Moody’s не поверило Европе

Международное рейтинговое агентство Moody’s в понизило суверенный кредитный рейтинг Испании сразу на три ступени — с “A3” до “Baa3”, и поместило рейтинг на пересмотр с возможным понижением. Причина столь резкого решения — новый долг, в который намерена влезть Испания.

Как уже писалось, в минувшую субботу Еврогруппа (совет министров финансов еврозоны) решила предоставить Испании на рекапитализацию проблемных банков до EUR100 млрд. из общеевропейских фондов. По неофициальным данным, в рамках данной помощи Испания может получить кредит со сроком погашения через 10-15 лет со ставкой в 3% годовых, а меморандум о взаимопонимании с ЕС по данному вопросу может быть подписан в период с 21 по 28 июня.

Но, по мнению Moody’s, этот кредит не поможет Испании, а только усугубит ситуацию в стране. Логика в принципе стандартная как для рейтингового агентства, для которого главное — это кредитоспособность заемщика, а долговая нагрузка Испании в этом случае продолжает расти, усугубляя экономические проблемы страны.

Примечательно, что мнения других двух рейтинговых агентств о платежеспособности Испании после выделения кредита разделились. Так, если Fitch понизило рейтинг Испании сразу на три ступени — с уровня “A” до уровня “BBB”, на фоне опасений за ее банковский сектор (краткосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) страны был снижен с “F1” до “F2”, прогноз по рейтингам негативный), то Standard & Poor’s в этот раз сохранило просто-таки олимпийское спокойствие.

В агентстве сообщают, что не планируют изменять суверенный кредитный рейтинг Испании “ВВВ+” после заявления об оказании помощи банковскому сектору страны, так как “объем средств, который может быть предоставлен на поддержку банковского сектора страны, совпадает с предварительной оценкой агентства”. Правда, двумя месяцами ранее, в апреле, S&P уже понижало долгосрочный суверенный кредитный рейтинг Испании на две ступени — с “A” до “BBB+” негативным прогнозом.

Впрочем, реакция рынков на понижение испанского рейтинга даже более примечательна, чем сам факт понижения. “Рынки не успокоило решение властей еврозоны предоставить испанским банкам до EUR100 млрд.”,— приводит агентство Bloomberg слова вице-президента Rock Creek Global Advisors LLC Клея Лавери.

Возможно. Но и решение Moody’s их не взволновало — европейские фондовые индексы вчера незначительно колебались, а курс евро находится в четверг около отметки $1,2560, что близко к уровню закрытия среды. Такую сдержанную реакцию крайне чувствительного к подобным событиям фондового рынка и слабое изменение стоимости евро аналитики склонны пояснять тем, что, делая выводы о платежеспособности страны, агентство опиралось на данные, которые давно имеются у рынка и уже заложены в цены. Ведь разговоры о том, что Мадриду может понадобиться около EUR100 млрд. на рекапитализацию своей банковской системы, идут уже не первую неделю.
Правда, ставка доходности испанских десятилетних облигаций все таки возросла — в четверг они достигли 6,9%, вплотную приблизившись к критическим 7%.

Чего конкретно опасаются покупатели испанских облигаций? “Инвесторов не убедило решение предоставить банкам Испании помощь, и следующим шагом может стать “капитуляция” правительства и запрос на кредитную помощь для всех государственных финансов”,— считает аналитик AX Markets Джеймс Стюарт.

Кстати, милость на гнев Moody’s сменило еще к одной стране — Кипру. Его рейтинг был снижен на две ступени — с “Ba1” до “Ba3”. Агентство объяснило его значительным повышением вероятности выхода Греции из зоны евро и, как следствие, увеличения объема поддержки, которую правительство вынуждено будет направить банкам Кипра.

Напомним, что Кипр столкнулся с финансовыми трудностями после того, как правительство решило взять на себя рекапитализацию второго по величине на острове банка Cyprus Popular Bank. Повышение капитала обойдется в EUR1,8 млрд., или 10% ВВП островного государства. Откуда взять эти деньги, Кипр должен решить до конца июня. Страна уже финансирует часть текущих потребностей за счет межгосударственного кредита от России объемом в EUR2,5 млрд.

Сергей СИЛЬВЕСТРОВ