Размещение ожидается с 25 ноября по 1 декабря, акции появятся на рынке в декабре. Лид-менеджером IPO выступает инвестиционная компания BG Capital (Киев) при содействии польской Dom Maklerski BZ WBK.

До последнего времени Sadovaya Group была мало известна рынку. Компания учреждена в 2003 году группой инвесторов, которые выкупили подлежащую закрытию государственную шахту “Садово-Хрустальная” (Луганская область) за 300 тыс. гривен. На ее базе создана шахта “Садовая”, в которую с того момента вложено более 120 млн. гривен. В 2007 году куплена шахта “Рассвет-1” (Донецкая область). Кроме шахт, в группу входят обогатительная фабрика, два щебневых карьера, завод по производству бетонных изделий, завод по производству прессовочного оборудования. В конце прошлого года все акции Sadovaya Group были сконцентрированы кипрской Соnnеktісо Vеnturеs Limited.

Промышленные запасы угля шахт “Садовая” и “Рассвет-1” оцениваются суммарно в 25 млн. тонн. При этом, по оценкам экспертов, Sadovaya потенциально способна расширить запасы до 120 млн. тонн. По данным центра “Укрпромвнешэкспертиза”, в 2008 году на шахтах компании было добыто 208 тыс. тонн угля марки А (антрацит) и Т (тощие), в прошлом году объемы упали более чем вдвое — до 102 тыс. тонн. Зато за девять месяцев текущего года предприятие нарастило добычу до 344,3 тыс. тонн.

Сейчас продукция Sadovaya Group преимущественно экспортируется — в Россию, Грузию, Сербию. “До последнего времени мы были вынуждены экспортировать уголь, так как почти не могли продать его в Украине из-за диктата госпредприятий”, — заявил “УкрРудПрому” глава компании Виталий Довгаль. По его мнению, необходимо “уравнять права государственных и частных шахт по реализации продукции на внутреннем рынке”.

Ориентировочную стоимость компании на IPO эксперты оценивают по производственным показателям и запасам угля. Если учесть, что сейчас бумаги, например, угольной компании “Комсомолец Донбасса” котируются, исходя из 50-55 долларов за тонну добытого угля, а российской Кузбасской энергокомпании — около 95 долларов за тонну, то биржевая цена Sadovaya Group может составить от 25 млн. до 43 млн. долларов. “При расчете же по запасам стоимость может оказаться выше: 2 доллара на тонну запасов, что даже с поправкой на слабую известность марки может достичь не менее чем 200 млн. долларов”, — говорит глава аналитического департамента инвестгруппы ТАСК Андрей Шевчишин. В инвесткомпании Dragon Capital применяют обе методики расчета стоимости компании, принимая во внимание уровень добычи и общий доход минихолдинга (в первом полугодии 2010 года — 170 млн. гривен), и оценивают Sadovaya Group в диапазоне 150-300 млн. долларов.

Главной целью первичного размещения компании, по словам Шевчишина, стала потребность компании в привлечении средств на развитие: эмитент намерен развивать новый угольный пласт на шахте “Садовая”. “Оценочные запасы пласта позволят инвестору нарастить ежегодный выпуск угля на шахте на 250 тыс. тонн, то есть более чем вдвое”, — утверждает инвестаналитик. Кроме того, руководство Sadovaya заинтересовано в строительстве новых обогатительных мощностей. “А для всего этого средств у такой небольшой и малоизвестной группы попросту нет, — говорит Шевчишин. — Поэтому, при сложившемся на мировом и региональном рынке дефиците угля, IPO может быть оптимальным способом привлечения ресурса, перспективным и для будущих инвесторов”.

Для полноты картины добавим, что глава Sadovaya Group бизнесмен Довгаль на выборах Президента Украины 2010 года поддержал нынешнего вице-премьер-министра Украины Сергея Тигипко. Бизнесмен является членом национального совета партии “Сильная Украина”, которую поддержал на местных выборах 31 октября.