Нацбанк: як задушити власну економіку

Сосредоточимся исключительно на том, что Нацбанк должен делать по закону. Тут мы обнаруживаем много “говорящих” цифр.

Раз. Берем стоимость долгосрочных кредитов в гривне. По классификации НБУ, к ним относятся все займы сроком более года. Это то, что имеет право называться кредитом, потому что покупка дома для семьи или качественная инвестиция для предприятия могут оплатиться лишь за несколько лет.

Получаем просто ужасающие результаты.

Таблица 1. Средние процентные ставки по долгосрочным кредитам в гривне, % годовых

	Физические лица			Субъекты хозяйствования
	Всего	Кратко-срочные	Долго-срочные	Всего	Кратко-Срочные	Долго-срочные
июль-декабрь 2010	22,4	21,1	23,8	12,8	11,8	17,0
2011	24,1	24,4	24,4	14,4	14,2	15,8
2012	27,6	26,8	28,6	16,8	16,8	17,6

За время пребывания нового главы НБУ Сергея Арбузова “у руля”, процентные ставки по кредитам в Украине постоянно росли. И если в 2010 году банкиры искренне верили, что это явление временное — пока Арбузов возьмет власть в свои руки — то теперь иллюзии рассеялись.

НБУ при Арбузове — это НБУ дорогих денег.

Более того, статистику сильно “портят” кредиты, которые дают госбанки государственным же предприятиям. Например, “Нафтогазу Украины” и подразделениям “Укрзализныци”. А еще — очень странные кредиты вроде тех 2,6 млрд грн, которые получили предприятия Андрея Клюева для постройки солнечных электростанций.

А значит, реально кредиты еще дороже.

О чем говорят такие ставки?

Об удушении экономики собственными деньгами. Точнее, их отсутствием.

Как может развиваться эта экономика, если предприятия не могут взять дешевые деньги в долг на несколько лет? Только за счет собственных денег, которых по определению всегда мало. Да еще и Налоговая охотится на эти деньги, требуя сделать авансовые платежи по налогу на прибыль и не возмещая НДС месяцами, а то и годами.

Есть, конечно, еще один уверенный источник “кэша” — это государственные деньги. Полученные то ли через госзакупки, то ли через хищение этих самых госсредств. Часть между первым и вторым нет никакой разницы, и подготовка к Евро-2012 — яркое тому свидетельство.

Два. Давайте оценим результаты политики “дорогих денег”.

Валовый внутренний продукт — это показатель того, сколько произвела экономика. В 2011 году был период непродолжительного роста ВВП — благодаря высоким ценам на металлопродукцию в мире, а также благодаря Евро-2012. Однако как только мировые цены на сталь и руду обвалились, а многомиллиардные вливания в Евро-2012 прекратились, показатель начал резко ухудшаться.

Таблица 2. Стремительное падение ВВП

	ВВП в фактических ценах, млн грн	Изменение реального ВВП (у % к соответствующему периоду предыдущего года)
ІІІ кв. 2010	301 251	103,3
ІV кв. 2010	307 278	103,7
І кв. 2011	261 878	105,4
ІІ кв. 2011	314 620	103,9
ІІІ кв. 2011	376 019	106,5
ІV кв. 2011	364 083	104,7
І кв. 2012	296 970	102,0
ІІ кв. 2012	351 777	103,0
ІІI кв. 2012	н/д	98,7

Обратите внимание на последнее число: в третьем квартале 2012 года ВВП упал на 1,3%.

По этим цифрам видно, что в Украине абсолютно нет внутренних источников роста. Мировые цены на сталь идут вверх — мы на коне. Идут вниз — мы в нынешней плачевной ситуации.

Это, прежде всего, вина многочисленных правительств. Они долгие годы наблюдали за подобной уязвимостью нашей экономики, но по большому счету ничего не сделали. И правительства Юлии Тимошенко и Николая Азарова — тоже.

Но почему никто не спрашивает, лежит ли ответственность за подобный кошмар на Нацбанке? Ведь если в стране нет большого количества дешевых денег, что тут может развиваться? И какими темпами?
Владимир Стельмах. Фото tsn.ua

Нужно признать, что Арбузов — отнюдь не антигерой нашего времени. Он лишь продолжает делать то, что делали его предшественники. В частности, “подушить” экономику любил Владимир Стельмах.

