Merrill Lynch прекратил кризис

Поводы для него есть: цены на сырье может подстегнуть растущая инфляция. Однако если нефтяные котировки пойдут вниз, разочарования не избежать.

“Россия окончательно достигла “дна”, и восстановление началось благодаря росту нефтяных цен, бюджетных расходов, стабилизирующим кредитам и восстановлению товарных запасов. Так утверждают аналитики Bank of America Merrill Lynch в своем отчете с оптимистичным названием “Весна в середине лета”. Этот вывод в банке сделали на основе статданных о прекращении роста безработицы, стабилизации промышленности и росте индексов ожиданий населения на 11%. В Merrill Lynch считают маловероятной и главную угрозу отечественной экономике — вторую волну кризиса, предсказанную многими российскими чиновниками.

Правда, в банке считают, что российская экономика останется в минусе еще три квартала. Зато уже во втором квартале 2010 года нас ожидает экономический рост, высокие цены на нефть и укрепление рубля. Рубль, по расчету Merrill Lynch, после технической коррекции в четвертом квартале будет довольно быстро дорожать и уже к концу 2010 года вернется к почти докризисному уровню — 26,64 руб./$. А баррель российской нефти Urals к концу следующего года будет стоить $82, а в среднем за 2010 г. — $73. Удорожание нефти на $10 за баррель добавляет $17 — 18 миллиардов к бюджетным доходам и $25 — 26 миллиардов к экспорту. По оценкам банка, 10-процентное увеличение нефтяных цен добавляет 1 процентный пункт к приросту ВВП.

Поэтому подъем цен на главную статью российского экспорта позволит ВВП в следующем году вырасти на 2, 4%.

Это один из самых позитивных прогнозов для отечественной экономики, констатируют эксперты. “Мы тоже считаем, что ситуация несколько улучшится, по крайней мере не будет таких провальных показателей, как в 2009 году”, — говорит главный экономист ING Russia Татьяна Орлова. — Но это еще не означает возрождения экономики. Наш прогноз по 2010 году — падение ВВП на 1,1%”. Об однозначном прохождении дна также говорить не приходится. “Нам придется проходить двойное—тройное дно, по разным параметрам. Так, на финансовых рынках низшая точка, возможно, преодолена, но в реальной экономике дно еще не достигнуто”, — считает начальник аналитического отдела группы “Церих” Николай Подлевских.

Расчет на положительную внешнюю конъюнктуру — слабое место прогноза банка, считают российские эксперты.

“Оптимизм Merrill Lynch связан исключительно с прогнозируемым ростом цен на нефть”, — подчеркивает начальник аналитического отдела УК “Капиталъ” Сергей Карыхалин. “Однако ее котировки еще никогда не удавалось предсказать точно: неожиданным был и взлет “черного золота” в прошлом году до $150 за баррель и резкое падение в этом”, — напоминает эксперт.

Вместе с тем рост нефтяных цен эксперты все же не исключают. “Вероятность роста цен на энергоносители имеется, в связи с тем что по всему миру, в первую очередь в Штатах, была сделана ставка на массированные финансовые вливания в экономику”, — объясняет Подлевских. Как раз сегодня принято решение и об увеличении вливаний в экономику Соединенного Королевства на дополнительные 50 млрд фунтов стерлингов. Ожидания инфляции непосредственно влияют на цены на сырье. Однако возврат к дефляции также возможен, предупреждает Подлевских.

Ольга АЛЕКСЕЕВА

Константин ПУКЕМОВ