“Раньше инвесторы больше копались в цифрах, сейчас — смотрят на менеджмент и стратегию компании”

— Что привлекает инвесторов в украинских агрохолдингах?

— Украинский рынок они рассматривают как достаточно перспективный и прибыльный. Нельзя сказать, что отрасль стала привлекательной для инвесторов только сейчас — интерес был и в 2007-м, и в 2008 году. Украина в целом знаменита своими плодородными почвами еще со времен СССР. Другой фактор — наличие у страны выхода к морю, что делает ее перспективной страной-экспортером. Кроме того, по сравнению с европейскими сельскими хозяйствами у нас на порядок ниже затраты и одни из самых низких арендных ставок. Правда, мы отстаем от Европы по урожайности, а значит, есть потенциал для роста.

— Насколько мы отстаем по урожайности?

— В прошлом году средний показатель для пшеницы в Европе был 4,5 т с гектара, а в Украине — 3,3. Но у современных отечественных агрохолдингов он сопоставим с европейским, например у нас — 4,7 т/га. Инвестору интересно вкладывать в компании с более высокой урожайностью — затраты на обработку земли у всех примерно одинаковые.

— Изменились ли требования к размещающимся компаниям?

— Я общалась с инвесторами в прошлом году, при первом размещении, и в этом. Так вот сейчас они в первую очередь смотрят на менеджмент и стратегию компании, а раньше больше копались в цифрах, операционных и финансовых моделях. И это естественно — год назад инвесторы мало что знали о нашем агросекторе, сейчас у них больше доверия к менеджменту. Кроме того, легче проводить размещение компаниям, о которых инвесторы уже знают — например, если два года назад она дала обещание достичь определенных финпоказателей и обещание выполнила. Правила ужесточились — инвесторам нужна какая-то история компании, не получится прийти и рассказать: сейчас у нас ничего нет, но мы надеемся, что через пару лет будет.

— А как было в вашем случае?

— Сейчас у нас не было такого детального изучения цифр как в первый раз, больше встречи “глаза в глаза” — людям либо нравилась наша стратегия и планы по развитию, либо нет.

— Вы говорите, что инвесторы обращают внимание на менеджмент. Что именно их интересует?

— Инвестор в первую очередь видит собственника или гендиректора, который представляет компанию. В личной беседе у них складывается впечатление о компании — инвесторам не интересно иметь дело с менеджером, который разбирается в том, как вырастить зерно, но не задумывается, как его выгодно продать, улучшить логистику, повысить прибыль. В случае с сельским хозяйством инвесторы смотрят на историю набора земли, улучшения урожайности, аудированной отчетности.

— Снизилось ли число предложений от инвесторов?

— Некоторых инвесторов останавливает политическая нестабильность в стране, и до выборов они решили в Украину не инвестировать. Но по сравнению с прошлым годом объем заявок стал большим — в размещении участвовало 17 фондов. Мы уже видим, что объемы торгов после размещения существенно увеличились. Но если в прошлом году условно одна заявка в среднем была на $3 млн, то в этом — на $1 млн, были даже заявки на $200 тыс. Однако для нас это даже выгоднее — в будущем это обеспечит более высокую ликвидность акций.

Елена СИНИЦЫНА