Приватная распродажа

Взамен днепропетровцами оговаривается покупка “Алтайкокса” у структур российского олигарха Искандера Махмудова.

Коксующийся размен

Сегодня группе “Приват” принадлежит три коксохимических завода — ОАО “Баглейкокс”, Днепродзержинский КХЗ и ОАО “Днепрококс” — производящие 14% кокса в Украине. Имея всего один меткомбинат — Днепропетровский им. Петровского, такие коксохимические мощности группе просто не нужны. По словам источника, близкого к руководству днепропетровской бизнес-группы, сейчас “Баглейкокс” выставлен на продажу. Учитывая то, что все коксохимы группы работают на давальческом российском сырье, шаг вполне логичный. Только в сентябре “баглеевка” по сравнению с августом снизила производство на треть, до 60 тыс. тонн, а за девять месяцев на 10%, до 672 тыс. тонн. И это при том, что полная мощность коксохима при работе всех восьми батарей составляет 3,692 млн. тонн ежегодно.

Кроме того, “Баглейкокс” и Днепродзержинский коксохимзавод потребляют до 70% российского угля, поставляемого в Украину. По словам источника, “приватовцы” предложили купить предприятие владельцам ММК им. Ильича. Вероятным покупателем может выступить и “Запорожсталь”, которой не всегда удается купить необходимое для бесперебойной работы количество кокса. Дело дошло до смешного — комбинат вынужден был приобрести 34 тыс. тонн (приблизительно недельная потребность) в США. Но если трансокеанские поставки — это все-таки экзотика, то “эксперимент” с поставкой кокса российскими коксохимами (Алтайским и Кемеровским) проводился без всяких шуток.

Аналогичные проблемы с поставками кокса и у меткомбината им. Ильича. Чтобы их минимизировать, комбинат заключил в прошлом году контракт на импорт из России 1,2 млн. тонн кокса. Покупал он их на Алтайском коксохимзаводе, принадлежащем Уральской горно-металлургической компании (УГМК) Искандера Махмудова… Интересно будет с ценой. Владимир Бойко, председатель правления ММК им. Ильича, уже давно приценивается к “Баглейкоксу”. В последний раз о своих намерениях купить Баглеевский или Ясиновский коксохимы “ильичевцы” заявляли в августе сего года. “Если не получится купить, будем строить свой. За 350 млн. долларов можно построить завод мощностью около 1,6 млн. тонн кокса в год”, — отметил тогда г-н Бойко.
Украинские эксперты оценивают предприятие максимум в 100 млн. долларов. По словам Александра Сандула, аналитика Foyil Securities, справедливая цена “Баглейкокса” составляет 52 млн. долларов. “На фондовом рынке капитализация компании сегодня составляет 62 млн. долларов. Но на наш взгляд, сейчас акции переоценены”, — считает г-н Сандул.

Но есть один нюанс. Коксующийся уголь на “Баглейкокс” завозят с предприятий “Прокопьевскугля” и “Алтайкокса”. Одно время “Привату” даже предлагали там построить “под себя” батарею. Днепропетровцы отказались… Но сейчас Искандер Махмудов выставил оба актива на продажу. Оценочная стоимость обоих предприятий — 1,1-1,2 млрд. долларов. По словам источника в УГМК, “Привату” поступило предложение о покупке. Дело в том, что Игорь Коломойский, совладелец “Привата”, является партнером г-на Махудова — они ведут скоординированную сбытовую политику в части продажи кокса, в том числе по экспортным договорам. Впрочем, как рассказал Вадим Шульман, российский партнер “Привата”, группу интересует только “Алтайкокс”, в покупке “Прокопьевскугля” ее владельцы не заинтересованы.

Учитывая, что в “тяжелые” времена и “Запорожсталь” и МММ им. Ильича покупают кокс на “Алтае”, цена продажи “Баглейкокса” может оказаться гораздо больше, чем 100 млн. долларов... 

