Fitch подтвердил рейтинг Украины после провала переговоров по ВВП-варрантам

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings в третий раз подтвердило рейтинг Украины на уровне “Restricted Default” (ограниченный дефолт) для долгов в иностранной валюте. Он будет оставаться на таком уровне, пока не решится вопрос задолженности по ВВП-варантам, сообщает Liga со ссылкой на пресс-релиз агентства.

“Долгосрочный рейтинг РДЭ в иностранной валюте будет оставаться на уровне “ограниченный дефолт” до тех пор, пока Украина не нормализует отношения с большинством внешних коммерческих кредиторов. Это произойдет, когда Fitch оценит, что реструктуризация ВВП-варрантов превратилась в затяжной спор, который больше не ограничивает отношения с другими реструктуризации с остальными кредиторами”, — сообщило агентство.

Как сообщалось, с 16 октября по 5 ноября состоялись переговоры с членами специального комитета, в который входят институциональные инвесторы — владельцы около 35% ВВП-варрантов Украины. Однако договориться о приемлемых для обеих сторон условиях реструктуризации долга снова не удалось, сообщали в Минфине.

Первый раунд закрытых переговоров с владельцами ВВП-варрантов Украины состоялся 15-23 апреля 2025 года и также завершился без достижения соглашения. В Минфине надеялись договориться о реструктуризации этого долга до конца текущего года.

ВВП-варранты (сейчас на руках у инвесторов их осталось номинальной стоимостью $2,6 млрд) были выпущены во время долгового соглашения 2015 года, когда инвесторы списали Украине 20% внешнего долга. Платежи по ним зависят от динамики роста ВВП страны в 2019-2038 годах, однако через два календарных года — то есть между 2021 и 2040 годами.

Если прирост ВВП за год ниже 3% или реальный ВВП менее $125,4 млрд, то выплаты по бумагам не предусмотрены. Если прирост реального ВВП составит от 3% до 4%, выплата составит 15% превышение показателя ВВП над 3%, а если выше 4% — то плюс 40% превышение показателя ВВП над 4%. Кроме этого, с 2021 по 2025 год платежи ограничены 1% ВВП.

В мае 2021 года Украина произвела первую выплату по ВВП-варантам в размере $40,75 млн, с учетом показателя ВВП за 2019 год. В 2024 году Украина выплатила владельцам ВВП-варрантов $200,6 млн ($130,1 млн за согласие изменений условий и проценты, а также отсроченную сумму платежа и проценты на сумму $70,5 млн за рост ВВП в 2021 году).

Летом этого года Украина отказалась осуществить выплаты владельцам ВВП-варрантов по результатам роста ВВП в 2023 году, когда он подскочил на 5,3% из-за низкой базы сравнения с 2022 годом. Сумма платежа должна была составить $665,45 млн.

В Минфине тогда напоминали, что в августе 2024 правительство ввело мораторий на выплаты по не реструктуризированным облигациям. При этом из условий государственных деривативов было изъято положение о кросс-дефолте. 

“Это означает, что соблюдение моратория на выплаты по государственным деривативам не приводит к кросс-дефолту по обязательствам по облигациям внешнего государственного займа и не создает угрозы для финансовой стабильности государства”, — подчеркнули в министерстве.