По мнению аналитиков, помимо прочих преимуществ, сам факт выхода на публику в ходе размещения акций может получить большой общественный резонанс, в частности, через широкое освещение этого события в масс-медиа, и благоприятно повлиять на бренд компании, что, в свою очередь, может принести дополнительные дивиденды, например, в виде возможности привлечения заемных средств на более выгодных условиях.

Если говорить проще, по сути, IPO — это деньги из ничего. Однако загвоздка состоит в том, что для того, чтобы получить возможность выйти на международные биржи и осуществить IPO, нужно сделать свой бизнес по-настоящему публичным. В Украине, к сожалению, такое пока что трудно представить.

На прошлой неделе в СМИ промелькнуло сообщение о том, что крупнейший в Украине производитель железорудных окатышей Полтавский горно-обогатительный комбинат, входящий в сферу влияния акционеров банка “Финансы и кредит”, Константина и Олега Жеваго, форсированно движется к проведению IPO на Лондонской фондовой бирже и готовится высадиться на британской земле уже к марту следующего года. Об этом, в частности, сказал журналистам директор компании Millenium Capital (бывшая “Межрегиональная финансовая компания”) Михаил Ключников.

“Они выходят самостоятельно. Они самодостаточны. Имея такой банк, как “Финансы и Кредит”, они могут себе это позволить”, — добавил г-н Ключников.

Заявление, надо сказать, вышло весьма загадочным, особенно если учесть, что, по словам г-на Ключникова, ПГОК при подготовке к проведению IPO не прибегал к услугам Millenium Capital. Впрочем, на это никто внимания не обратил и новость с успехом разошлась в украинских (и не только) СМИ.

На ПГОКе сообщение о своем скором IPO опровергли. По словам представителя комбината, проведение IPO в указанные сроки (до марта 2006 года) невозможно хотя бы “по техническим причинам”. Речь идет об обязательных мероприятиях, которые необходимо выполнять эмитенту — представитель ПГОКа утверждает, что даже если предположить, что вся необходимая работа будет сделана в максимально короткие сроки, это займет как минимум 7-8 месяцев.

Но самое главное, по его словам, это то, что акционеры ПГОКа пока не определились, нужно ли им IPO вообще. “Этот вариант рассматривается, но только как вариант, среди других, таких, как, например, выпуск еврооблигаций, или получение дешевых кредитов под гарантии международных экспортных агентств”, — сказал он.

Главное препятствие — IPO является самым длинным путем и вдобавок требует от акционеров поступиться частью контроля над своей компанией. Публичная продажа акций инвесторам по определению предусматривает европейскую гостеприимность, а значит, предоставление новым миноритарным акционерам невиданных в Украине прав. “В состав акционеров войдут миноритарии, с которыми нужно будет считаться”, — говорит представитель комбината. Судя по всему, именно это обстоятельство владельцам комбината не по душе.

На сегодняшний день под контролем группы “Финансы и кредит” находится около 80% акций ПГОКа, 15% акций владеет австрийская трейдинговая компания DecoMetal, остальные 5% находятся у миноритариев — физических и юридических лиц. Таким образом, если IPO будет проводиться, то оно, очевидно, приведет к уменьшению доли братьев Жеваго в предприятии, которая станет меньше 75%, хотя и вряд ли перешагнет отметку 60%.

С другой стороны, какой бы из вариантов не был избран, он все равно потребует от предприятия выполнения обязательных программ, таких, как международный бухгалтерский учет, внедрение международных систем управления компанией. То, что шаги будут сделаны, сомнений нет — акционеры ПГОКа явно готовятся к “выходу в свет”.

Это подтверждает, в частности, изменение финансовых показателей ПГОКа, который с начала этого года начал показывать высокие показатели прибыльности, повышая свою инвестиционную привлекательность. Так, если весь 2004 год комбинат закончил с официальной чистой прибылью 38,415 млн. гривен, то уже в первом квартале этого года он показал прибыль 79,38 млн. гривен, а во втором — 209,6 млн. гривен, хотя именно прошлый год стал годом невиданного роста цен на железорудное сырье (ЖРС).

По словам представителя ПГОКа, средства, которые хотят привлечь его акционеры (300-500 млн. долларов), будут израсходованы на развитие предприятия. Причем не только на строительство своего электрометаллургического завода мощностью 3 млн. тонн стали в год, но и на решение сырьевых проблем самого горно-обогатительного комбината. В частности, общеизвестно, что его мощности по производству окатышей превышают возможности по производству исходного ЖРС. Сейчас ПГОК эксплуатирует карьер Горишне-Плавнинского и Лавриковского местрождений, запасы которых составляют около 1,6 млрд. тонн железистых кварцитов со средним содержанием железа 32% и магнетинового железа — 24%. В следующем году комбинат запланировал освоить и ввести в эксплуатацию новый карьер в 1,5 км от действующего. Такая спешка вполне оправданна — Лакшми Миттал, на заводы которого в Восточной Европе уходит значительная часть экспорта ПГОКа, близок к решению вопроса обеспечения их собственным ЖРС, купив “Криворожсталь” и готовясь к покупке недостроенного Криворожского горно-обогатительного комбината окисленных руд.