Почему Байден заблокировал поглощение Японией ключевого производителя стали

Перед уходом из Белого дома 20 января Джо Байден делает немало резонансных шагов: от разрешения Украине бить по территории России ракетами ATACMS и “значительных” пакетов военной помощи до запрета бурения новых нефтяных скважин в прибрежных водах США и помилования своего сына Хантера.

За две недели до инаугурации Дональда Трампа Байден принял и знаковое решение для металлургической промышленности США, заблокировав продажу американского сталелитейного гиганта U.S. Steel японской Nippon Steel за 14,9 млрд долл..

U.S. Steel согласилась на слияние с крупнейшим японским производителем стали в декабре 2023 года. Это решение не было поспешным: компания, которую 125 лет назад основал легендарный для Америки инвестор Джон Пирмонт Морган, пытается конкурировать с дешевой китайской сталью, а ее показатели падают. В случае слияния Nippon Steel стала бы третьей крупнейшей металлургической фирмой в мире.

Процесс рассмотрения заявки на “стальную сделку” пришелся на разгар предвыборной кампании в США. U.S. Steel в течение многих месяцев утверждала, что продажа Nippon Steel является для нее единственным способом выжить. Байден считал иначе.

В конце концов, в начале 2025 года президент пришел к выводу, что поглощение сталелитейного гиганта компанией близкого союзника Соединенных Штатов, Японии, недостаточно, чтобы ослабить опасения относительно национальной безопасности.

Профсоюз поддержал такое решение, инвесторы видят в нем риски для отношений с японцами, а U.S. Steel и Nippon Steel вообще пошли в суды, обвиняя Байдена в политической коррупции. Против продажи U.S. Stee выступил и новоизбранный президент США Дональд Трамп, так что сделка рискует сорваться.

Почему Nippon Steel решила поглотить американского конкурента? Какими аргументами руководствовался Байден при блокировании сделки? Как в U.S. Steel хотят убедить Трампа изменить свое мнение?

Аргументы “за” и “против”

Nippon Steel объявила о планах поглотить U.S. Steel в декабре 2023 года. В Nippon Steel уверяли, что это позволит объединенной компании обновить производственные линии и удовлетворять спрос на сталь в условиях высокой конкуренции. Компания обязалась сохранить название U.S. Steel и ее штаб-квартиру в Питтсбурге.

Nippon Steel описывала потенциальное поглощение не иначе как спасение американской компании. Там против таких формулировок не возражали, ведь из-за появления на мировом рынке дешевой стали из Китая американский гигант испытывает финансовые трудности: в январе-сентябре 2024 года его доходы упали на 12% до 12,1 млрд долл., а чистая прибыль — на 51,5% до 473 млн долл.

Более того, U.S. Steel уверяла, что соглашение укрепит национальную и экономическую безопасность США и сформирует эффективный альянс для конкуренции с Китаем.

Но потенциальное поглощение едва ли не сразу столкнулось с политическим противодействием. Критики предупреждали, что японцы сократят рабочие места. В ответ Nippon Steel пообещала остановить любые увольнения или закрытия на время действия текущего договора с профсоюзом, срок которого истекает в сентябре 2026 года. Также японская компания предоставила правительству США право вето на изменение объемов производства.

Однако Комитет по иностранным инвестициям в США (CFIUS) после нескольких месяцев рассмотрения заявки не нашел консенсуса относительно возможных угроз нацбезопасности: 24 декабря 2024 года решение передали на рассмотрение Байдену.

Членов комитета непокоило то, что после получения контроля над U.S. Steel Nippon Steel может перенести производство на свои заводы в Бразилии, Мексике и Индии, не выполнив обещания по сохранению производственных мощностей в США.

CFIUS предупредил, что соглашение может сорвать попытку Вашингтона пресечь демпинг со стороны Китая, где тяжелая промышленность получает огромные субсидии от правительства.

Эксперты во главе с министром финансов Джанет Йеллен считали, что продажа может привести к сокращению производства стали в США. Это повлекло бы дефицит предложения, который больше всего повлияет на транспортный и энергетический секторы.

Вето Байдена и дискуссии о нацбезопасности

Президент США Джо Байден объявил, что не поддерживает план по поглощению U.S. Steel японцами еще в марте 2024 года. “Я сказал нашим сталеварам, что прикрою их спины, и я имел в виду именно это”, — говорил тогда он.

Во время своей каденции Байден, как и Трамп перед ним, вводил протекционистскую политику, чтобы защитить сталелитейный сектор США от глобального избытка предложения, который привел к падению цен.

