МВФ уехал, сомнения остались

В понедельник, перед отлетом на родину, глава миссии МВФ в Украине Крис Джарвис провел брифинг в стенах Национального банка. Похоже, в первую очередь, чтобы напомнить, что работа его команды в Киеве была посвящена обсуждению выполнения Украиной обязательств перед фондом в отношении валютного режима, а вовсе не возможности возобновления кредитования.

Господин Джарвис похвалил правительство и НБУ за прогресс в деле обеспечения экономической стабильности, за низкую инфляцию, подвижки в дерегуляции бизнеса и упрощение законов, касающихся налогообложения. Вместе с тем, считает он, перед Украиной стоит ряд внутренних и внешних угроз экономической стабильности.

Так, согласно ожиданиям фонда, к концу года показатели экономического роста замедлятся из-за слабеющего спроса на продукцию украинского экспорта. “По нашим прогнозам, показатель годового роста составит 3%. Годовая инфляция прогнозируется на уровне около 7%. Мы ожидаем, что дефицит текущего счета увеличится до 6,5% от ВВП при неизменной экономической политике. Но при условии активизации политики дефицит может быть ниже”,— заявил представитель фонда.

Главной задачей для правительства МВФ определил ужесточение налогово-бюджетной политики. Так, для достижения запланированного показателя дефицита бюджета (1,8% ВВП) можно, к примеру, увеличить ставки налогов для высокодоходных категорий налогоплательщиков, отменить налоговые льготы или сократить расходы. А для достижения энергетической независимости рекомендуют существенно повысить тарифы на газ и отопление для населения.

Что касается политики НБУ, то тут, считают в фонде, все нормально, правда, нелишним будет де-факто гибкий обменный курс гривни для защиты от внешних шоков. А еще неплохо было бы понемножку активизировать кредитование и продолжать очищать банковские балансы.

Можно предположить, что возможность финансирования также обсуждалась, однако фонд жестко стоит на своих требованиях, в то время как правительство Украины на данном этапе не может позволить себе их выполнение. И, скорее всего, до конца парламентских выборов реформы будут приостановлены, считает руководитель аналитического подразделения группы “Инвестиционный Капитал Украина” Александр Вальчишен.

Тем временем проблемы накапливаются. В частности, что касается сомнений фонда относительно выполнения доходной части бюджета, то они явно не беспочвенны, считает руководитель аналитического департамента ИГ “ТАСК” Андрей Шевчишин. Впрочем, после “бодрых” заявлений правительства о реальности выполнения бюджета и социальных выплат идти на попятную в предвыборный период вряд ли будет возможно. Хотя объективных причин для оптимизма слишком мало. Ведь в экономике Украины не происходят необходимые структурные изменения.

По-прежнему остро стоит вопрос торгового дефицита и, как следствие, необходимости существенного внешнего финансирования. В то же время инвестиционный климат не только радикально не улучшается (что жизненно необходимо украинской экономике), а наоборот, ухудшается. Потому, предупреждает экономист ИГ “АРТ Капитал” Олег Иванец, рассчитывать на то, что торговый дефицит будет перекрыт финансовыми вливаниями, не приходится. В результате будут таять резервы или девальвировать национальная валюта, а в худшем случае — и то и другое. Именно для этого Украине и нужна поддержка МВФ. Однако МВФ, как и любой кредитор, хочет убедиться, что заемщик вернет деньги. Для этого и озвучивает ряд весьма логичных требований. И если с теми, которые носят больше формальный характер и рассчитаны на перспективу (в частности, пенсионная реформа) Украина справилась, то в энергетическом секторе по-прежнему ничего не поменялось, и ситуация ухудшается с каждым днем.

“Снижение цен на нефть немного успокоило экспертов — $500 за 1 тыс. куб. м мы вряд ли увидим в этом году, но для того чтобы вздохнуть спокойно, нефть должна упасть до $50 за баррель, что маловероятно”,— предупреждает эксперт. В результате операционный убыток НАК “Нефтегаз Украины” достигнет, вероятно, $2-3 млрд., а то и больше. Правительство, безусловно, найдет средства (так, компания уже получила кредит от российского Газпромбанка на $2 млрд. в дополнение к почти $1 млрд. вливаний от государства), но это краткосрочные меры, которые ведут лишь к банкротству, а не выходу из ситуации.

“С октября по декабрь Украина может настолько нарастить торговый дефицит, что НБУ не справится с его покрытием за счет резервов, и ситуация выйдет из-под контроля”,— предупреждает Олег Иванец. Для предотвращения этой ситуации желательно получить деньги еще в этом году, однако выборы вносят свои коррективы, и правительство будет тянуть до последнего. Недавние же события (пару дней дестабилизации на валютном рынке) показали, что подобная экономическая политика приводит к тотальному недоверию к гривне.

А это значит, что из ситуации абсолютной стабильности до крайней нестабильности финансовая система Украины может перейти за день-два. Очевидно, что получить транш за такой период даже при выполнении всех условий нереально, поэтому “игра” становится достаточно опасной. “Разумней было бы уже сейчас пойти на повышение тарифов для населения и соглашение с МВФ”,— резюмируют эксперты.

Руслан КИСЛЯК