Расплата за риск

Обвал на мировом фондовом рынке обошелся Китаю в десятки миллиардов долларов. Как сообщила газета Financial Times, весной 2007 года Пекин начал активную скупку акций и высокорискованных облигаций за рубежом и придерживался этой тактики как минимум до июля 2008 года. Однако в результате разрастания финансового кризиса приобретенные ценные бумаги подешевели примерно на 80 млрд долл. По мнению аналитиков, Пекин уже скорректировал свою инвестиционную политику, но от идеи приобретать зарубежные активы все же не отказался.

По данным газеты, средства для игры на фондовом рынке предоставило Государственное управление валютного контроля КНР из золотовалютных резервов (ЗВР) страны. В целом на покупку акций зарубежных компаний и других ценных бумаг за год с небольшим было потрачено около 270 млрд долл. В частности, с июня 2007 по июнь 2008 года Пекин увеличил портфель американских частных ценных бумаг в три раза, до 100 млрд долл. Причиной столь серьезной активности стало желание властей пересмотреть традиционную политику вложений ЗВР в надежные, но низкоприбыльные американские казначейские облигации. Однако обвал на мировых фондовых площадках, в первую очередь в США, привел к тому, что купленные китайцами акции серьезно упали в цене.

Точные потери китайских инвесторов неизвестны, так как Государственное управление валютного контроля отчитывалось о них лишь перед высшим руководством КНР. Однако косвенным свидетельством потерь может служить замедление роста ЗВР Китая. “К сожалению, китайцы покупали акции на фондовом рынке США на пике стоимости, как раз перед обвалом цен, — сказала эксперт Chatham House Ванесса Росси. — В итоге ЗВР Китая теперь никак не могут преодолеть планку в 2 трлн долл.”. Китайские золотовалютные резервы с начала этого года находятся на уровне примерно 1,95 трлн долл.

Одновременно Пекин, являющийся крупнейшим в мире держателем государственных долговых обязательств США, все серьезнее выражает беспокойство о судьбе доллара, который с начала глобального финансового кризиса серьезно ослабел. Китай при каждом удобном случае пеняет Вашингтону за ослабление курса национальной валюты и неспособность остановить обвал на фондовом рынке. Так, в минувшую пятницу премьер Госсовета КНР Вэнь Цзябао заявил, что Китай хочет, чтобы США вели себя более ответственно и “гарантировали безопасность китайского капитала”.

В целом инвестиционная политика Китая станет более осторожной, но не обязательно более сдержанной, полагают аналитики. Искушение вкладываться в ценные бумаги ведущих международных компаний, которые серьезно упали в цене, слишком велико. Акцент теперь, судя по всему, будет сделан на приобретении бумаг энергетических и добывающих холдингов. В феврале Китай объявил о рекордных инвестициях за рубеж на сумму в 22 млрд долл. Значительная часть — 19,5 млрд долл. — приходится на расширение доли китайской Aluminum Corp. of China в австралийской Rio Tinto Group. Кроме того, China’s Minmetals Group готовится вложить 1,7 млрд долл. в австралийскую OZ Minerals (вторую в мире компанию по объему производства цинка), а Hunan Valin Iron & Steel Group за 775 млн долл. приобретет пакет акций третьего по величине в Австралии производителя железной руды Fortescue Metals Group.

“Сейчас сложно оценить размеры потерь Китая в финансовом секторе США, так как финансовый кризис продолжается, — сказала экономист Оксфордского университета Линда Юэ. — Однако необходимо отметить, что в США под ударом кредитных неурядиц оказались и многие хорошие компании. В связи с этим активность на рынке M&A будет расти, инвесторы попытаются извлечь выгоду из создавшейся ситуации, а у Китая имеются хорошие позиции для расширения капиталовложений за рубежом”.

Владимир ПАВЛОВ