Гривня станет нестабильной

Если до сих пор финучреждения могли выходить на межбанк либо в качестве продавца, либо как покупатель валюты, то теперь смогут совершать эти операции одновременно (соответствующие новации закреплены в постановлении Нацбанка №111). Созданы условия и для расширения объемов самой торговли: банкирам разрешено покупать валюту на свои нужды в рамках открытой валютной позиции (до 30% от капитала) независимо от их обязательств перед клиентами. Сами банкиры пытаются уверить, что радикальных изменений не произошло. “По сути НБУ упразднил норму, которая заставляла банки работать в “обход”, через другие валюты. Известны случаи, когда банки, обходя норму односторонних торгов, выступали в одной валюте покупателями, а в другой — продавцами. Но предоставленная теперь возможность работать в две стороны по одной валюте позволит банкам быть гибче в работе и в обслуживании клиентов”, — отмечает Антон Стадник, и.о. начальника казначейского управления ПУМБ. Однако первые же дни работы валютного рынка по новым правилам доказали обратное. Спекулянты тут же взяли на вооружение новые возможности: расценки на межбанке на гривневые ресурсы, необходимые для проведения спекуляций, резко подскочили. При этом объем торгов увеличился почти вдвое. “Одним из следствий либерализации валютного рынка стало увеличение объема торгов за счет спекулятивных операций. Уже сейчас объем ежедневных торгов доходит до 500 млн. грн., в то время как реальная потребность рынка 200—300 млн.”, — рассказал “k:” Рэйнис Тумовс, первый заместитель председателя правления, исполнительный директор Конверсбанка. Это означает, что курсовая стабильность уходит в прошлое.

Еще одним риском для национальной валюты может стать предоставленная банкам возможность заключать договоры продажи валюты с обязательством ее обратного выкупа в определенный срок по заранее оговоренному курсу (т.н. операции своп). Такие операции финучреждения с нынешнего понедельника могут проводить как друг с другом, так и с Центробанком. К примеру, имея дефицит гривневого и переизбыток валютного ресурса, банкам больше не придется сбывать СКВ на межбанке, чтобы прокредитовать клиентов в национальной валюте. Достаточно обменять доллары на гривню в другом банке или у НБУ, получив эквивалент этой суммы в национальной валюте сроком на год. “То есть валюта, которая сейчас лежит в банках “мертвым грузом” ввиду запрета валютного кредитования, теперь может быть использована для выдачи займов”, — поясняет Владимир Олексюк, эксперт аналитического департамента X-Trade Brokers Ukraine.

Если данные средства будут направлены на расширение кредитования предприятий, это поможет ускорить восстановление экономики. “Денежная масса распределяется среди контрагентов неравномерно. Некоторым коммерческим банкам не хватает гривневой ликвидности, другие имеют избыток валютного ресурса. Мы не исключаем, что в случае начала операций свопирования между банками некоторые из них могут получить около 10—15 млрд. дополнительной гривневой ликвидности в течение года, что позволит им нарастить объемы кредитования”, — пояснил “k:” Николай Ивченко, руководитель информационно-аналитического центра Forex Club в Украине. Но поскольку наиболее выгодным для финансистов остается выдача мелких потребительских займов, то “размороженные” средства скорее всего пойдут “в народ”, что сыграет на руку импортерам.

Иное дело, если в этих операциях будет задействован НБУ. В этом случае новый механизм свопирования может быть использован как безотказный инструмент для покрытия бюджетного дефицита за счет дальнейшего расширения кредитования госбанками государственных же компаний. Но поскольку собственного ресурса у регулятора для этого будет явно недостаточно, ведомству Сергея Арбузова наверняка придется включить печатный станок. Что может спровоцировать дальнейшее раскручивание инфляции. Такой вариант развития событий не исключен, учитывая, что перспективы быстрой реанимации кредитного сотрудничества с МВФ на данный момент выглядят весьма туманно. Во вторник парламент по просьбе правительства вернул законопроект о пенсионной реформе на очередную доработку. А именно реформирование пенсионного обеспечения является ключевым требованием кредиторов. Кроме того, о возможности заморозить макрофинансовую помощь Украине заговорили и в Евросоюзе. По словам одного из высокопоставленных дипломатов, речь идет о 610 млн. евро, решение о предоставлении которых было принято еще летом прошлого года и теперь поставлено под сомнение из-за размолвок Киева с МВФ.

Таким образом, если худшие предсказания сбудутся, мы уже через несколько месяцев имеем все шансы попасть в ловушку, какую сам себе выстроил Александр Лукашенко. Напомним, что год назад (до выборов и разгона демонстрантов) он начал заигрывать с МВФ и ЕС, одновременно продолжая играть с россиянами. Но МВФ и ЕС после расправы над оппозицией отказались работать с последним диктатором Европы. В то же время россияне по максимуму затянули выдачу кредитов. И это в свою очередь привело к обвалу белорусской валюты. После этого последовала скупка-передача России последних активов Белоруссии. И новые правила работы на валютном рынке вполне реально могут стать буфером, который на пару месяцев сможет смягчить удар.

Ольга ДАНИЛЕНКО