ДАЙДЖЕСТ

Кредит МВФ укрепит гривню на ближайшие 2-3 года

[10:43 30 июля 2010 года ] [ Дело, № 121, 30 июля 2010 ]

Наиболее важным событием для украинского валютного рынка за прошедшие несколько месяцев стало одобрение Международным валютным фондом решения предоставить кредит стенд-бай Украине на сумму 15,15 млрд. долларов.

Причем согласно сообщениям фонда первый транш в объеме $1,89 млрд. может поступить в Украину уже в ближайшее время.

Массового притока валюты не будет

Несмотря на то, что предоставление Украине кредита от МВФ имеет огромное значение для снижения уровня оценки рисков инвестирования в Украину, оно не окажет значительного влияния на текущее состояние валютного рынка в краткосрочной перспективе, поскольку получение кредита ожидалось рынком. В ближайшее время мы не ожидаем массового притока валюты от инвесторов в надежде получения ими дополнительного дохода от укрепления гривни, поскольку само резкое укрепление в ближайшее время маловероятно.

О стремлении сохранить обменный курс практически на неизменном уровне и избежать резких колебаний курса неоднократно заявляли правительственные чиновники. Динамика обменного курса за последние 4 месяца подтверждает их заявления. Поэтому наиболее вероятным сценарием является сохранение относительной стабильности гривни с постепенным незначительным ее укреплением на ежедневной основе.

В то же время одобрение нового кредита от МВФ окажет положительное влияние на снижение доходности по беспоставочным форвардам (NDF) на срок от 6 месяцев и более, поскольку доходность по NDF на срок более 6 месяцев до принятия решения о предоставления кредита от МВФ находилась на уровне выше 6%, предполагая, таким образом, умеренную вероятность девальвации гривни в ближайшие полгода-год.

Снижение валютного риска повысит привлекательность гривневых инструментов для иностранных инвесторов, что, в свою очередь, может повысить предложение иностранной валюты на рынке в среднесрочной перспективе.

Курс следует за Нацбанком

За прошедшую неделю рынок продолжал находиться в относительном равновесии: гривня укрепилась на 0,17% — до 7,8925 грн./$, а избыток предложения иностранной валюты выкупался НБУ. Причем укрепление рыночного курса происходило в полном соответствии с укреплением курса покупки Нацбанком иностранной валюты с рынка.

Учитывая последние события относительно кредита МВФ и данные по платежному балансу, в ближайшее время ситуация на рынке кардинально не изменится. Мы полагаем, что рынок будет оставаться относительно стабильным, причем превышение предложения иностранной валюты над спросом при постоянных интервенциях НБУ сохранит текущую тенденцию плавного незначительного укрепления гривни к доллару.

Александр ПЕЧЕРИЦЫН, начальник отдела анализа финансовых рынков ИНГ Банка Украина