Общение дороже нефти

Темпы роста бизнеса превышают прогнозы, уверяют источники, знакомые с промежуточной отчетностью социальной сети. Участники рынка говорят об “опасном пузыре” на рынке интернет-активов.

В рамках подготовки к первичному размещению акций Facebook, запланированному на весну 2012 года, оценка социальной сети поднимется до $100 млрд или выше, говорят источники The Wall Street Journal, ссылаясь на промежуточные финансовые результаты компании.

“Прибыль растет достаточно быстро, чтобы подтвердить прогнозную оценку”, — говорит один из источников. Другой говорит, что прибыль до выплаты налогов, амортизационных отчислений и процентов по кредитам (EBITDA) в 2011 году превысит $2 млрд, но не называет точных цифр.

В начале года банк Goldman Sachs и инвестиционный фонд российских предпринимателей Алишера Усманова и Юрия Мильнера Digital Sky Technologies (DST) купили акции Facebook, исходя из оценки социальной сети в $50 млрд.

Социальная сеть работает 7 лет. Аудитория ресурса — около 600 млн человек. Компанией продолжает управлять ее основатель Марк Цукерберг.

Аналитики Emarketer оценивают доходы Facebook в 2011 году в $4,05 млрд. В прошлом году социальная сеть заработала $1,86 млрд.

Компания продает рекламу и разрабатывает собственную платежную систему. За первый квартал 2011 года стоимость рекламных контрактов с Facebook выросла на 40%, подсчитали в Efficient Frontier.

Если капитализация Facebook после IPO поднимется выше $100 млрд, компания окажется дороже “ЛУКойла” (около $58 млрд) и “Роснефти” (около $90 млрд).

Но источники осторожны: “Итоговая оценка социальной сети будет зависеть не только от финансовых показателей, но и от состояния мировой экономики, от настроений на рынках”.

Официальный представитель Facebook не комментирует прогнозные оценки. “Мы не собираемся участвовать в спекуляциях на тему возможного IPO”, — говорит пресс-секретарь компании.

Аналитик Wedbush Securities Inc. Лу Кернер предупреждает инвесторов, что в долгосрочной перспективе риском для бизнеса Facebook станет более жесткое государственное регулирование социальных сервисов в интернете. Также он обращает внимание на зависимость социальной сети от операционной системы Android, которую разработала корпорация Google — один из конкурентов Facebook.

Но эксперт верит в интерес инвестиционного сообщества к социальной сети. “Мы позитивно оцениваем перспективы Facebook, верим, что рекламный рынок, на котором работает этот ресурс, находится в зачаточном состоянии”, — объяснил Кернер. Он ждет от Fecebook показателя EBITDA на уровне $1,95 млрд и маржи по EBITDA на уровне 50% по итогам 2011 года.

Исходя из этих прогнозов, Кернер оценивает Facebook накануне IPO в $112,9 млрд.

Сухарито Мулпуру из Forrester Research менее оптимистичен. “Маркетинговая стратегия Facebook менее эффективна, чем стратегия Google”, — уверен он. На прошлой неделе группа совладельцев интернет-ресурса пыталась продать на вторичном рынке бумаги компании на $1 млрд. Первый раунд переговоров проходил, исходя из оценки сети в $90 млрд. Но, говорят источники Reuters, консультации завершились безрезультатно: инвесторы не согласились платить запрашиваемую цену. По итогам переговоров продавцы согласились на дисконт в 22%, снизив оценку до $70 млрд. Встречи с инвесторами продолжаются.

Участники рынка говорят об “опасном пузыре” на рынке интернет-активов.

В середине апреля акционер Facebook Алишер Усманов заявил, что начал осторожнее относиться к инвестициям в интернет-компании, так как их оценки “могли достичь пика”. “Инвестиции в интернет становятся менее прибыльными, чем два-три года назад, когда мы начинали вкладывать деньги в стартапы”, — заявил он агентству Bloomberg.

Пётр КАНАЕВ