Standard and Poor’s повысило рейтинг бизнеса Дмитрия Пумпянского

Международное рейтинговое агентство Standard and Poor's сообщило о повышении рейтинга производителя стальных труб ОАО “Трубная металлургическая компания” (ТМК) с В+ до ВВ- вследствие позитивных результатов деятельности и благоприятной ситуации в трубной отрасли. Одновременно рейтинг компании по российской шкале был повышен с ruA+ до ruAA-. Прогноз рейтинга — “стабильный”.

Рейтинговое решение отражает позитивные операционные и финансовые показатели ТМК по результатам 2006 г., отметила кредитный аналитик S&P Елена Ананькина. Рейтинговое решение также отражает благоприятные финансовые показатели ТМК, после того как в конце 2006 г. основной акционер погасил долг перед компанией за счет IPO. По состоянию на 31 декабря 2006 г. совокупный долг ТМК (с учетом корректировок на пенсионные и другие подобные обязательства) составил 1 млрд. 051 млн. долларов по сравнению с 286 млн. долларов денежных средств. Соотношение денежного потока от операций до изменения оборотного капитала (FFO) к совокупному скорректированному долгу в 2006 г. составило 52%, что представляет собой весьма благоприятный уровень.

Стабильный прогноз отражает ожидание S&P, что в 2007-2008 гг. рентабельность ТМК останется на благоприятном уровне, так как рост цен на сырье будет более чем скомпенсирован высокими ценами на трубы вследствие высокого спроса со стороны нефтегазового сектора, пояснила Е.Ананькина. Тем не менее, значительные капиталовложения сократят свободный денежный поток. Агентство ожидает, что дивиденды ТМК вырастут в соответствии с целевой установкой компании до 25% чистой прибыли, а основные финансовые показатели будут соответствовать целевым установкам менеджмента: соотношение чистого долга к EBITDA не превысит 1,5 раза (0,9 раза в 2006 г.).

Основным позитивным для рейтинга или прогноза фактором будет прогресс в реализации инвестиционной программы компании. Возможности понижения рейтинга в настоящее время ограниченные, но значительные приобретения активов за счет долга или существенное ухудшение ситуации в трубной отрасли в принципе могут оказать негативное воздействие на рейтинг или прогноз. Крупные сделки по слияниям и поглощениям, например, сделка с “Интерпайп” (нет рейтинга), потребовали бы полного пересмотра рейтинга.