Шахтеры бегут от Абрамовича в Лондон

Однако листинг для шахты может создать дополнительные риски. С одной стороны, уменьшится доля в компании “агрессивного” Романа Абрамовича, с другой — “Распадская” может вообще перейти к другому владельцу.

Второй по величине производитель коксующегося угля в России, OAO “Распадская” объявило в среду о намерении провести публичное размещение обыкновенных акций, принадлежащих основному акционеру общества — компании Corber Enterprises Limited.

Глобальными координаторами публичного размещения акций назначены банки Credit Suisse и Deutsche UFG, совместными букраннерами будут банки Credit Suisse, Deutsche UFG и Morgan Stanley.

Объем размещения составит 20% от уставного капитала АО.

“Мы будем не только первой российской угольной компанией, разместившей свои акции на бирже, но, полагаю, и крупнейшим в мире специализированным производителем коксующегося угля, имеющим статус публичной компании, — заявил генеральный директор и член совета директоров “Распадской” Геннадий Козовой, комментируя заявление. — Первичное размещение поможет нам определить рыночную стоимость нашего предприятия, а также получить международное признание нашей компании как лучшей в своем секторе”. В свою очередь, председатель совета директоров компании Александр Вагин отметил, что первичное публичное размещение “Распадской” будет важным шагом в реализации долгосрочных планов развития предприятия.

При этом в пресс-службе компании прогнозировать будущее актива отказались, сославшись на “тихий период” в преддверии IPO. Зато опрошенные аналитики весьма охотно поделились своим недоумением относительно выбора времени для размещения. “Если бы компания вышла на IPO в 2004—2005 годах, когда цены на коксующийся уголь били рекорды, то “Распадская” смогла бы получить большую стоимость, чем при размещении сейчас, когда цены на коксующийся уголь сменили растущий тренд на падающий”, — считает аналитик ИК “Солид” Игорь Нуждин. По его оценке, за 20% акций вряд ли удастся привлечь более 150—160 млн. долларов. “Момент для IPO выбран не самый удачный”, — вторит Сергей Генералов из ИГ “ВИКА”.

Это действительно весьма низкая оценка, так, ещё в начале года эксперты с оптимизмом стоимость всей “Распадской” оценивали в 1 млрд. долларов.

По мнению руководителя проекта НКГ “2К Аудит-Деловые консультации” Самуила Голдшмита, “Распадская” интересна прежде всего сама себе и своим сегодняшним собственникам, которые, возможно, сами намерены диверсифицироваться в металлургию. Поэтому, по словам эксперта, на вырученные деньги от западных инвесторов менеджмент может нарастить производственные мощности. С другой стороны, по словам Натальи Кочешковой из ИК “Финам”, акции “Распадской” будут интересны и другим участникам рынка, желающим инвестировать в сырьевой сегмент. Она оценивает 20-процентный пакет компании в 150 млн. долларов.

Однако размещение в немалой степени будет зависеть от дальнейших планов нынешних совладельцев. В частности, от “Евраза”, который после IPO неминуемо снизит свою долю в шахте. Собственно, как считает Игорь Нуждин,

“Распадская” и пошла на IPO из-за того, что менеджмент поспешил обезопасить себя от агрессивной политики нового совладельца “Евраза” Романа Абрамовича, способного легко выкупить всё АО целиком.

“Я не исключаю, что акционеры “Распадской” не захотели продавать свои доли “Евразу” в надежде, что рынок даст более справедливую оценку компании, — размышляет эксперт. — На данном этапе компания может быть интересна любому крупному игроку на металлургическом рынке, в частности ОАО “Мечел”. Однако Генералов уверен, что появление нового совладельца будет возможно только в случае намерения “Евраза” вообще выйти из управления шахтой.

Дмитрий СМИРНОВ