“Мечел” попросили из Нью-Йорка

Инвестиционные фонды обвиняют менеджмент “Мечела” в экспроприации их активов, применении трансфертных цен и отказе от предоставления информации. По мнению миноритариев, руководство стальной группы занизило коэффициенты обмена акций добывающих “дочек” на бумаги компании “Южный Кузбасс”. В компании утверждают, что цель запроса миноритариев — нанести ущерб репутации “Мечела”.

Накануне управляющий директор фондa Vostok Nafta Пер Брилиот, директор Prosperity Capital Management Иван Мазалов, гендиректор Metage Capital Management Ричард Веб и Фредерик Коллиандер из H&Q Fonder направили на Нью-Йоркскую фондовую биржу (NYSE) письмо, в котором миноритарии “Мечела” обвиняют менеджмент компании в вытеснении акционеров “дочек”.

Экспроприация активов

Копии письма направлены председателю совета директоров “Мечела” Игорю Зюзину и главе Федеральной службы по финансовым рынкам Олегу Вьюгину.

Инвестиционные фонды, руководители которых подписали обращение, выступают миноритарными акционерами дочерних компаний “Мечела”, занимающихся добычей угля, — ОАО “Разрез “Ольжерасский”, ОАО “Разрез “Красногорский” и ОАО “Шахта им. В. И. Ленина”.

Миноритарии утверждают, что в рамках консолидации угольных активов руководство “Мечела” установило заниженные коэффициенты обмена акций добывающих компаний на бумаги ОАО “Угольная компания “Южный Кузбасс”, в которую переводятся активы.

“Мы не получили разъяснений касательно того, каким образом был установлен предлагаемый коэффициент обмена акций угледобывающих предприятий на акции угольной компании “Южный Кузбасс”. Более того, ОАО “Мечел” неоднократно отказывалось обсуждать данные вопросы с миноритарными акционерами”, — говорят миноритарии. В частности, “Мечел” не ответил на обращение миноритарных акционеров от 2 ноября 2005 года и повторно направленное письмо от 26 декабря 2005 года, говорится в письме инвестиционных фондов.

Между тем инвесторы говорят, что “использование коэффициента обмена акций, установленного ОАО “Мечел”, является фактической экспроприацией пакетов миноритарных акционеров в этих трех компаниях практически без какой-либо компенсации”. Акционерам шахты им. Ленина менеджмент “Мечела” предлагает поменять акции на бумаги “Южного Кузбасса” с коэффициентом 2 к 1.

Бумаги разреза “Ольжерасский” можно поменять с коэффициентом 12 к 1 по обычным акциям и 11 к 1 — по привилегированным. 11 обыкновенных бумаг Красногорского разреза менеджмент “Мечела” оценил в 1 акцию “Южного Кузбасса”, по привилегированным акциям соотношение — 10 к 1.

“На основании предложенных коэффициентов обмена стоимость ОАО “Разрез “Ольжерасский” и ОАО “Разрез “Красногорский”, приведенная к тонне добычи, составляет лишь 27% от стоимости, приведенной для компании “Южный Кузбасс”. Оценка ОАО “Шахта им. В. И. Ленина” составляет лишь 14% от приведенной для “Южного Кузбасса” стоимости. Стоимость трех предприятий, обеспечивающих добычу 54% от всего объема добычи компании “Южный Кузбасс”, составляет лишь 14% от ее стоимости”, — возмущаются миноритарии.

Репутационный ущерб

В компании рассказали, что работают в соответствии с законодательством. “Мечел”, как компания, имеющая листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже, в работе руководствуется высокими стандартами корпоративного управления.

Присоединение к “Южному Кузбассу” его дочерних обществ осуществляется в полном соответствии с законодательством. “Мечел” изучит с правовой точки зрения действия агрессивно настроенных компаний, и если их цель — нанесение ущерба деловой репутации нашей компании, мы будем ее защищать”.

Аналитики считают, что у миноритариев “Мечела” действительно есть основания быть недовольными коэффициентами конвертации. “Мечел” всегда проводил консолидацию по схожим коэффициентам, — вспоминает начальник аналитического отдела компании “Олма” Владимир Детинич. — Каким было начало процесса, таким будет и продолжение. Консолидация началась еще до IPO “Мечела”. Тогда компания не задумывалась о подобных последствиях”.

Помимо занижения коэффициентов обмена акций миноритарии “дочек” “Мечела” обвиняют компанию в непредоставлении информации и применении трансфертных цен для вывода денег из добывающих предприятий.

“Мечел” через промежуточные холдинговые компании организовал цепочку сделок с заинтересованностью, имеющих первоочередной целью перенос прибыли из угледобывающих предприятий в несколько торговых компаний (прежде всего ООО “Торговый дом “Мечел” и “Мечел Трейдинг АГ”).

Для достижения этой цели угледобывающие предприятия вынуждают продавать уголь компании “Южный Кузбасс” и далее торговым компаниям по заниженным ценам”, — утверждают миноритарии.

Владимир Детинич уверен, что совладельцы “Мечела” не пострадают от действий миноритариев. “Репутация компании, конечно, теряется, — признает эксперт. — Но так поступают многие участники рынка. Почти то же самое сделала ТНК-BP”.

Иван КИСЕЛЕВ