Спасение Уолл—стрит: как это было. Часть 2

Крах все ближе

В пятницу, 19 сентября 2008, накануне уикэнда, за который предстояло найти вариант спасения Morgan Stanley и Goldman Sachs, Полсон презентировал программу TARP — систему госгарантий и выкупа у банков плохих активов.

В тот же день Уоршу, управляющему ФРС, позвонил Роджин Коэн из юрфирмы Sullivan & Cromwell, помогавший Wachovia в ее переговорах с Morgan Stanley, а Goldman Sachs — в получении статуса коммерческого банка. Коэн предупредил, что рассказывает не о плане, не санкционированном его клиентами, а лишь делится своими мыслями — идеями человека, который “давно в бизнесе”. И предложил Уоршу подумать о содействии сделке между Wachovia и Goldman Sachs, рассказывает Эндрю Соркин в выходящей через две недели книге “Too big to fail”.

Конечно, эта сделка выглядит весьма проблематичной, говорил Коэн: Полсон руководил Goldman Sachs до середины 2006, а Роберт Стил, руководитель Wachovia, был подчиненным Полсона по минфину и экс-зампредправления Goldman Sachs. Но если ФРС даст Goldman Sachs госгарантии, эта сделка решит все проблемы, убеждал Коэн. Банкротство Wachovia будет отложено, а Goldman получит депозитную базу, которой ему так не хватает. Для Уорша идея была неожиданной, но понравилась ему.

Тем временем переговоры Morgan Stanley с China Investment Corporation закончились ничем. Суверенный фонд был готов приобрести 49% Morgan Stanley не дороже чем за $5 млрд, одновременно выдав инвестбанку кредит в $50 млрд. Помощь CIC позволяла Morgan Stanley выжить. Но Мэк, считавший, что Morgan Stanley стоит не меньше $40 млрд, был ошарашен “абсурдно низкой” ценой. А CIC не собирался повышать планку: в 2007 г. фонд приобрел 10% Morgan Stanley по завышенной докризисной цене, и теперь собирался “усреднить” цену покупки, оправдав свою тогдашнюю щедрость.

Мэк был в отчаянии. Через пару дней Morgan Stanley мог остаться без средств. “Компания Джона становится тонким тростником”, — сказал Полсон о положении в Morgan Stanley Гейтнеру. Полсон беспокоился и за Goldman Sachs: “Мы должны бросить этим двоим спасательный трос”. Задачей Гейтнера было понять, как это сделать.

Goldman не нужен Citi

В ночь на субботу в ФРС кипела работа. К шести утра у Гейтнера на отдельных листочках были выписаны обсуждаемые варианты слияний. Morgan Stanley и Citigroup. Morgan Stanley и JPMorgan. Morgan Stanley и Mitsubishi. Morgan Stanley и CIC. Morgan Stanley и внешний инвестор. Goldman Sachs и Citigroup. Goldman Sachs и Wachovia. Goldman Sachs и внешний инвестор.

К семи утра приехал на работу и Бланкфейн. Накануне, в пятницу, Уорш из ФРС предложил сопрезиденту Goldman Гари Коэну подумать о вариантах слияния, особенно с Citigroup. Коэн понимал, что в этой сделке Citi может быть только покупателем — он гораздо больше. Уорш подчеркивал: нет, покупателем должен быть Goldman Sachs. В тот момент Уорш знал, что в балансе Citi есть многочисленные дыры, пока совершенно не отраженные в текущей цене его акций. Но об этом он Коэну не рассказывал.

Утром Бланкфейну позвонил Гейтнер и своим обычным раздраженным тоном предложил позвонить главе Citi Викраму Пандиту, начав переговоры о слиянии. Удивленный Бланкфейн согласился, рассказывает Соркин.

— Вы, наверное, знаете, зачем я звоню, — начал Бланфейн.
— Нет, — с неподдельным удивлением ответил Пандит.

Повисла неловкая пауза. Бланкфейн думал, что ФРС провела с Пандитом предварительные переговоры.

