Standard and Poor’s может понизить рейтинг “Азовстали”

Международное рейтинговое агентство Standard and Poor's поставило на пересмотр для возможного понижения долгосрочный кредитный рейтинг “В” ОАО “Металлургический комбинат “Азовсталь” (Мариуполь Донецкой обл.) после аналогичного действия в отношении рейтингов Украины.

Согласно пресс-релизу агентства во вторник, рейтинг еврооблигаций “В-”, выпущенных Azovstal Capital B.V. на сумму 175 млн долларов с погашением в 2011 году, также поставлен на пересмотр для возможного понижения.

“Помещение рейтингов в список Credit Watch отражает нашу обеспокоенность по поводу возможного влияния ухудшающейся экономической ситуации в Украине на показатели кредитоспособности “Азовстали”, в частности, на ее ликвидность”, — цитирует агентство своего кредитного аналитика Андрея Николаева.

Одновременно Standard and Poor's оставило без изменения рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта на уровне “5”, что отражает ожидания агентства умеренного возмещения долга (10-30%) кредиторам по приоритетному долгу в случае дефолта.

“Рейтинги будут выведены из списка CreditWatch в течение следующих двух недель в связи с рейтинговым действием в отношении правительства Украины. Мы будем анализировать влияние, которое это действие может оказать на показатели ликвидности “Азовстали”, и способность компании продлить кредитные линии торгового финансирования от западных банков”, — отметил Николаев.

По данным агентства, ликвидность “Азовстали” в значительной степени зависит от ликвидности группы, поскольку компания является частью “Метинвеста”, а его внутригрупповые транзакции значительны, включая кредитные линии связанных сторон. Ликвидность “Метинвеста”, отмечает Standard and Poor's, несколько улучшилась, однако остается слабой. По состоянию на 31 декабря 2008 года краткосрочный долг группы со сроками погашения в 2009 году составлял 0,7 млрд долларов, а денежные средства на счетах западноевропейских банков — около 0,5 млрд долларов, еще 0,2 млрд долларов находилось на счетах аффилированного банка.

Агентство ожидает, что “Азовсталь” в 2009 году будет генерировать значительную позитивную величину свободного денежного потока, поскольку программа капитальных расходов холдинга была значительно сокращена. Тем не менее долг компании включает кредиты на условиях торгового финансирования (от группы западных банков) в объеме около 0,7 млрд долларов, которые пролонгируются в среднем каждые три месяца. Следовательно, группа зависит от готовности банков и в дальнейшем обеспечивать торговое финансирование. Дополнительные потребности в ликвидности могут быть связаны с выплатой дивидендов, говорится в сообщении.

Говоря о рейтинге ожидаемого уровня возмещения долга, Standard and Poor's уточняет, что сценарий дефолта основан на предположении о существенном ухудшении экономической ситуации в стране и условий деятельности в сталелитейной отрасли, что в сочетании с рисками рефинансирования может привести к реализации такого сценария в конце 2009-го или в начале 2010 года.

ОАО “Меткомбинат “Азовсталь” — предприятие с полным металлургическим циклом, является монополистом в Украине по выпуску нескольких видов металлопроката. Его производственные мощности рассчитаны на выпуск более 6,2 млн тонн чугуна, 6,4 млн тонн стали, в том числе 4,4 млн тонн — конвертерной, и а также 4,4 млн тонн проката в год, 285 тыс. тонн рельсовых скреплений и 170 тыс. тонн помольных шаров в год.

Согласно оперативным данным, в 2008 году комбинат снизил производство готового проката на 10% по сравнению с 2007 годом — до 5,04 млн тонн, стали — на 12,8%, до 5,52 млн тонн, чугуна — на 15,3%, до 4,61 млн тонн и агломерата — на 0,2%, до 1,95 млн тонн.