Деньги для Рината

Эксперты очень сомневаются, что это удастся, и считают, что при самых лучших раскладах ставка составит около 8,5%.

14 февраля, в день Святого Валентина, в Лондоне и Франкфурте Азовсталь” (контролируемая через СКМ Ринатом Ахметовым) закончит road-show по выпуску еврооблигаций на 200 млн. долларов. Лид-менеджерами “стальных” евробондов выступают ING Bank и Moscow Narodny Bank. Сам комбинат до сих пор упорно не желает рассказывать широкой общественности о деталях выпуска еврооблигаций. Причем не только общественности, но и международным рейтинговым агентствам. Одно из них — Standard and Poor,s — присвоило нотам участия в займе “Азовстали” долгосрочный кредитный рейтинг B- (прогноз рейтинга позитивный), при этом не указав ни срок выпуска облигаций, ни объем займа. По данным агентства Moody,s, комбинат планирует выпуск сертификатов участия в займе на сумму около 200 млн. долларов сроком обращения от 3 до 5 лет. Moody,s присвоил выпуску рейтинг (P) B3.

По словам источника на комбинате, в данный момент планируется выпуск евробондов в 2006 г. на сумму 200 млн. долларов сроком на 3 года. По его словам, если спрос на облигации будет существенным, то комбинат рассматривает возможность увеличения суммы займа до 300 млн. долларов и срока размещения до 5 лет. При этом “сталевары” рассчитывают разместить бонды с доходностью не выше 8% годовых.

Мечтать, конечно, не вредно, но, по словам участников рынка, вряд ли эти мечты реальны. Согласно прогнозам экспертов, опрошенных, лучшая процентная ставка может быть в пределах 8,5%. По словам Игоря Мазепы, гендиректора ИК Concorde Capital, процентная ставка по еврооблигациям “Азовстали” составит 7,5-9%. Менее оптимистичен Эрик Найман, начальник отдела выпуска финансовых инструментов АКБ “Укрсоцбанка”. “То, что “Азовсталь” разместится, не вызывает никаких вопросов. Им очень нужны деньги. Вопрос в цене. Учитывая тот факт, что промышленным предприятиям любят давать денег гораздо больше и дешевле, чем банкам, то разместятся они под менее чем 9%. Оптимальная ставка будет в районе 8,5-8,75%”,— отметил г-н Найман. Еще менее оптимистичен Глеб Шестаков, гендиректор GFM Cossack Bond Company Ltd. “Я не знаю ни одного здравого инвестора, который способен взять на себя олигархический риск под 8%. Доходности менее 10% у евробондов “Азовстали” не будет. Если самая ликвидная бумага Украины — бонд с погашением в 2013 г. — сейчас котируется почти под 7% годовых, то как у частного предприятия может быть 8%?”,— горячился эксперт. По итогам пятницы еврооблигации Украины с погашением в 2013 г. котировались по ставке 6,559%, а инвесторы продолжали скидывать бумаги суверена.

По словам Толга Эдиза, директора по развивающимся рынкам Lehman Brothers, продолжающийся политический конфликт в Украине не способствует повышению интереса к украинским бумагам. “Украина уже не является для нас интересным активом на фоне непрекращающейся политической борьбы и газового конфликта. На эту страну у нас полностью закрыты позиции”, — отметил г-н Эдиз.

Судя по всему, время дешевых заимствований для украинских эмитентов на международных рынках закончилось. Об этом свидетельствует и размещение евробондов Укрэксимбанка на 95 млн. долларов на основе субординированного долга с погашением в 2016 г., состоявшееся на прошлой неделе. Если уж “Укрэксим” разместился под 8,4% годовых с повышением ставки в феврале 2011 г., то что остается говорить об остальных эмитентах. Кстати, в сентябре 2005 г. все тот же Укрэксимбанк разместил свои евробонды еще под 6,8%.

Евгений ЗАЙЦЕB