У каждого “своя Греция”

Сегодня, когда Украина фактически еще не разобралась, где же она на самом деле находится: на дне кризиса или уже хоть немного оторвалась от самой нижней экономической точки, в обществе образовался спрос на положительные сигналы. И вот, пожалуй, первый: вчера Национальный банк Украины снизил ставки рефинансирования по кредитам овернайт. Эти кредиты НБУ будет теперь выдавать под обеспечение государственными облигациями под 12,5% годовых вместо 15,5%. Так называемые бланковые кредиты, выдаваемые без обеспечения, теперь будут обходиться заемщикам в 13,5% (раньше — 17%). Радует и то, что объем рефинансирования Нацбанком коммерческих банков в феврале составил 1,6 миллиарда гривен против 1,4 миллиарда в январе (по средневзвешенной ставке 13,1% годовых).

Что это означает? Столь резкое снижение ставок рефинансирования и тенденция к росту кредитования Нацбанком коммерческих банков позволяет им в свою очередь отказаться от фактического моратория на кредитование реальной экономики.

Еще более благотворных сигналов страна ожидает от Международного валютного фонда. Правда, он пока занимает выжидательную позицию. Как сообщила недавно директор департамента внешних отношений МВФ Кэролайн Аткинсон: “Мы с нетерпением ждем, когда будет сформировано правительство, которое будет готово говорить с нами о том, что делать дальше”. По ее словам, пока программа сотрудничества с Украиной stand by “находится на том же месте, где и была последнее время”.

Как видим, монополия на исключительно хорошие новости еще, к сожалению, не введена. Потому что не распутан клубок противоречий, образовавшихся в нашей экономике. Эксперты, к сожалению, свидетельствуют: самый рисковый сегмент украинского рынка — именно банковская система. Низкая кредитная активность и плохое качество кредитных портфелей банков, а также активные государственные заимствования на внутреннем рынке, слабая инвестиционная активность как предприятий, так и населения формируют предпосылки для продления экономической рецессии в Украине в 2010 году. Такой контраверсийный сигнал дают украинскому обществу аналитики рейтингового агентства “Эксперт-Рейтинг”. “Можем дать прогноз, что Украина так просто из текущего кризиса не выйдет... Оптимистический сценарий для страны по итогам 2010 года — это нулевой рост ВВП, — говорит глава аналитической службы агентства Виталий Шапран и добавляет: — Нечем финансировать рост... Мы прогнозируем продолжение рецессии в 2010 году”.

Глава аналитической службы агентства также предполагает, что в этом году объем резервов, формируемых под проблемную кредитную задолженность банков, продолжит расти, хотя и медленнее, чем в 2009 году. А это — большой минус для банковских кредитных портфелей. Наряду с этим снижают возможности банков по наращиванию кредитования и поддерживают высокую стоимость кредитов значительные объемы размещаемых на рынке облигаций внутреннего государственного займа. Шапран допускает проблемы с обслуживанием внутренних гособлигаций в 2010 году.

О возможности пролонгации кризиса на внешних и чрезвычайно для Украины важных европейских рынках вчера в Вашингтоне предупреждал премьер-министр Греции Георгиос Папандреу. Он считает, что глубокий финансовый кризис, который переживает его страна, может спровоцировать новый глобальный финансовый кризис. Массированная задолженность Греции, составляющая примерно 13% ее ВВП, уже сейчас оказывает негативное воздействие на Европу, подчеркнул Папандреу. По его мнению, это может вызвать эффект домино в форме повышения стоимости кредитов для ряда других стран, имеющих высокие задолженности.

Внешнюю задолженность Украины чаще всего считают относительно невысокой (30 миллиардов дол.). Но если брать во внимание также долги корпоративного сектора, то она превышает 100 миллиардов дол. (90% ВВП). И это плохой сигнал, означающий, что всем нам, вместе и по отдельности, нужно учиться жить по средствам. Эксперт Центра Восточных исследований (OSW, Варшава) Анна Гурска считает самым большим вызовом для нового правительства, которое пытается создать Президент Виктор Янукович, соответствие государственных расходов доходам. Аналитик отмечает, что принятие даже очень экономного бюджета на 2010 год не позволит властям сбалансировать ситуацию. А это повышает вероятность финансирования бюджета денежной эмиссией или через дальнейшее наращивание долга.

 Виталий КНЯЖАНСКИЙ