“Мечел” может продать Челябинский металлургический комбинат

Горнодобывающая компания “Мечел” (Игорю Зюзину принадлежит в ней 67,42%) готова рассматривать различные варианты и продать любой из активов, это будет зависеть от того, какую цену предложат покупатели, сообщил Ведомостям гендиректор “Мечела” Олег Коржов, — в том числе как долю, так и весь пакет в Челябинском металлургическом комбинате (ЧМК). С кем “Мечел” ведет переговоры, ни Коржов, ни пресс-служба не сказали.

ЧМК стал частью “Мечела” в 2001 г. — Владимир Иорих и Игорь Зюзин, владевшие тогда “Мечелом”, купили его у швейцарского трейдера Glencore за $133 млн. В модернизацию ЧМК вложено более $900 млн — в частности, в 2008-2013 гг. построен рельсобалочный стан, который может выпускать 100-метровые рельсы для высокоскоростных магистралей РЖД.

В начале лета Зюзин не собирался продавать ЧМК, а также “Южный Кузбасс” и “Якутуголь”, уверяли два инвестбанкира и сотрудники “Мечела”. Выручка этих трех предприятий по РСБУ, по данным “СПАРК-Интерфакса”, в 2013 г. составила 81,8 млрд, 29,1 млрд и 26,3 млрд руб. соответственно; а вся выручка “Мечела” за 2013 г. — $8,6 млрд, или примерно 275 млрд руб.

Ключевые предприятия продавать придется — кредиторы “Мечела” требуют снизить долговую нагрузку, говорит аналитик RMG Securities Андрей Третельников. В конце мая 2014 г. чистый долг “Мечела” был $8,3 млрд, за лето он снизился до $8 млрд, сказал Коржов. Компании не хватает EBITDA для выплат процентов по кредитам, поэтому “Мечелу” приходится задерживать выплаты контрагентам и обслуживать долг из оборотного капитала: на эти цели компания в 2013 г. (более свежих данных нет) потратила $742 млн.

По словам Коржова, “Мечел” может выручить от второй распродажи $2-3 млрд: “Мы уже понимаем, кому и что мы можем предложить и продать за такие деньги”. Капитализация всего “Мечела” на Московской бирже вчера была $446,8 млн.

Топ-менеджер компании, работающей с “Мечелом”, уверен, что в список наиболее перспективных для продажи активов предприятий входят доля в железной дороге до Эльгинского угольного месторождения, само месторождение, а также Братский завод ферросплавов и американское угольное предприятие “Мечела” Bluestone. О продаже ветки до Эльги и доли в “Эльгаугле”, а также Bluestone “Мечел” заявлял еще в начале 2014 г. За железнодорожную ветку “Мечел” хочет получить от РЖД 71 млрд руб., во сколько оценен “Эльгауголь”, “Мечел” не сообщил.

Каков вклад ЧМК в общую EBITDA, “Мечел” не раскрывает, но в презентации для инвесторов говорится, что 29% в EBITDA компании приходится на металлургический сегмент (ЧМК, Белорецкий металлургический комбинат, “Ижсталь”, “Уральская кузница”, ДЭМЗ, Братский завод ферросплавов, Южно-Уральский никелевый комбинат) — это $200 млн. Два инвестбанкира подсчитали, что за все эти заводы “Мечел” с учетом долговой нагрузки может получить до 3-4 EBITDA сегмента, т. е. $600-800 млн. Третельников считает, что только за ЧМК “Мечел” может получить до $1 млрд без учета долга, возможно, в периметр сделки войдут и небольшие стальные предприятия “Мечела”, например Белорецкий метзавод, который закупает металл у ЧМК. “Но финальная оценка предприятия будет зависеть от той долговой нагрузки, с которой “Мечел” будет продавать предприятия, так как в 2013 г. на всем сталелитейном сегменте компании Зюзина было $3,7 млрд долга”, — заключает Третельников.