Слишком много ГОКов

По словам источника “ЭИ”, по аналогичной причине (избыток мощностей по добыче руды) группа намерена расстаться в ближайшем будущем с ОАО “Сухая Балка”. На сегодняшний день, структуры группы “Приват” контролируют львиную долю (около 70%) подземной добычи руды. Возможными покупателями могут выступить все те же ММК им. Ильича, “Запорожсталь” и ИСД. ИСД, контролируя Алчевский (АМК) и Днепровский им. Дзержинского меткомбинаты (ДМК), а также венгерский Dunaffer, во времена “укррудпромовской” приватизации остался без своей руды. Та же проблема у “ильичевчев”. У “запорожцев” вроде как есть “полусвой” Запорожский железорудный комбинат, но там тоже иногда возникают конкретные разногласия в вопросах ценовой политики.

От безысходности все три потенциальных покупателя строят планы по строительству “своего” ГОКа. С этой целью в апреле 2004 года в Приазовском районе Запорожской области было зарегистрировано АО “Приазовский горно-обогатительный комбинат”. Интересно, что партнером ММК им. Ильича в этом проекте будет ОАО “Запорожсталь”. А ИСД совместно с теми же “запорожцами” хочет разрабатывать еще одно месторождение в Приазовском районе — Гуляйпольское. Проекта оцениваются приблизительно в 600 млн. долларов каждый. Так что “битва” за “Сухую Балку” будет еще та, если, конечно, “днепропетровцы” не передумают и не поднимут цену в несколько раз (украинские аналитики оценивают комбинат примерно в 125 млн. долларов). Правда, всем потенциальным покупателям “Сухой Балки” надо помнить, что у нее и КЖРК (еще одного комбината контролируемого “Приватом”) — общие гидротехнические сооружения. И постараться сделать так, чтобы не было “войны” на водоотливе.

Азотный сплав

Если от “Баглейкокса” и “Сухой Балки” “днепропетровцы” избавляются по производственной необходимости, то в случае с “ДнепрАзотом” все гораздо прозаичнее — препятствием для дальнейшего развития компании может стать цена на газ. По словам представителя бизнес-группы, если цена на газ будет поднята, то предприятие придется перестраивать или создавать новое. По словам Игоря Мирошниченко, аналитика химического сектора Foyil Securities, сегодня рыночная капитализация “Днепр­Азота” составляет 1,3 млрд. грн. (260 млн. долларов), а “справедливая цена” находится в пределах 1,5-1,9 млрд. грн. (300-380 млн. долларов).

Кто выступит возможным покупателем предприятия пока неизвестно. Интересно другое. Когда появилась информация о том, что “приватовцы” рассматривают возможность продажи “ДнепрАзота”, один из инвесторов поставил сей факт под сомнение, высказавшись в том духе, что на комбинате у “днепропетровцев” очень серьезные партнеры. И без их участия продать предприятие не удастся.

С сентября прошлого года представители “ДнепрАзота”, сконцентрировав 20% пакет акций, вошли в совет директоров ОАО “Азот” (г. Березники, Россия). По словам Сергея Макарова, первого заместителя гендиректора “Азота”, усилиями основных акционеров создана управляющая компания — ЗАО “Уралхиминвест”, которая объединила активы “ДнепрАзота” и березниковского комбината. При этом, по его словам, две группы акционеров заключили договор, согласно которому в случае выхода из проекта одного владельца преимущественное право выкупа его активов имеет партнер по альянсу.

Основными акционерами “березниковцев”, кроме “приватовцев” являются топ-менеджмент и структуры “Межрегионгаза” — компании, подконтрольной “Газпрому”. В этом случае на обоих предприятиях очень возможно внедрение “толлинга”: “Газпром” поставляет сырье (то бишь газ) для производства, а потом забирает готовую продукцию — азотные удобрения, самостоятельно устанавливая на них цену и самостоятельно распоряжаясь ими.

Евгений ЗАЙЦЕВ