— Ну, я звоню, поскольку есть люди, считающие, что объединение наших банков — это хорошая мысль.

После неловкого молчания Викрам Пандит ответил:

— Я польщен этим звонком.

Когда Бланкфейн сказал, что звонит не для того, чтобы польстить Пандиту, тот завершил разговор обещанием перезвонить после консультации с советом директоров.

Бланкфейн сделал то, о чем его попросил Гейтнер, и был крайне удивлен, что Пандит не ждал его звонка. Глава Goldman Sachs немедленно сообщил об этом Гейтнеру: “Хотя Вы мне об этом не говорили, я полагал, что Викрам ждет звонка. Но он убедил меня, что это не так”.

Гейтнер ошибся: Пандит не воспринял предпринятый им шаг как подарок. Выслушав Бланкфейна, он не стал объяснять ему ситуацию и положил трубку, оставив того в крайнем удивлении.

Только к 12 дня в субботу Гейтнер наконец дозвонился главе Citigroup Пандиту, прокричав в трубку, что не может связаться с ним уже четыре часа, что неприемлемо для сегодняшней ситуации. Извинившись, Пандит объяснил, что его команда обсуждала идею покупки Goldman Sachs и от нее отказалась. “Мне не нужен еще один триллион долларов на балансе”, — сказал Пандит. “Банк берет депозиты, и должен распоряжаться ими со всей осторожностью”, — продолжил Пандит.

— Я не представляю себе банк, инвестирующий собранные депозиты в хедж-фонды. Я знаю, что и Goldman так не поступает, но воспринимается он как банк, распоряжающийся депозитами как собственными средствами. Это философски неправильно.

Morgan Stanley отвергнут JP Morgan

Тем же субботним утром Гейтнер позвонил главе JPMorgan Джеми Даймону и предложил подумать, интересна ли его банку покупка Morgan Stanley.

— Вы, должно быть, шутите, — ответил Даймон.

Гейтнер уверил его, что это не так.

— Я уже купил Bear Stearns, — проронил Даймон. — Я не могу этого сделать.

Полгода назад, в марте 2008, JPMorgan по совету Полсона приобрел Bear Stearns. Его плохие активы поставили JPMorgan на грань выживания. Гейтнер оставил этот ответ без внимания.

— Вам позвонит Джон Мэк, — сказал Гейтнер и повесил трубку.

Пятью минутами позже Мэк, получивший инструкции от Гейтнера, действительно позвонил. Даймон повторил, что JPMorgan не может приобрести Morgan Stanley. Но поскольку Гейтнер велел ему помочь Мэку, они обсудили возможность открытия JPMorgan кредитной линии для Morgan Stanley.

Затем Даймон доложил об этой идее Гейтнеру, но тот выразил сомнение, что этого хватит для спасения Morgan Stanley. Даймону пришлось собрать своих ближайших подчиненных. Ни малейшего энтузиазма по поводу предлагаемой Гейтнером сделки у него не было.

Потерпев неудачу с продажей Goldman Sachs Citigroup, Гейтнер предложил Citi спасти Morgan Stanley. Эта идея, тоже обсуждавшаяся в Citi, вызывала меньшую аллергию. “Это не наш выбор, но мы можем об этом подумать”, — ответил Пандит.

К двум часам дня Мэк из Morgan Stanley окончательно понял, что переговоры с китайским фондом закончатся ничем. При этом от Mitsubishi ничего слышно не было, а чем закончатся переговоры с JPMorgan — непонятно. Это было похоже на панику. Его подчиненные стали звонить в Японию, но там было уже за полночь. До утра переговоры откладывать было нельзя, и в нарушение японских деловых обычаев директор Morgan Stanley в Японии позвонил руководству Mitsubishi. 20 минут спустя японская команда переговорщиков была готова работать.