По данным WP, советники Белого дома пытались убедить президента одобрить сделку, поскольку это была бы значительная инвестиция в кризисную американскую компанию. Они также считали, что вето может повредить отношениям с Японией, одним из ближайших союзников Вашингтона в Индо-Тихоокеанском регионе.

Но неожиданности не случилось: 3 января Байден заблокировал поглощение. Он заявил, что U.S. Steel должна остаться в собственности и управлении американцев. Сталевары являются опорой США, отметил президент, указав на решающее значение этой отрасли тяжелой промышленности для устойчивых цепочек поставок.

Байден также подчеркнул, что американские сталелитейные гиганты длительное время сталкивались с несправедливой торговой практикой, поскольку иностранные компании (прежде всего Китай) поставляли на рынок сталь по искусственно заниженным ценам. Это, по его словам, приводило к потере рабочих мест и закрытию заводов в США.

На блокирование соглашения участники процесса отреагировали по-разному. Вето Байдена стало большой победой для президента профсоюза сталеваров United Steelworkers Дэвида Макколла и других руководителей объединения, которые выступали против слияния, хотя ряд рядовых членов союза высказывался в ее поддержку.

U.S. Steel и Nippon Steel пообещали обжаловать блокирование сделки. “Процессом манипулировали для продвижения политической повестки дня президента Байдена. У нас не остается другого выбора, кроме как принять все необходимые меры для защиты наших законных прав”, — говорилось в совместном заявлении компаний.

Разочаровал этот шаг и министра торговли Японии Йодзи Муто. Он назвал его “трудным для понимания” и объявил, что правительство обратится в Белый дом за объяснениями, чтобы устранить беспокойство японских компаний, которые инвестируют в США.

Аналитиков заинтересовали слова Байдена о “достоверных доказательствах” того, что предложение Nippon Steel создаст риск для нацбезопасности США. Он не привел эти доказательства, но сослался на закон об оборонном производстве критически важных товаров.

“Закон времен “холодной войны”, на который сослался президент, использовался для поставок военного оборудования. Это еще одно напоминание о том, что Байден, как и ранее Трамп, принял более широкое определение угроз нацбезопасности страны, особенно когда речь идет о торговле и инвестициях”, — объясняет Bloomberg.

Многих удивило, что Байден назвал Японию — ключевого партнера в стремлении сдержать региональные амбиции Китая — угрозой безопасности Соединенных Штатов.

“Необычно объявлять друга и одного из главных союзников угрозой безопасности. Похоже, определение угрозы безопасности становится шире, чем было раньше”, — считает чиновник Министерства торговли США времен администрации Клинтона Билл Рейнш.

Эксперты соглашаются: такое решение сигнализирует о том, насколько резко Белый дом отошел от принципов глобализации, которые были отличительной чертой торговой и инвестиционной политики США до середины 2010-х годов. В рамках этого отхода Вашингтон полагался на нечетко определенную идею нацбезопасности, говорят аналитики.

Решение по сделке с Nippon Steel имело и политический элемент: U.S. Steel базируется в “шатком” штате Пенсильвания, а потенциальное одобрение продажи стало бы еще одной “точкой возгорания” во время избирательной кампании в США. Ситуация еще больше обострилась после того, как против сделки выступил профсоюз.

Потенциальные последствия

Прямые иностранные инвестиции в США продолжают расти в значительной степени благодаря Японии. Однако сторонники увеличения притока инвестиций возмущены негативным сигналом, который пошлет такое решение в отношении U.S. Steel.

По словам представителя Американской торговой палаты Джона Мерфи, этот шаг приведет тому, что другие иностранные компании будут воздерживаться от наращивания производства в США. “Решение по U.S. Steel может иметь охлаждающий эффект на международные инвестиции в Америку”, — считает он.

Мерфи подчеркнул, что Япония является крупнейшим источником прямых иностранных инвестиций в США и поддерживает почти миллион рабочих мест в Штатах.

Шаг администрации Байдена вызвал резкую критику со стороны многих экономистов и юристов, которые предупредили, что это будет сдерживать иностранные инвестиции. “Байден утверждал, что выступает за верховенство права и международные альянсы. Он до тошноты рассказывал, что Трамп ксенофоб и корыстолюбец, а теперь дает пощечину одному из наших важнейших союзников”, — обиделся юрист Джон Кабило.

Как отмечает DW, вето Байдена может привести к тому, что U.S. Steel придется бороться за капитал и технологии для модернизации. В итоге компания не сможет навязывать борьбу ArcelorMittal и китайским конкурентам. Перед сделкой с Nippon Steel производитель имел несколько вариантов в США: конкуренты хотели приобрести всю компанию или ее часть. Сейчас непонятно, появятся ли такие предложения.

