Минфин дождался падения

При этом по трехмесячным ОВГЗ впервые была установлена ставка доходности ниже 10% — 9-процентные госбумаги банки купили на 68 млн грн. Банкиры говорят, что Минфин и дальше сможет снижать ставки, так как Нацбанк без объяснения причин прекратил продавать депозитные сертификаты.

Вчера Министерство финансов резко нарастило объем продаж облигаций внутреннего госзайма — с 176,5 млн грн на предыдущем аукционе до 1,08 млрд грн в ходе нынешнего. Последний раз такой большой объем ОВГЗ был продан 5 мая. Основную сумму — 654,7 млн грн — вчера правительство получило от продажи двум банкам двухлетних ОВГЗ под 12,5% годовых. Облигации со сроком обращения в 3,5 года для финансирования проектов под Евро-2012 выкупили три банка — на 318,4 млн грн под аналогичную ставку.

При этом Минфин впервые с начала финансового кризиса разместил трехмесячные ОВГЗ под рекордную ставку — 9% — и выручил 68,5 млн грн. До этого самая низкая доходность облигаций составляла 10%. А последнее размещение правительства 15 июня проходило по ставкам 11-13%.

Банкиры говорят, что вместо понижения доходности ОВГЗ ожидали удорожания бумаг — предлагали до 16%. Общее количество заявок было 42, удовлетворено — 9. “В преддверии погашения очередных облигаций Минфина всегда была возможность получить от него большую доходность, так как ему срочно нужны были деньги,— сказал казначей одного из крупных банков.— Но нынешнему правительству удалось заранее накопить большую сумму”. Сегодня Кабмин должен погасить ОВГЗ на 2 млрд грн.

Дешевые ОВГЗ были куплены банками, имеющими избыточную ликвидность, которых сейчас большинство, отмечают банкиры. “Сейчас кредитовать некого, а Нацбанк 10 июня почему-то перестал продавать свои депозитные сертификаты,— сказал директор казначейства 'Райффайзен Банк Аваль' Владимир Кравченко.— Существует проблема реинвестирования средств, а при отсутствии сертификатов НБУ бумаги Минфина выглядят для банков очень привлекательными”. Банкиры отмечают, что на короткий срок в НБУ размещались и текущие средства клиентов. Излишнюю ликвидность системы отражает рост остатков на текущих и корреспондентских счетах банков до 26,54 млрд грн.

Хотя в начале года мало кто верил в низкие ставки ОВГЗ, благодаря избытку средств у банков Минфину удастся еще больше их снизить. “Короткие бумаги могут быть проданы и по 8%, что, конечно, хорошо для Минфина”,— сказал зампред правления “Дочернего банка Сбербанка России” Дмитрий Золотько. Затормозить снижение ставок может выпуск альтернативного инструмента — НДС-облигаций. “У инвесторов большая надежда на НДС-облигации, которые будут продаваться с дисконтом, и эффективная ставка для банков составит 19-24%, что существенно выше, чем у ОВГЗ,— подчеркнул господин Золотько.— Поэтому большая часть банков будет ждать продажи НДС-облигаций на вторичном рынке, не вкладываясь в ОВГЗ”.

Руслан ЧЁРНЫЙ