Осторожно, “Норникель”

Трудно остаться в стороне от обсуждения перспектив нового собрания “Норникеля”. Эх, все хотели сыграть на ожидавшейся скупке акций перед собранием. Но, судя по всему, ее особенно не было. И новости какие! То нет претензий у ФСФР и Генпрокуратуры к менеджменту “Норникеля” в связи с предыдущим собранием, то есть. И с BoNY тоже были договоренности… В общем, нелегко разобраться.

Стоит отметить и новый ход в борьбе за права акционеров: открытие сайта www.savenornickel.ru. Свежее решение. Уверен, до собрания новостной поток будет также весьма интенсивным. Но — ближе к задаче, которая стоит перед управляющими: можно ли заработать на этих новостях? Давайте порассуждаем.

Активные действия “Русала” предполагают как укрепление акционерной позиции, так и новые инициативы в борьбе с “Интерросом”. “Интеррос” будет как-то бороться за уже сформированную акционерную коалицию. Как косвенно подтверждают материалы названных госорганов, скорее всего, какие-то неформальные договоренности с номинальным держателем ADR состоялись. Но эти же органы пока не хотят копать глубже, тем более, что грядет новое собрание — авось, как-то рассосется. Не позавидуешь регуляторам и прокуратуре. До такого накала еще не доходил ни один корпоративный конфликт.

Предположим, новое собрание пройдет по какому-то среднему сценарию из серии “и волки сыты, и овцы целы” (избран паритетный совет директоров или совет с преобладанием реально независимых директоров, председатель — нейтральная фигура). В этом случае, действительно, может быть реализован сценарий “ракетного” старта котировок. Тем более, что в рынке есть и отложенный спрос, и готовность как спекулянтов, так и инвесторов к настоящей игре в акциях “Норникеля”. Уже к концу сентября тогда можно будет увидеть 6000 руб. за акцию. Но, на мой взгляд, вероятность такого сценария — около 30%.

Гораздо более вероятный вариант — появление новых перекосов в собрании 21 октября. Во-первых, логика враждебных действий менеджмента “Норникеля” по отношению к “Русалу” никуда не исчезла, и опыт предыдущего собрания с применением российских избирательных технологий тоже имеется. Во-вторых, при таком накале и достаточно сжатых сроках сложно не допустить новых ошибок (мне доводилось организовывать собрания акционеров в компаниях чуть меньшего масштаба, и даже при отсутствии конфликта это — затратный по времени и организационно сложный процесс). Тем более, когда рефери смотрит за твоими действиями с повышенным вниманием.

А в этом случае за повторные ошибки на собрании арбитр может выписать уже, выражаясь футбольным языком, не “горчичник”, а красную карточку. При таком раскладе инвесторам трудно будет сыграть в плюс. В общем, пока инвесторам стоит воздержаться от игры в акциях “Норникеля”. А спекулянты сами решат, как быть.

Андрей ИВАНОВ