Wachovia отдана Goldman Sachs

Уорш из ФРС за это время прислал несколько писем Стилу, руководителю Wachovia. Они сводились к просьбам немедленно поговорить с Бланкфейном. Стил обрадовался: администрация пытается организовать сделку между Goldman Sachs и его банком. Он понимал, что это политически чувствительная сделка — оба банка связаны с минфином. В то же время Стил думал, что если бы Goldman хотел приобрести Wachovia, то он давно бы уже это сделал. Ведь Goldman знал ситуацию в Wachovia. Ведь во время проходивших на этой неделе переговоров с Morgan Stanley Goldman Sachs был консультантом Wachovia по сделке. И если бы Goldman полагал, что сделка имеет смысл, он бы провел ее в своих интересах. Поэтому Стил не понимал, что происходит.

Эти переговоры ФРС удалось подготовить лучше, чем разговор Бланкфейна с Пандитом. Позвонив Бланкфейну, Стил услышал, что тому интересна сделка. Глава Wachovia в это время летел в Нью-Йорк и все не понимал, какой смысл для Goldman может иметь сделка. Даже если она готовится по прямому указанию правительства.

На сделку с Wachovia Goldman Sachs был согласен идти только, если ФРС возьмет на себя финансирование наиболее “токсичных” активов банка. Уорш сказал сопрезиденту Goldman Гэри Коэну, что такая поддержка будет оказана. А Полсон подтвердил серьезность намерений в разговоре с Бланкфейном: “Если вы будете идти на сделку, думая обо всех сопровождающих ее проблемах и прикидывая помощь, которая необходима для ее совершения, то этого никогда не произойдет. У вас проблемы, и я не могу вам помочь”.

Разумеется, помогать непосредственно Goldman Sachs Полсон не мог. Но он мог помогать Wachovia, приобретаемой Goldman, и Morgan Stanley, вслед за которым Goldman должен был упасть. А также AIG, у которой были большие обязательства перед Goldman.

Стила, прилетевшего из Северной Каролины, Бланкфейн встретил в аэропорту, чтобы попытаться расположить к себе. Весь день рождения главе Goldman предстояло провести в переговорах. Теперь менеджер Goldman, помогавший Wachovia готовить сделку с Morgan Stanley, был на противоположной стороне. Вдобавок двум банкам помогал один и тот же юрист. Но времени улаживание формальностей и преодоление конфликтов интересов не было. О сделке нужно было договориться до утра понедельника, иначе обвал акций и отток средств продолжится. Бланкфейн пообещал Стилу назначить его сопрезидентом Goldman. Он должен был по-прежнему управлять Wachovia как розничным подразделением Goldman Sachs. Для Стила это означало возврат в 2004 г.: перед уходом в минфин он уже был вице-президентом Goldman.

Китай в отказе

Вечером Полсон разговаривал с Гейтнером. Тот рассказал, что у Morgan Stanley нет плана спасения, кроме как стать коммерческим банком, и Гейтнер не уверен, что какой бы то ни было инвестор — японский, китайский, JPMorgan, Citigroup — согласится вкладывать в него деньги. Скептичен был Гейтнер и относительно перспектив сделки Goldman Sachs — Wachovia: “Похоже, все возможности исчерпаны”. Как раз в этот момент Полсона вырвало, что Соркин подтверждает ссылками на источники, находившиеся даже вне его офиса.

Вернувшись домой, Полсон стал звонить вице-президенту Китая Ван Цишаню. Ведь его надежды на звонок Буша председателю КНР не оправдались. Глава его секретариата Джош Болтен решил, что президенту не пристало звонить в интересах одной конкретной компании. Полсон понимал, что государственная поддержка инвестиций такого рода, да еще со стороны государства, которому принадлежит изрядная доля национального долга США — явление весьма необычное, и заручился поддержкой советника по вопросам безопасности. Полсон убеждал Вана, что администрация США будет рада инвестициям Китая в Morgan Stanley. Ван, однако, с тревогой говорил об уже сделанных CIC инвестициях в MS, особенно в свете банкротства Lehman Brothers.

— Morgan Stanley стратегически важен [в отличие от Lehman], убеждал его Полсон. Вана это не убеждало. Но давать прямых гарантий Полсон не мог.

Борис ГРОЗОВСКИЙ