С верой в “Газпром”

Гендиректора “дочек” “Газпрома” — самые верные его миноритарии. Два года назад именно в таком качестве они выступали на годовом собрании акционеров концерна (что не слишком понравилось простым миноритариям, которым не дали слова). Тогда “Газпром” стоил 8,1 трлн руб., вчера — 3,6 трлн. Но в 2008 г. предправления концерна Алексей Миллер убеждал акционеров: “Газпром” недооценен почти по всем показателям — от запасов до “стремительного развития новых видов бизнеса”.

Целый год после этого заявления “Газпром” стремительно дешевел вместе с остальными компаниями. Большинство топ-менеджеров остались верны ему. А вот гендиректора “дочек” серьезно сократили суммарный пакет. В мае 2008 г. у 30 “генералов” “Газпрома” было 0,046% акций концерна, которые тогда стоили 2,5 млрд руб. Ровно через год число таких акционеров выросло до 41 человека (благодаря запуску опционной программы). Но суммарный пакет составлял уже 0,039%, а его стоимость — 1,5 млрд руб.

К этому лету “Газпром” подешевел еще почти на 8%. Но пакет “генералов” (их 36), наоборот, подрос — он снова 0,046%. Это следует из списка аффилированных лиц “Газпрома” на 30 июня (данные там традиционно приводятся на закрытие реестра перед годовым собранием акционеров, в этом году — 7 мая).

Правда, единой стратегии у региональных директоров “Газпрома” явно нет. У 12 человек, которые в 2009 г. были акционерами концерна, бумаг больше нет, следует из списка (год назад все вместе владели 0,001%, на 40 млн руб.). 22 руководителя не изменили доли, два — снизили. Однако появились и новички в этом списке (10 “генералов”), а пять человек нарастили пакеты. Больше всех — почти в 3,5 раза — гендиректор “Газпром добыча Ямбург” Олег Андреев: на 30 июня 2009 г. за ним значился 0,00073%-ный пакет, сейчас — 0,00253%. Когда и за сколько менеджер купил дополнительные акции, вчера выяснить не удалось. Но разница по текущим котировкам — 66 млн руб.

Крупнейший пакет из принадлежащих сотрудникам “Газпрома” теперь у гендиректора “Газпром добыча Оренбург” Сергея Иванова: год назад он был на втором месте, но увеличил долю в 1,5 раза до 0,01348%. Для сравнения: самый крупный пакет из принадлежащих членам правления концерна — у зампреда Александра Ананенкова: 0,00693%, т. е. почти вдвое меньше. У Миллера — 0,00096%, в 14 раз меньше. Всего у 17 членов правления “Газпрома” 0,0118% его акций против 0,012% в 2009 г.

Вопросы, оставленные в приемной Иванова, остались без ответа. Но если бы все дополнительные акции он купил вчера, то потратил бы около 175 млн руб.

Дивиденды “Газпрома” далеко не самые высокие в отрасли. Тот же Иванов, имея на руках пакет “Газпрома” стоимостью почти 0,5 млрд руб., должен получить за 2009 г. 8,5 млн руб. дивидендов.

У “Газпрома” большой потенциал по росту капитализации, указывает аналитик Альфа-банка Павел Сорокин. Сейчас концерн — одна из самых дешевых компаний в мировом ТЭКе, отмечает он: рынок оценивает “Газпром” в 4 EBITDA, американскую Exxon — примерно в 4,5, а российский “Новатэк” — и вовсе в 13,5. Правда, когда “Газпром” реализует этот потенциал — вопрос. Серьезный рост вряд ли будет, пока не прояснится ситуация со спросом на топливо концерна, отмечает Сорокин. Полностью он должен восстановиться в 2012-2013 гг., прогнозирует сам “Газпром”.

Елена МАЗНЕВА, Оксана ГАВШИНА