Теперь его группа вынуждена защищаться от судебных преследований за разрыв соглашения.

Хотя в августе спад на мировом рынке стальной продукции был уже налицо, многие аналитики не предвидели его будущих масштабов. Большинство экспертов и производителей полагали, что в октябре спрос и цены вновь пойдут на подъем. В этой ситуации НЛМК заключил два соглашения о покупках на американском рынке: группа пообещала заплатить 3,53 млрд. долларов за крупнейшего в США производителя труб и 400 млн. — за прокатный мини-завод Beta Steel, который основную часть своей продукции поставляет John Maneely Company (JMC). При этом у НЛМК уже было два завода в США — Sharon Coating и Duferco Farrell, которые входят в его СП со швейцарским производителем Duferco Group.

Существенно, что Duferco Farrell — основной поставщик горячекатаной стали для JMC и крупнейший — для ее подразделения Wheatland Tube, которое находится в непосредственной близости от Farrell. Предполагалось, что вертикальная интеграция JMC и Farrell обеспечит синергетический эффект в сумме 35 млн. долларов в год. Аналитики считали покупку JMC весьма удачной сделкой. Например, Владимир Жуков из банка Lehman Brothers говорил: “Рынок труб и полых конструкционных профилей, которые производит JMC, не зависит от потребительского спроса, и, следовательно, окажется благоприятнее других”.

Однако в октябре вместо ожидавшегося подъема спрос на сталь практически исчез: комбинация банковского кризиса с кризисом доверия обрушила рынки в строительстве и автомобильной промышленности. В США уже отчетливо проявилась экономическая рецессия, а финансовый кризис перепрыгнул через Атлантику и быстро банкротил европейские банки. В этой ситуации у НЛМК возникли проблемы с финансированием поглощений. Дело в том, что в августе компания планировала получить кредит на предэкспортное финансирование (1,6 млрд. долларов), а спрос упал, и объем заказов резко сократился. Кроме того, НЛМК договорился о бридж-кредите на 2 млрд. долларов с американским инвестиционным банком Merrill Lynch, немецким Deutsche Bank и французским Societe Generale. Но оказался финансово несостоятельным и, чтобы он не разделил судьбу обанкротившегося Lehman Brothers, его срочно продали Bank of America. У Deutsche Bank и Societe Generale тоже возникли проблемы — в Германии и Франции бушует финансовый кризис, и уже началась экономическая рецессия.

С другой стороны, в нынешней ситуации брать бридж-кредит просто опасно — ведь это краткосрочный заем, который используется для покрытия текущих потребностей до привлечения долгосрочных финансовых ресурсов (например, до заключения договора о долгосрочном кредите). Сейчас неизвестно, когда завершится финансовый кризис и кризис на рынке стали, поэтому к моменту, когда потребуется возвращать бридж-кредит, у НЛМК могут возникнуть проблемы с привлечением долгосрочного финансирования.

И наконец, цены, о которых НЛМК договорился с JMC и Beta Steel в августе, в нынешних условиях представляются сильно завышенными. Учитывая, что в октябре “Северсталь”, которая в августе договорилась приобрести американо-канадскую угольную компанию PBS Coals за 1,3 млрд. долларов, в октябре сбила цену на 300 млн., НЛМК тоже решил поторговаться. С Beta Steel все получилось удачно, россияне заплатят за мини-завод не 400 млн. долларов, а только 350 млн. Однако с JMC этот номер не прошел — возможно, ссылаясь на негативные изменения на финансовых рынках, НЛМК потребовал слишком большой скидки. Во всяком случае, договориться стороны не сумели, и НЛМК отказался от сделки.

Аналитики приветствуют этот исход, поскольку 3,5 млрд. долларов — это две трети нынешней рыночной капитализации НЛМК, кроме того, сейчас эта цена не отражает рыночной реальности. Однако владельцы JMC — американский инвестфонд Carlyle Group и семья Зекельман — не согласны с решением НЛМК, и возбудили против него иск в окружном суде Нью-Йорка. Они обвинили НЛМК в том, что он не завершил сделку до 29 сентября (как было оговорено) и предпринял попытку добиться снижения ее цены с учетом изменения ситуации на рынке. Кроме того, Carlyle обвиняет российскую компанию в том, что она не предприняла разумных усилий для обеспечения финансирования покупки JMC. Основное требование истцов — чтобы россияне завершили сделку.

Неизвестно, сумеет ли НЛМК вывернуться из этой ситуации. Участники сделки не раскрывают, предусмотрена ли в их соглашении неустойка. Какую позицию займет суд — тоже покажет будущее. Но понятно, что сейчас не стоит переплачивать за возможность оказаться в заложниках у строительного рынка США, который сейчас практически замер, причем в будущем году улучшений не предвидится. Правда, если НЛМК сумеет уклониться от покупки JMC, то приобретение Beta Steel будет для него практически бесполезным. С другой стороны, не исключено, что в ходе судебных разбирательств стороны придут к консенсусу в отношении цены, и сделка все же состоится. А в долгосрочном плане приобретение JMC даст НЛМК серьезные преимущества. Правда — в очень долгосрочном плане.