Три. Взглянем еще на один индикатор — промышленное производство.

Вот оно, лицо новой власти, выходцев с индустриального Востока.

Таблица 3. Промышленное производство в Украине

	Реализация промышленной продукции, млн грн	К предыдущему месяцу
2010
январь-июль	479 543,6	106,8
январь-август	553 649,2	109,7
январь-сентябрь	632 671,0	110,5
январь-октябрь	714 243,9	110,6
январь-ноябрь	797 794,3	110,6
январь-декабрь	891 169,5	113,2
2011
январь	79 126,0	110,0
январь-февраль	161 920,1	112,3
январь-март	259 338,9	108,8
январь-апрель	349 825,0	106,0
январь-май	438 397,5	109,5
январь-июнь	530 176,8	109,9
январь-июль	622 563,7	109,8
январь-август	718 836,0	110,5
январь-сентябрь	813 483,0	107,3
январь-октябрь	910 697,1	105,2
январь-ноябрь	1 012 809,3	104,4
январь-декабрь	1 120 325,4	100,2
2012
январь	86 947,0	102,0
январь-февраль	178 626,8	101,6
январь-март	279 252,7	98,9
январь-апрель	372 548,2	100,0
январь-май	466 995,1	101,0
январь-июнь	559 047,0	98,6
январь-июль	650 517,9	99,1
январь-август	742 522,0	95,3

 

Опять же, какова здесь роль процентных ставок по кредитам внутри Украины?

Четыре. Давайте попробуем оправдать действия государства.

По закону, у Национального банка есть только одна головная боль. Это поддержание ценовой стабильности.

Что имеется в виду под этим разлогим термином, уже долгие годы пытаются понять лучшие умы Киева, Хмельницкого, Харькова и других интелелектуальных центров Украины. По умолчанию, все решили, что речь идет об инфляции.

Больше никаких претензий НБУ не принимает.

А вот тут у нас все выглядит просто замечательно. Цены, согласно официальной статистике, перестали расти.

Таблица 4. Инфляция в Украине

	до відповідного періоду попереднього року, %
2010
июль	109,3
август	109,2
сентябрь	109,3
октябрь	109,4
ноябрь	109,4
декабрь	109,4
2011
январь	108,2
февраль	107,7
март	107,7
апрель	108,1
май	108,7
июнь	109,2
июль	109,4
август	109,4
сентябрь	109,0
октябрь	108,6
ноябрь	108,3
декабрь	108,0
2012
январь	103,7
февраль	103,4
март	102,9
апрель	102,3
май	101,7
июнь	101,2
июль	101,0
август	100,9
сентябрь	100,8

Отрешимся от собственного опыта, который говорит о неумолимом подорожании всего на 20-50% в год. Давайте сделаем вид, что верим статистике правительства. В конце концов, официальную инфляцию мы сопоставляем с такими же “подрисованными” показателями ВВП и промышленного производства.

С одной стороны, маленькая инфляция — это неплохо. Есть чем похвастаться перед МВФ — мы почти Европа.

Более того, любые претензии к Нацбанку неосновательны. Конституционный долг он выполняет.

Но с другой стороны, это полный кошмар. Потому что стабильные цены вместе с падающими ВВП и промпроизводством — это симптомы стагнации экономики. Застоя с признаками разложения, если по-русски.

И на фоне разлагающегося тела экономики Нацбанк потирает руки, потому что с инфляцией в стране порядок. Да и не только он.

Для понимания, низкая инфляция — это практически невозможно для такой развивающейся экономики, как Украина. Только если взяться модернизировать коммунальное хозяйство или строить социальное жилье, у нас может быть десятилетие безумного роста. Оно будет сопровождаться нормальной для таких процессов официальной инфляцией — порядка 10%. Ну кому нужны эти “подрисовки” на основе данных про семейные трусы, которые стабильны в цене? Все равно ведь все дорожает.

Вместо допущения разумного роста цен, Украина имеет политику “дорогих денег”. Которая, кстати, не имеет никакого объяснения.

Ведь по закону, Нацбанк имеет право “закручивать гайки” (убирать деньги из экономики) только в одном случае — если существует угроза ценовой стабильности.

Но взгляните на цифры. С января 2012 года в Украине цены находятся в предобморочном состоянии. Самое время снять ногу с тормоза. Но не тут-то было.

