Непривычно неопределенная ситуация

Регулятор хоть и обещает поддержать экономику, перспективы которой “неопределенны”, но не готов делать это сейчас. Выступление Бернанке разочаровало инвесторов, американские фондовые индексы снизились.

Ситуация в американской экономике “непривычно неопределенная”, заявил глава Федеральной резервной системы (ФРС) США Бен Бернанке, выступая перед банковским комитетом в сенате с полугодовым отчетом о состоянии экономики страны и кредитно-денежной политике ФРС.

Еще на прошлой неделе ФРС понизила прогнозы роста ВВП страны до 3—3,5% в 2010 году с 3,2—3,7%. Ухудшились и ожидания по безработице: в течение всего года она сохранится на уровне 9,5%, в лучшем случае — на уровне 9,2%. Ранее ФРС называли цифру 9,1%.

“Мы по-прежнему готовы предпринять дальнейшие шаги в сфере политики (кредитно-денежной — “Газета.Ru”), необходимые для стимулирования, возвращения экономики к полной занятости и полному использованию ресурсов при стабильной и низкой инфляции”, — подчеркнул Бернанке.

Но, объявив о готовности ФРС действовать, Бернанке не обозначил, какие именно шаги и когда могут быть предприняты.

Глава ФРС рассказал о трех сценариях по дополнительной поддержке экономики. Так, регулятор может не менять ставки рефинансирования в течение еще более длительного времени. С декабря 2008 года ставки находятся на рекордно низком уровне в 0—0,25%. Второй вариант — снизить процент по резервам банков в центробанке, третий — инвестировать поступления от погашаемых облигаций, находящихся в портфеле центробанка, в новые бумаги. “Если мы посчитаем, что восстановление экономики буксует, тогда мы рассмотрим как минимум все имеющиеся варианты. Пока мы еще не сделали полный обзор”, — сказал Бернанке, добавив, что все обсуждаемые варианты имеют свои недостатки и свою цену.

Выступление Бернанке разочаровало инвесторов, которые ожидали нового послабления денежной политики. По итогам торгов Nasdaq Composite упал на 1,58%, Dow Jones Industrial Average — на 1,07%, Standard & Poor's 500 — на 1,28%.

“Инвесторы рассчитывали, что Бернанке даст какой-нибудь стимул. Но он сказал лишь то, что мы и так уже знаем о кредитно-денежной политике, так что мы не получили толчка для роста”, — цитирует Bloomberg главного инвестиционного директора корпорации LPL Financial Берта Уайта.

ФРС не торопится с дополнительными мерами по стимулированию, чтобы не рисковать доверием к себе, уверены эксперты. “ФРС предпримет шаги, лишь когда картина станет более ясной, когда станет понятно, по какому пути движется американская экономика”, — говорит аналитик ГК “Алор” Наталья Лесина.

“Сейчас ФРС будет действовать значительно осторожней, потому как ее баланс уже сильно раздут, а влитые в экономику деньги просто не работают.

Ликвидности в финансовой системе достаточно, проблем с деньгами нет, но жесткие условия кредитования ограничивают оборот этих денег, кредиты продолжают сокращаться”, — объясняет начальник аналитического департамента ГК “Альпари” Егор Сусин. “Проблемы не в недостатке ликвидности, а в отсутствии спроса на кредиты со стороны реального сектора экономики, что связано со слабым потребительским сектором”, — соглашается замначальника аналитического отдела компании “Инвесткафе” Александра Лозовая. Так, в июле индекс потребительского доверия упал до 66,5 пункта против 76 пунктов в июне. Это минимальное значение с августа 2009 года.

Еще фактор, который ФРС принимает во внимание, это высокий дефицит бюджета, который по итогам 2010 года составит 10,6% ВВП. Бернанке намекнул, что налоговые стимулы могли бы помочь, особенно при слабом потребительском спросе, но необходимо учитывать и реакцию рынка, если расходы бюджета выйдут из-под контроля.

“Лучший подход, с моей точки зрения, это сохранить некоторые налоговые стимулы для поддержки экономики в краткосрочной перспективе, но не забывать при этом о налоговой политике, которая очень важна для США в среднесрочной перспективе. Я не говорю, что надо выбирать что-то одно, необходимо совместить оба подхода”, — сказал Бернанке добавив, что рост госдолга приведет к новому витку кризиса.

Однако ситуация в экономике может привести к тому, что ФРС все-таки придется запустить механизм поддержки, не исключают эксперты. “Летом новых послаблений ждать не стоит, они возможны осенью, если ситуация на рынках и в экономике значительно ухудшится”, — говорит Сусин. “Поводом для этого может стать стагнация в экономике, продолжающееся ухудшение на рынке труда и рынке жилья, а также наличие дефляционного давления”, — перечисляет начальник аналитического отдела NetTrader.ru Богдан Зварич. В июне потребительские цены снизились на 0,1%.

Ольга ТАНАС, Сюзанна КАМАРА