за счет черкасского “Азота”, но кто является претендентом — пока неизвестно. Это может быть либо Фирташ, либо “Укрнафта”, взявшая в аренду “ДнепроАЗОТ”.

Ярославский оценил завод минимум в $800 млн. и, похоже, имеет достаточно оснований диктовать свою цену возможным покупателям. Во-первых, он обладает куда большим, чем у Янковского и Ровта, весом на внутренней арене. А во-вторых, имеет нескольких влиятельных бизнес-партнеров в России, которые могут оказать поддержку в случае попыток недружественного поглощения. К ним традиционно причисляют одного из богатейших бизнесменов России Олега Дерипаску, в интересах которого Ярославский в свое время приобрел у государства Николаевский глиноземный завод. Приезжал в Харьков посмотреть на игру “Металлиста” и Роман Абрамович. Кроме того, в миноритариях “Азота” неожиданно оказались и другие достаточно авторитетные люди, способные повлиять на исход переговоров.

По данным хранителя акций (банк “Аваль”), с 2007 года 11,3% акций (14 млн. штук) “Азота” записано на российское ОАО “Сильвинит”, которое в паре с “Уралкалием” является крупнейшим производителем калийных удобрений в России. Сейчас планируется объединение этих предприятий, после чего новая группа займет третье место в мире по объему производства с капитализацией около $24 млрд. Куратором и основным акционером объединенной компании, как ожидается, станет близкий к Кремлю Сулейман Керимов. Поэтому акционеры “Сильвинита” имеют достаточно рычагов влияния, чтобы обеспечить благоприятное развитие своего миноритарного бизнеса в Украине.

Андрей САМОФАЛОВ