Цинк не радует инвесторов

В прошлом году бумаги компании демонстрировали фантастическую доходность, ведь с января по ноябрь капитализация ЧЦЗ выросла более чем в десять раз. Уже в ходе размещения из-за повышенного спроса инвесторов компания позволила себе поднять цену продажи своих бумаг. Однако ожидания инвесторов, что и после IPO акции цинкового завода продолжат дорожать, пока не оправдываются. С начала ноября 2006 года они подешевели на 6%.

ОАО “Челябинский цинковый завод” (ЧЦЗ), на долю которого приходится около 60% российского производства этого металла, входит в группу ЧТПЗ. Выручка предприятия за первое полугодие 2006 года составила 5,6 млрд. руб., чистая прибыль — 977 млн. руб. Акции ЧЦЗ торгуются на РТС и LSE. После продажи 33% акций компании 54,9% акций завода принадлежит компании NF Holdings BV (Нидерланды), которая является 100-процентной “дочкой” Arkley Capital S.a.r.l. (Люксембург), управляющей активами ЧТПЗ.

Акции Челябинского цинкового завода резко пошли в рост, как только летом прошлого года появилась первая информация о предстоящем публичном размещении акций компании. Если на начало 2006 года капитализация предприятия составляла чуть более 60 млн долл., то уже в конце октября, накануне биржевого размещения акций, она подобралась к планке в 800 млн. долларов. Но даже то, что акции уже успели многократно вырасти в цене, не снизило желания инвесторов принять участие в размещении компании. ЧЦЗ этот ажиотаж был только на руку: при первоначально заявленном ценовом диапазоне 127,5-155 долларов за акцию бумаги были проданы по 167,5 долларов за штуку.

Однако расчеты инвесторов на то, что бумаги ЧЦЗ продолжат дорожать, пока не оправдываются. Вчера в РТС сделки с бумагами компании проходили по цене 158 долларов за штуку. На Лондонской фондовой бирже GDR ЧЦЗ торговались по цене 16,25 долл. за штуку, тогда как во время размещения они стоили по 16,7 долларов. Впрочем, стоит отметить, что в последние дни котировки компании вновь показывают рост, что практически позволило отыграть падение стоимости акций в начале этого года до 145 долларов.

Эксперты не удивляются подобной динамике котировок ЧЦЗ, ведь с ноября, когда цинк стоил на Лондонской бирже металлов (LME) 4300 долларов за тонну, сейчас цена на металл упала до 3650 долларов за тонну. По мнению аналитика Банка Москвы Дмитрия Скворцова, рост котировок ЧЦЗ будет привязан к росту цен на цинк. По словам представителя ЧЦЗ Анны Левитанской, в компании так же связывают текущий курс акций с ценами на цинк на бирже.

Впрочем, по расчетам Банка Москвы, в среднесрочной перспективе целевая цена акций челябинской компании составляет 201 долларов за штуку. Эта планка вполне достижима, замечает Дмитрий Скворцов, ведь согласно прогнозам цинк к середине года может подорожать до 5000 долларов за тонну. Впрочем, Кирилл Чуйко из “УРАЛСИБА” полагает, что зависимость акций компании от цен на цинк не стоит преувеличивать, ведь ЧЦЗ за последнее время удалось существенно продвинуться в решении вопроса с обеспечением сырьем, что положительно скажется на финансах компании. Он ожидает, что в перспективе бумаги завода могут вырасти до 203 долларов за штуку.

Максим ШАХОВ