Миллер — почти чемпион

Одно из самых авторитетных изданий в области управления — Harvard Business Review впервые опубликовал рейтинг гендиректоров со всего мира. Это своеобразный зал олимпийской славы бизнеса, говорит Юрий Добрынин, партнер международной консалтинговой компании A. T. Kearney. А Миллер и Прохоров, по его словам, — одни из лучших в мире менеджеров по эффективному использованию ресурсов и особенностей экономической политики государства.

Рейтинг для HBR составляли специалисты по менеджменту и финансам бизнес-школы INSEAD. Решено было оценивать эффективность руководителей публичных компаний, которые входят в фондовые индексы S&P Global 1200 или S&P BRIC 40. Далее составители рейтинга выбрали тех директоров, которые заняли должность в период с 1995 по 2007 г.

По этой причине в рейтинге нет, например, президента Berkshire Hathaway Inc. Уоррена Баффетта или бывшего руководителя Microsoft Билла Гейтса.

Но ограничение по срокам понадобилось, чтобы иметь сравнительные данные по всем кандидатам, компаниям, странам и рынкам, объясняется в журнале. В результате получился список из 1999 человек. Мерилом эффективности их работы был выбран доход акционеров (показатель 1) за время нахождения директора в этой должности (до 30 сентября 2009 г.), включающий рост рыночной капитализации компании и реинвестированные дивиденды. “Конечно, это не единственный критерий эффективности, — пишет HBR. — Но это фундаментальная оценка деятельности гендиректора публичной компании. И это единый критерий для всех”. Чтобы нивелировать влияние побочных факторов, таких как подъем на фондовом рынке страны или изменение конъюнктуры отрасли, в которой работает компания, показатель доходности для акционеров корректировался: из него вычитались средние показатели по стране (показатель 2) и по сектору (показатель 3). Кроме того, все сравниваемые показатели были скорректированы с учетом инфляции, выкупа и выпуска акций и пересчитаны в доллары по курсу 2006 г. Затем директоров ранжировали по 1-му, 2-му и 3-му показателям; среднее их значение дало итоговое место в рейтинге.

Рынок энергоресурсов стал одним из самых быстрорастущих в этом десятилетии, и руководители энергокомпаний занимают высокие позиции в списке: их 4% среди 1999 директоров, но 12% в топ-200. А в первой десятке их представляют председатель правления “Газпрома” Алексей Миллер (3-е место) и индийский миллиардер Мукеш Амбани (Reliance Industries, 5-е). Но хорошие результаты и у директоров компаний из медленно растущих секторов, например розничной торговли, отмечает HBR: Роберт Тиллман из Lowe's оказался на 11-м месте, а Терри Лихи из Tesco — на 18-м. А вот руководители автоконцернов, даже такие легендарные фигуры, как Карлос Гон из Renault-Nissan или Серджио Маркионне из Fiat, не смогли пробиться в число лидеров по эффективности.

Миллер стал бронзовым призером, поскольку за время его руководства доходность вложений в “Газпром” составила более 2000% с поправкой на страну и отрасль, а совокупный доход акционеров — $101 млрд. Бывший гендиректор “Норильского никеля” Михаил Прохоров занял 22-е место (см. таблицу).

Мнение авторов рейтинга HBR лестно, говорит пресс-секретарь Миллера Сергей Куприянов, а основная заслуга руководителя — та стратегия, которую в последние годы реализует концерн, что, видимо, и нашло отражение в рейтинге. От более детальных комментариев Куприянов отказался.

Главная причина роста акционерной стоимости как “Газпрома”, так и “Норникеля” — в том, что в начале десятилетия акции в пережившей финансовый кризис России были крайне дешевы, говорит Фредрик Коллиандер, управляющий шведским фондом HQ Rysslandsfond (владеет акциями обеих компаний). К тому же огромным стимулом для роста капитализации “Газпрома” стали обещания правительства либерализовать рынок его акций и сама реформа в 2004-2005 гг., напоминает он. За два реформенных года капитализация концерна на внутреннем рынке выросла на 413%. Рейтинг HBR — пример того, как “благие намерения методологии несут в себе системную ошибку, за собранными цифрами теряется смысл”, считает миноритарный акционер компании Алексей Навальный. Он убежден, что “Газпромом” управляет не столько Миллер, сколько руководство страны, включая Владимира Путина.

Западные гендиректора гораздо менее плотно работают с государством, поэтому вряд ли российские руководители смогли бы занять аналогичную позицию в крупной транснациональной компании, добавляет Скотт Эверсманн, партнер Heidrick & Struggles.

Михаил ОВЕРЧЕНКО,  Григорий МИЛОВ,  Елена МАЗНЕВА