Не продешевили

Сегодня будет обнародовано постановление правительства, объявлена цена и объем размещения бумаг ВТБ, инвесторы получат бумаги в четверг. В пятницу ВТБ завершил формирование книги заявок на покупку принадлежащих правительству 10% минус 2 акции. По словам трех источников “Ведомостей”, знакомых с ходом размещения, книга заявок была переподписана почти вдвое — спрос составил $6,25 млрд.

В субботу в правительстве прошло совещание, в ходе которого обсуждалось размещение ВТБ. Было решено установить цену на уровне 9,146 коп. за акцию и $6,25 за GDR (2000 акций). Это близко к рыночным котировкам: в пятницу торги на Лондонской бирже закрылись на отметке $6,27 за GDR, на ММВБ — 9,46 коп. за акцию (дисконт составил 0,3 и 3,3% соответственно).

Правительство продает акции ВТБ почти вдвое дороже, чем покупало в ходе антикризисной поддержки в сентябре 2009 г. Тогда государство выкупило допэмиссию ВТБ на 180 млрд руб., а бумаги размещались по 4,8 коп. Сейчас размещено 27,9% от той эмиссии и на продаже этого пакета государство зафиксировало прибыль более 45 млрд руб., подсчитали “Ведомости” на основе документов ВТБ.

Бюджет получит $3,268 млрд, уточняют собеседники “Ведомостей”, а доля правительства в капитале банка сократится с 85,5 до 75,5% плюс 2 акции. Эти деньги правительству в четверг перечислят поровну “ВТБ капитал” и “Дойче банк”, совместные андеррайтеры размещения, сегодня они подпишут такое обязательство, говорят собеседники “Ведомостей” (андеррайтеры это не комментируют).

Все риски по сделке взял на себя “ВТБ капитал”, в том числе увеличение разрыва между ценами акций и GDR, добавляют они. Правительство продавало акции, а основной объем заявок был в расписках, и до четверга, когда пройдут расчеты, соотношение между ними может измениться. “ВТБ капитал” принял и риск изменения курса доллара к рублю за эти дни, а также расчетный риск, что бумаги не будут поставлены в срок; в этом случае он обязался заплатить разницу в цене бумаг с четверга до дня поставки.

Риски “ВТБ капитала” минимальны, уверяет источник, близкий к банку, все его обязательства захеджированы.

Правительство обязуется не продавать акции ВТБ в течение минимум трех месяцев после завершения сделки, говорится в меморандуме ВТБ. Оно решило не продавать дополнительных пакетов акций ВТБ посредством публичного предложения в течение 2011 г., сказал на прошлой неделе вице-премьер Алексей Кудрин. Частные размещения тоже не планируются, говорят несколько источников, близких к ВТБ: банку хватит капитала для покупки и Транскредитбанка, и Банка Москвы.

Вопрос о приобретении Банка Москвы наблюдательный совет ВТБ обсудит сегодня.

“В нынешних рыночных условиях, когда многие компании переносят IPO и происходит отток с развивающихся рынков, переподписку в 2 раза и размещение с небольшим дисконтом к рыночной цене можно считать очень успешным”, — полагает управляющий директор “Зенон кэпитал партнерс” Дамир Мусин. О переносе IPO объявили Nord Gold, “Кокс” и Челябинский трубопрокатный завод. “Переподписка — это подтверждение того, что есть здоровый спрос, который обусловливается перспективами сделки с Банком Москвы, — полагает руководитель аналитического отдела JPMorgan в России Алекс Кантарович. — Это самый очевидный и мощный катализатор для фундаментальной привлекательности, что и должно было явиться основным козырем при продаже акций”. Он полагает, что за счет более чем 60%-ного увеличения free float вес ВТБ в индексах, например MSCI, должен вырасти.

Организаторами размещения были “ВТБ капитал”, “Дойче банк” и Merrill Lynch. “ВТБ капитал” собрал 41% заявок, “Дойче банк” — 30%, 29% — Merrill Lynch, рассказывает один из собеседников “Ведомостей”. Спрос на бумаги распределился следующим образом: 41% заявок — от инвесторов, зарегистрированных в Британии, 22% — от европейских, 15% — от российских, 17% — от американских, 5% пришлось на инвесторов из других стран, в том числе из Австралии. Большая часть заявок была от фундаментальных инвесторов — долгосрочных фондов (40%), на хедж-фонды пришлось 15%. Заявку на участие в размещении подавал и известный американский фонд Harvard Endowment. В размещении также приняли участие четыре суверенных фонда, в том числе из Северной Европы, Азии и Персидского залива. Итальянская финансовая группа Generali и инвестфонд TPG Capital могут приобрести в общей сложности 11% размещаемых бумаг. Если их заявки будут удовлетворены, доля Generali в капитале ВТБ может составить 0,86%, TPG Capital — 0,29% (связаться с представителями перечисленных инвесторов в выходные не удалось). Но крупнейшими после правительства акционерами ВТБ станут не они, а другой инвестор с долей примерно 1%, уточняет один из собеседников “Ведомостей”.

Спасли и заработали

В декабре 2010 г. минфин США продал 7,7 млрд акций Citi по $4,14, заработав $0,89 с каждой бумаги (всего $6,85 млрд).

ВТБ

Коммерческий банк

Основной акционер — правительство России (85,5%).

Капитализация (ММВБ) — 194,4 млрд руб.

Финансовые показатели (МСФО, 9 месяцев 2010 г.):

активы — 3,753 трлн руб., капитал — 545,4 млрд руб., прибыль — 38,8 млрд руб.

Наиля АСКЕР-ЗАДЕ