По словам аналитика Wolfe Research Тимны Таннерс, есть большая вероятность, что U.S. Steel останется отдельной компанией. Международные инвесторы также могут расценить эту блокировку как сигнал, что они столкнутся с политическими и регуляторными препятствиями во время торгов за американские компании, которые считаются критически важными для национальной безопасности США.

Кроме того, такой шаг Байдена, вероятно, усилит контроль Китая над мировым металлургическим сектором и может даже побудить Евросоюз искать иностранные инвестиции для своих сталелитейных заводов, прогнозирует DW.

Впереди — судебные баталии

После обещания обжаловать указ Байдена Nippon Steel и U.S. Steel начали действовать: 6 января они подали несколько исков в попытке сохранить запланированное слияние. Компании утверждают, что Байден заблокировал сделку “сугубо по политическим соображениям”.

“Заявление и указ президента не содержат никаких достоверных свидетельств об угрозе национальной безопасности. Это четко указывает на то, что это было политическое решение”, — говорили сталелитейные гиганты сразу после его заявления.

Более того, в иске в суд Байдена и других высокопоставленных чиновников обвиняют в “коррумпированности процесса рассмотрения заявки с целью политической выгоды”.

Сталевары утверждают: поскольку Байден был против сделки еще в марте 2024 года, в разгар президентской гонки, рассмотрение заявки комитетом CFIUS “было запятнано политикой и направлено на достижение заранее определенного результата”. Nippon Steel и U.S. Steel также заявляют, что регулятор с ними не взаимодействовал, когда они предлагали меры по смягчению угроз нацбезопасности.

Компании будут судиться и с американской отраслевой фирмой Cleveland-Cliffs и Макколлом. Компании обвинили их в “скоординированной антиконкурентной деятельности, направленной на то, чтобы только Cliffs приобрела U.S. Steel”.

В Белом доме подчеркнули, что национальная безопасность имеет первостепенное значение. По словам пресс-секретаря Карин Жан-Пьер, блокирование соглашения не касается отношений с Японией, а лишь того, что “U.S. Steel останется американской компанией”.

В Cliffs ответили, что иски со стороны двух компаний-конкурентов не имеют оснований и являются “отчаянной попыткой отвлечься от собственных неудач”. Макколл из United Steelworkers также заявил о безосновательности обвинений.

Как отмечает NYT, перспективы спасти поглощение сомнительны: президент США имеет широкие полномочия определять, что представляет угрозу нацбезопасности, и ни один запрет на основании таких полномочий еще не был отменен судом.

В случае успеха иск ознаменует радикальные изменения в полномочиях администрации по проверке иностранных транзакций, прогнозирует газета. Юрист Алексис Эрли, которая консультирует клиентов по делам CFIUS, ожидает, что суд продлится годами.

Фактор Трампа

Трамп, который 20 января вернется в Белый дом, тоже обещал заблокировать соглашение. После его победы компания сохраняла надежду, что он пересмотрит свою позицию. Однако 6 января новоизбранный президент дал понять, что он против продажи U.S. Steel..

“Почему они хотят продать U.S. Steel, когда пошлины сделают ее гораздо более прибыльной и ценной? Разве не было бы замечательно, если бы U.S. Steel, некогда крупнейшая компания в мире, снова возглавила наше движение к величию?” — написал Трамп, пообещав использовать комбинацию пошлин и налоговых льгот для защиты сектора.

Тем не менее, гендиректор U.S. Steel Дэвид Берритт верит, что сможет достучаться до Трампа. Пытаясь снискать расположение нового президента, руководитель полагает вину на Байдена: тот якобы не позволил состояться процессу “как следует”.

Тем временем американские юристы ожидают, что Трамп будет использовать обоснование с угрозой нацбезопасности еще активнее, чем Байден. Он может применить пункт о “чрезвычайной угрозе” в законе о чрезвычайных международных экономических полномочиях, чтобы ввести новые пошлины для Мексики и Канады.

Такой угрозой могут признать нелегальных мигрантов или незаконный ввоз фентанила из Мексики. Закон позволяет вводить пошлины почти немедленно, что позволит новому президенту обойти консультирование с Конгрессом.

Во время своего первого срока Трамп уже использовал положения торгового законодательства по нацбезопасности для повышения пошлин на сталь, импортируемую из Канады и ЕС, что негативно повлияло на союзников США по НАТО.