Поисковое заявление

Вероятность того, что сделка состоится, высока: для Microsoft и Yahoo!, стабильно теряющих позиции в сети, слияние — единственная возможность конкурировать с Google на глобальном интернет-рынке.

В оферте, подписанной гендиректором Microsoft Стивом Балмером, говорится, что компания готова выкупить 100% акций Yahoo! по цене 31 долл за штуку либо обменять на акции Microsoft. Заявленная цена примерно на 62% выше рыночной стоимости ценных бумаг на момент закрытия NASDAQ 31 января. Таким образом, Microsoft оценила Yahoo! в 44,6 млрд долл , хотя днем ранее компания стоила 25,6 млрд долл .

В тексте оферты говорится, что Microsoft и Yahoo! начали обсуждать вопрос о слиянии в конце 2006 года, но в феврале 2007-го акционеры Yahoo! отклонили предложение о поглощении, поскольку тогда был “не самый подходящий момент”. Как отметил Стив Балмер, прошел уже год, а положение Yahoo! не улучшилось, поэтому Microsoft предлагает объединить усилия, чтобы вместе добиться успеха на рынке интернет-рекламы, объем которого в прошлом году составил более 40 млрд долл . “Сейчас в интернете доминирует один игрок (Google), который увеличивает свое влияние путем поглощений. Объединившись, Microsoft и Yahoo! смогут предложить достойную альтернативу как пользователям, так и рекламодателям”, — приводятся слова господина Балмера. В оферте сказано, что слияние компаний обеспечит синергический эффект в объеме 1 млрд долл в год. Microsoft рассчитывает получить разрешение на сделку от антимонопольного ведомства США до II полугодия этого года. Yahoo! получила предложение Microsoft и рассмотрит его в ближайшее время, говорится в заявлении компании.

Аналитики назвали оферту предсказуемой, поскольку у Microsoft и Yahoo! дела в интернете уже давно идут неважно. Обе компании постепенно уступают Google долю на рынке поиска в интернете. По данным ComScore, в августе 2007 года на долю Yahoo! приходилось 13,8% поисковых запросов всего интернета, а в декабре того же года этот показатель уже был меньше на 1%. Успехи Microsoft на рынке интернет-поиска также не впечатляют: в августе доля поисковика MSN составляла 3,5%, а в декабре — 2,9%. За тот же период доля Google выросла на 1,6%, до 62,4%. Такая динамика неминуемо сказалась на финансовых показателях: если выручка Google в 2007 году выросла примерно на 56%, до 16,6 млрд долл , то аналогичный показатель у Yahoo! составил всего 8% (около 7 млрд долл выручки). Онлайн-подразделение Microsoft принесло в 2007 финансовом году (завершился 30 июня 2007 года) 2,5 млрд долл выручки против 2,3 млрд годом ранее, причем операционный убыток подразделения в 2007 году возрос в десять раз, с 74 млн долл до 732 млн долл .

Слияние Microsoft и Yahoo! — чуть ли не единственный способ подорвать господство Google в интернете, в течение нескольких месяцев повторяли аналитики. “Ни один из более мелких игроков сектора и обе компании поодиночке не могут противопоставить себя Google. Слившись, они получают шанс”, — считает глава поисковика Ask Джим Ланзоун. Эксперты указывали, что Google вполне мог бы установить контроль над быстро развивающимся рынком интернет-рекламы (Microsoft прогнозирует, что к 2010 году его объем вырастет с сегодняшних 40 млрд до 80 млрд долл ). Особенно часто эти опасения стали звучать после громкого приобретения видеосервиса YouTube за 1,65 млрд долл в октябре 2006 года и объявления о намерении купить систему баннерной интернет-рекламы DoubleClick за 3,1 млрд долл .

“Оферта Microsoft является сильным ответом Google, и инвесторы это прекрасно понимают: после новости об оферте акции Google подешевели примерно на 8%”, — говорит управляющий директор Delta Private Equity Partners Роман Симонов. До пятницы рыночная стоимость Google составляла примерно 176,5 млрд долл , в пятницу капитализация компании снизилась примерно до 161 млрд долл . По состоянию на 19.00 по киевскому времени акции Yahoo! выросли почти на 45%, до 27,8 долл (капитализация — 31,4 млрд долл ). Котировки Microsoft, напротив, снизились на 6%, до 30,6 долл за штуку (капитализация —284,3 млрд долл ).

Аналитики уверены, что акционеры Yahoo! не откажутся от предложения Microsoft и сделка станет крупнейшей на IT-рынке. “Им дают хорошую премию, привлекательность которой на фоне кризиса ликвидности только возрастает. Кроме того, в составе Microsoft Yahoo! сможет более эффективно решать свои задачи на развивающихся рынках, где производитель софта представлен достаточно хорошо”, — полагает начальник отдела анализа мировых рынков ИК “Финам” Михаил Аристакесян. В пятницу источник, близкий к российскому офису Microsoft, рассказал, что Стив Балмер разослал сотрудникам корпорации внутреннее письмо, в котором уведомил о согласии акционеров Yahoo! продать ценные бумаги. Получить официальное подтверждение этой информации не удалось — в центральных офисах Microsoft и Yahoo! на запрос не ответили.

Александр МАЛАХОВ

Николай ЗУБОВ