Евростарт

Пойдет ли финучреждение по пути реструктуризации своих обязательств?

В преддверии осени украинские банки начали активно реструктуризировать долги. Ожидается, что с ухудшением ситуации желание отсрочить свои платежи по внешним займам появится у большинства отечественных финструктур. По словам начальника управления финансовых рынков ИНГ Банка Украина Андрея Потапова, процесс реструктуризации банковского и корпоративного долга нарастал с начала 2009 года. Часть банков испытала значительный отток депозитов. “В таких условиях реструктуризация банковского долга представляется логичным шагом. До тех пор пока НБУ будет удерживать гривню от девальвации, второго витка кризиса можно будет избежать”, — уверен г-н Потапов. Вслед за реструктуризацией евробондов Альфа Банка (Украина) и банка “Финансы и Кредит” на рынке появилась информация, что VAB Банк также ведет переговоры о реструктуризации своей внешней задолженности. В июне следующего года ему предстоит погасить трехлетний еврооблигационный заем на сумму $125 млн. По предварительным данным, советником по вопросам реструктуризации внешней задолженности выбран британский банк HSBC.

В июле этого года VAB Банк вовремя выплатил полугодовой купон в размере $6,3 млн. А в настоящий момент евро-облигации с купоном 10,125% торгуются по цене 47-53% от номинала, что обеспечивает доходность 128-160%. По словам участников рынка, разговоры о грядущей реструктуризации еврооблигаций вызваны тем, что из всех украинских финучреждений, выпускавших евробонды, банк имеет один из самых высоких дисконтов по отношению к их стоимости. Для сравнения: еврооблигации ПУМБа с погашением в 2010 году торгуются по цене 52-55% от номинала. Ситуация с евробондами хуже лишь в таких банках, как “Финансы и Кредит” (25-35%) и Надра Банк (12-17%). Бумаги остальных эмитентов финансового рынка имеют более серьезные позиции: еврооблигации ПриватБанка (срок погашения — 2012-й) торгуются на уровне 72-77,5%, УкрСиббанка (2010-й) — 94,5-97%, Укрсоцбанка (2010-й) — 98,5-99%, Укрэксимбанка (2009-й) — 98-101% от номинала.

По мнению аналитика ИГ “ТАСК” Вадима Емца, исходя из текущих котировок еврооблигаций VAB Банка инвесторы обеспокоены состоянием платежеспособности финучреждения. В 2010 году, кроме $125 млн. по евро-облигациям, оно должно оплатить 150 млн. грн. по внутренним облигациям. “Таким образом, при курсе гривни 7,7 грн./$, обязательства по еврооблигациям банка составляют приблизительно 16% от всех его обязательств, в связи с чем рассчитаться в срок по долгам для него будет непросто. Кроме того, показатель формирования резервов под обесценивание кредитов банка находится на уровне ниже среднего, нежели по ряду других финучреждений (7,26% против 9,29%), и предполагает необходимость дальнейшего финансирования под резервирование, что также создает дополнительную финансовую нагрузку на учреждение”, — говорит Вадим Емец. В компании не исключают, что банком будет инициирована реструктуризация долга по еврооблигациям. Также, возможно, будет рассматриваться вариант частичного погашения долга и частичной реструктуризации. Реструктуризация долгов банка позволит оптимизировать его денежные потоки и будет способствовать повышению показателей его платежеспособности в 2010 году.

Между тем в самом банке не видят проблем с грядущей выплатой долга. “Поскольку ситуация, сложившаяся в финансовом секторе Украины, потенциально привлекательна для компаний, предоставляющих услуги на рынке реструктуризации, я уверен, что сегодня множество подобных предложений (о реструктуризации. — Ред.) получают большинство игроков финансового рынка страны, которые имеют внешние заимствования. Наш банк не исключение”, — сообщил заместитель председателя правления, начальник департамента казначейства и финансовых институтов VAB Банка Лукас Турса. По его словам, финучреждению поступает много разнообразных предложений от банков, работающих на этом рынке, в том числе и от британского HSBC. “Но мы никому не подтверждали наше сотрудничество, поскольку сейчас не планируем реструктуризацию еврооблигаций, и говорить о каких-либо конкретных планах для нас неактуально в связи с их погашением в середине следующего года. Что касается наших прочих внутренних и внешних выплат, у банка также нет проблем с их обслуживанием — мы вовремя и в срок проводим все обязательные выплаты”, — заключает г-н Турса.

Несмотря на то что в первом полугодии финучреждение показало убыток в размере 74,1 млн. грн., директор “Сбондс-Украина” Вячеслав Харченко также уверен, что проблем с погашением еврооблигаций в следующем году у банка возникнуть не должно.

Источник в HSBC также подтвердил, что переговоры о сотрудничестве ведутся с большинством украинских банков, имеющих внешние долги. В списке претендентов на сотрудничество и VAB Банк. Однако мандат на реструктуризацию своей внешней задолженности украинским финучреждением британскому банку пока не выдан. Участники рынка считают, что более активные переговоры по данному вопросу возобновятся в начале IV квартала. В преддверии выплаты очередного купона по еврооблигациям банку могут понадобиться средства для более активного развития и увеличения своей рыночной доли.

Елена МОШЕНЕЦ