ДАЙДЖЕСТ

Навес в 1,9 трлн

[12:45 13 декабря 2010 года ] [ Ведомости, № 235, 13 декабря 2010 ]

Чтобы выполнить план по дефициту бюджета, правительство РФ должно засыпать экономику деньгами в конце года. Непотраченными остаются почти 20% расходов.

Минфин отчитался об исполнении бюджета за 11 месяцев. План по доходам выполнен на 94,4% (собрано 7,4 трлн руб.), а по ненефтегазовым — почти полностью — 97,4%. Расходы профинансированы лишь на 81,4% (8,3 трлн руб.), больше всего отстают от плана траты на экономику (см. таблицу).

Дефицит составил к 1 декабря 2,2% ВВП, или 911,5 млрд руб., — при заложенных в законе о бюджете 5,3%. К 1 ноября дефицит составлял 2,1%. Чиновники признавали, что дефицит будет ниже плана, но незначительно. Министр финансов Алексей Кудрин говорил про 4,6%, министр экономического развития Эльвира Набиуллина — про 4,5%.

В пятницу на Гайдаровских чтениях Кудрин напомнил, что за год из резервного фонда будет потрачено около 1,5 трлн руб. (к 1 декабря в нем было 1,3 трлн). Таким образом, Минфин намерен взять из фонда около 1 трлн руб. — в последний раз — 519,5 млрд в марте и апреле. А по словам замминистра финансов Дмитрия Панкина, в декабре Минфин собирается занять на внутреннем рынке до 200 млрд руб.

Вряд ли правительство потратит 1,9 трлн руб. за месяц, считает Владимир Тихомиров из ФК “Открытие”, по его прогнозу дефицит будет около 2% ВВП. В конце года будет разыгран классический сценарий — резкое ускорение трат, не согласны Юлия Цепляева из BNP Paribas и Антон Никитин из “Ренессанс капитала”: расходы будут недофинансированы на 200-300 млрд руб. По прогнозу Никитина, доходы бюджета составят около 750 млрд руб., примерно столько же Минфин возьмет из резервного фонда, заимствования не превысят 100 млрд.

Удвоив траты (в ноябре — 862,4 млрд руб.), правительство спровоцирует мощный всплеск инфляции в I квартале 2011 г., предупреждает Тихомиров. Бороться с ним предстоит ЦБ, замечает Никитин: стерилизовать ликвидность через выпуск облигаций или повышать ставки. Ранее председатель ЦБ Сергей Игнатьев не исключал повышения ставки рефинансирования (7,75%) в I квартале. “Мы могли бы, может, пойти на это, это правильно”, — сказал в пятницу Кудрин. Вопрос уже не в том, будет ли повышена ставка, а когда это произойдет, замечает Цепляева. В среднесрочной перспективе такая политика приведет к удорожанию кредита, опасается Тихомиров.