В 2025 году средняя стоимость украинского госдолга существенно упала

В 2025 году средний срок до погашения по государственному долгу вырос более чем вдвое, а средняя стоимость существенно снизилась. Об этом информирует Министерство финансов.

По состоянию на 31 декабря 2025 года общая сумма государственного и гарантированного государством долга Украины составила 9 042,7 млрд грн (213,3 млрд долл США), что на 29,5% (28,4% в долларовом эквиваленте) больше, чем на конец 2024 года, сообщает министерство.

В течение 2025 года объем государственного и гарантированного государством долга Украины увеличился в гривневом эквиваленте на 2,061 трлн грн (47,3 млрд долл. США) в основном вследствие увеличения долгосрочного льготного финансирования от международных партнеров, говорится в сообщении.

Крупнейшим источником финансирования государственного бюджета в 2025 году стали кредиты ERA от стран G7 в объеме 37,9 млрд долл. США, которые частично учитываются как государственный долг, а также финансирование от Европейского Союза в объеме 12,1 млрд долл. США.

В течение года задолженность Украины по льготным кредитам ЕС увеличилась на 1,654 трлн грн (38,6 млрд долл. США). Платежи по погашению по кредитам Ukraine Facility имеют льготный период продолжительностью 11—12 лет и могут компенсироваться странами Европейского Союза.

Обслуживание и погашение кредитов ERA будет осуществляться за счет источников, не связанных с государственным бюджетом, в частности доходов от замороженных российских активов, что не создает дополнительной долговой нагрузки для Украины.

По состоянию на конец 2025 года около 75% государственного и гарантированного государством долга Украины является внешним, при этом более половины этого долга составляют обязательства перед Европейским Союзом (около 40% от всего государственного долга).

Финансирование со стороны ЕС предоставляется на исключительно льготных условиях, отмечает Минфин.

Остальной внешний долг приходится на другие государства-партнеры и международные финансовые организации.

Доля коммерческого внешнего долга сокращена до уровня менее 10%. Около 22% долгового портфеля составляет внутренний государственный долг. Еще около 3% приходится на гарантированный государством долг, доля которого последовательно сокращается в течение последних четырех лет.

С 2021 по 2025 год Украина осуществила качественную трансформацию государственного долга, существенно улучшив его срочную и стоимостную структуру. Средневзвешенный срок до погашения государственного долга вырос с 6,3 года в 2021 году до 13,37 года в 2025 году, то есть более чем в 2,1 раза.

Срочность внешнего государственного долга за этот период увеличилась с 6,3 года до 15,75 года, или в 2,5 раза, что существенно снизило риски рефинансирования, отмечает ведомство.

Параллельно произошло уменьшение стоимости государственного долга: средневзвешенная стоимость государственного долга снизилась с 7,2% в 2021 году до 4,55% в 2025 году, то есть в 1,6 раза.

По данным Минфина, стоимость внешнего государственного долга сократилась с 4,5% до 1,9%, или более чем в 2,3 раза, благодаря росту доли льготного финансирования от международных партнеров.

“Такие позитивные изменения существенно снижают риски рефинансирования и поддерживают устойчивость государственных финансов в среднесрочной перспективе”, — уверяет Минфин.

В разрезе кредиторов львиную долю государственного и гарантированного государством долга составляют льготные займы, полученные от международных финансовых организаций (МФО) и правительств иностранных государств — 66%, выпущенные ценные бумаги на внутреннем рынке — 22%, выпущенные ценные бумаги на внешнем рынке и займы, полученные от коммерческих банков, других финансовых учреждений — 10, прочая задолженность — 2%.

В разрезе валютной структуры государственного и гарантированного государством долга доля евро — 45%, долл. США — 23%, гривны — 21%, СПЗ — 8%, а в других валютах, в частности в фунтах стерлингов, канадских долларах и японских иенах — 3%.

В декабре 2025 года Украина осуществила реструктуризацию государственных деривативов (ВВП-варрантов) путем их обмена на новый выпуск еврооблигаций.

“Благодаря этой операции Украина полностью убрала инструменты, которые составляли существенный риск для устойчивости государственных финансов”, — говорится в сообщении.

По оценкам Министерства финансов, без реструктуризации выплаты по ВВП-варрантам в 2025—2041 годах могли бы составить от 6 до 20 млрд долл. США в зависимости от темпов экономического роста.

По предварительным расчетам, государственный долг Украины к прогнозному ВВП в 2025 году составляет 98,4%.

“В условиях военного положения Украина обеспечивает улучшение ключевых долговых показателей, несмотря на объективно неизбежный рост объема государственного долга, обусловленный существенно повышенными потребностями государственного бюджета в сфере безопасности и обороны”, — уверяет Минфин.