Российские экономисты пугают мир украинским кризисом

Эксперты Московского государственного университета и Российской академии наук считают, что для Украины наиболее вероятный сценарий развития экономики — это ограниченный дефолта, в котором ВВП страны будет падать на 2-2,5% в год, а инфляция составит 16-20% в год. Об этом сообщает РБК со ссылкой на исследование экспертов МГУ и РАН.

“Спустя два года после Евромайдана Украина вновь находится в тяжелом положении: напряженные отношения между президентом и премьер-министром, раскол в правящей коалиции привели к торможению реформ и приостановке финансовой помощи МВФ”, — отмечают эксперты.

В этих условиях велики риски того, что Украина так и не сможет вернуться к нормальному обслуживанию своих долгов, считают авторы совместного исследования.

В марте 2015 года МВФ утвердил пакет финансовой помощи Украине на 17,5 млрд долларов. Однако эти меры носят паллиативный характер, считают авторы исследования.

“Реализация соответствующих мер может в лучшем случае привести к сокращению задолженности к 2020 году до 71% ВВП, но это будет означать, что показатель задолженности просто вернется к уровню 2014 года”, — пишут они. В конце 2015 года госдолг Украины составил 79% ВВП.

Усугубляет ситуацию, по мнению экономистов, резкий рост совокупного объема государственных и частных внешних обязательств до 122,8% ВВП (или 260% от уровня экспорта в годовом эквиваленте) — против 95,1 и 184,5% в 2014 году.

Дополнительный негативный фактор — уязвимость субнациональных долгов. В октябре 2015 года дефолт по долгу на 250 млн долларов был зафиксирован у Киева, что повлекло за собой снижение его кредитного рейтинга — и с подобным сценарием, по мнению экспертов МГУ, могут столкнуться многие субнациональные заемщики.

Согласно исследованию, существует четыре возможных сценария развития ситуации в украинской экономике. Какой из них реализуется, будет зависеть как от украинской стороны, так и от решений ее ключевых партнеров.

Один из сценариев — сценарий ограниченного дефолта.

Речь идет о нарушении графика платежей по обслуживанию внешнего долга и принудительной реструктуризации долговых обязательств в сочетании с бюджетным кризисом — “секвестром расходов на 20-30%, просрочками по государственным контрактам, выплатам пенсий и зарплат бюджетников”, — а также с ускорением инфляции и падением торговли, в особенности с Евразийским экономическим союзом (в ЕАЭС входят Россия, Белоруссия, Казахстан, Армения, Киргизия).

Вероятность этого сценария эксперты МГУ и РАН оценивают в 75%. 

Условия его реализации — дефолт Украины по обязательствам перед Россией, задержки в получении траншей от МВФ из-за сбоев в выполнении условий кредитования, отказ от свободной торговли с Россией и нарастание санкционного противостояния двух стран, увеличение разрывов между доходной и расходной статьями украинского бюджета.