Почему же такое происходит?

Пять. Ответ известен. Нацбанк максимально убирает гривну из оборота, чтобы население не скупало доллары.

Но с теми ли борется НБУ? Давайте оценим несколько цифр.

Таблица 5. Обороты наличного валютного рынка в 2012

	Население продало, $млн	Население купило, $млн	Рост (падение) резервов НБУ, $млн
янв	1021,2	1577,7	-556,5
фев	1067,1	1439,8	-372,7
мар	1201,5	1745,6	-544,1
апр	1296	1505,2	-209,2
май	1358	1884,8	-526,8
июнь	1122,1	1862,7	-740,6
июль	1538,9	2349,3	-810,4
авг	1618,8	2341,6	-722,8
сент	1108	2909,6	-1801,6
Всего	11331,6	17616,3	-6284,7

 

Действительно, население и малый бизнес скупают огромное количество валюты. За девять месяцев этого года резервы НБУ только благодаря этому фактору “похудели” на $6,3 млрд. Получается, “гривневый голод” не помогает от спроса на валюту.

А в это время на наличном рынке мы наблюдаем крайне интересную картину. Оказывается, пока в стране наблюдалась предвыборная лихорадка, банки усиленно игрались с курсом. И он доходил в продаже до новой высоты — 8,3 грн/$.

Источник: “Интербизнесконсалтинг”

Как же так? Ведь только месяц назад НБУ наказал банки, который “разгоняли” курс с 8 до 8,15 грн/$. Неужели не сработало?

Возвращаемся к тем событиям. Многочисленные эксперты говорили, что основной “разгул” курса устраивали… государственные банки. Государственными у нас являются, напомним, Ощадбанк, Укрэксимбанк, Укргазбанк и еще несколько. Но покарал НБУ несколько частных. Они, конечно, тоже “крутили” курс доллара, но отнюдь не были зачинщиками.

Кто же обеспечил взлет курса доллара в этот раз? И действительно ли нет оснований для девальвации.

Мы допускаем, что девальвация происходит, не прекращаясь, уже пару месяцев. И это делается с благословения НБУ.

Тогда, господин Арбузов — будьте добры, верните лицензии наказанным 10-ти банкам. Они ведь делают то, что хочет регулятор.

Шесть. На что же в силах воздействовать Нацбанк? Для этого нужно оценить, какие еще есть факторы оттока валюты.

Безусловно, это импорт товаров. И дело не только в газе, который стоит Украине огромного количества валюты. Тут действительно НБУ не в силах ни на что повлиять — это к президенту и премьеру.

Таблица 6. Текущий счет платежного баланса в 2012, $млрд

	Разом
Счет текущих операций	-8 164
Баланс товаров и услуг	-8 563
экспорт товаров и услуг	58 941
импорт товаров и услуг	-67 504
Баланс товаров	-12 655
экспорт товаров	45 915
импорт товаров	-58 570
Баланс услуг	4 092
поступления	13 026
выплаты	-8 934
Доходы (сальдо)	-1 596
Текущие трансферты (сальдо)	1 995

И все же. В нашей стране просто засилье товаров, произведенных в других странах. Состояние собственной промышленности вы можете видеть выше. А промышленность во многом “загибается” потому, что нет дешевых кредитов. А это уже — к Нацбанку.

А вот еще одна цифра. На оффшорных схемах Украина ежегодно теряет порядка 100 млрд грн, или около $12 млрд. Скажете, это не ответственность НБУ? А вот это как сказать. Если бы регулятор хотел остановить этот процесс, он хотя бы попытался что-то сделать.

Мы не призываем Сергея Арбузова становиться на пути Рината Ахметова или Игоря Коломойского. Понятно, что не та весовая категория, и это будет равнозначно тому, чтобы пытаться остановить несущийся на полной скорости “КАМАЗ”.

Но с другой стороны, что НБУ делает вместо того, чтобы останавливать вывод денег за границу олигархами? Правильно, он душит всю оставшуюся экономику отсутствием денег.

Что это? Нежелание что-то делать? Некомпетентность? Пофигизм? Или “взвешенная денежно-кредитная политика, направленная на поддержание макроэкономической стабильности в условиях турбулентности мировой экономики и возросших рисков”?

Вот и скажите, что Нацбанк — не молодец.

Сергій ЛЯМЕЦЬ