Каждый японец должен $95 000

Туман и осенний дождь.
Но пусть невидима Фудзи.
Как радует сердце она.
(Мацуо Ёдзаэмон, 1644 -1694 )

27 января рейтинговое агентство Standard & Poor's, видимо устав тратить боеприпасы на стрельбу по безалаберным периферийным “воробьям” из стран Еврозоны, открыло “сезон охоты” на крупную дичь и впервые с 2002 года понизило долгосрочный кредитный рейтинг Японии с “АА” до “АА-”, по причине того, что “что уровень долга правительства Японии, уже являющийся одним из наиболее значительных в мире, продолжит расти в течение более долгого времени, чем предполагалось до кризиса, и достигнет своего пика лишь в середине 20-х годов”. В сообщении агентства также отмечается, что “у правительства Японии нет логичной стратегии для решения проблемы долга”.

Большой неожиданностью эта новость, в общем-то, не стала. Тема о долговых проблемах Страны Восходящего Солнца с разной степенью оживленности муссировалась в течение многих лет и не совсем понятно, почему госдолг достиг “критической точки” именно сейчас, а не, допустим, год назад. Хотя цифры, конечно, выглядят впечатляюще. Согласно предварительным данным, по итогам 2010 года задолженность страны, составила более 900 трлн. йен ($10 трлн), а уже к весне года нынешнего госдолг может вырасти до 943 трлн. иен ($11,5 трлн.) и превысит 200% ВВП страны. Долговая нагрузка на каждого жителя Японских островов составляет примерно 7,83 млн. иен или, оперируя более понятными российскому глазу условными единицами — $95 000.

Впрочем, прежде чем начинать скорбеть о тяжелой участи государства японского следует вспомнить, что ситуацию, которая сложилась в экономике страны, в определенном смысле можно назвать уникальной. Одним из главных стабилизирующих факторов выступает структура госдолга, свыше 90% которого держат различные государственные фонды, крупные коммерческие банки (многие из которых также контролируются государством) и собственно японские трудящиеся, а на нерезидентов приходится около 10%.

Получается, что внешний долг может быть достаточно легко погашен за счет золотовалютных резервов Японии, которые в конце декабря 2010 г. составляли $1,096 трлн., а внутренний долг обеспечен доверием дисциплинированных японских подданных к своему государству и банкам. Ну, и конечно нельзя забывать о почти $900 млрд. (данные за октябрь 2010 г.), которые японский Центробанк вложил в казначейские облигации США. Так что как правильно сказал министр по финансово-бюджетной политике Японии Каору Есано в интервью The Financial Times (Japan hits 'critical point' on state debt — The Financial Times, 20.01.2011) в настоящее время у Японии нет никаких сложностей с рефинансированием собственной задолженности и покрытием текущего дефицита бюджета. Правда, немного поразмыслив, министр уточнил, что условия, в которых находится государство, могут измениться буквально “за одну ночь”. Ну, так для буддиста-синтоиста — это, я считаю, очень мудрая оговорка…

Фондовые рынки также восприняли демарш Standard & Poor's философски. Европейские торговые площадки, видимо уже выработавшие стойкий иммунитет к негативным рейтинговым действиям продолжали радовать инвесторов окрашенными в зеленый цвет котировками, Америка также открылась ростом и лишь российский рынок дернулся было вниз, но, посмотрев на уверенно дорожающую нефть, передумал бояться и завершил день в плюсе.

Падала лишь йена, излишнее укрепление которой давно стало чуть ли не главной головной болью японского правительства, но уже на следующий день йена вернула часть позиций, поскольку инвесторы, невзирая на угрозы Standard & Poor's, упорно продолжают рассматривать ее в качестве валюты-убежища.

В общем, все временно успокоились, так и не успев толком испугаться. Впрочем, рейтинговые агентства велели не расслабляться. “Большая тройка” (S&P, Moody's и Fitch) грозится пересмотреть в сторону понижения рейтинги Великобритании, Франции, Германии и даже, страшно подумать, готовы замахнуться на США, госдолг которых тоже давным-давно стал неотъемлемым элементом финансово-экономического фольклора и сейчас подобрался к $14 трлн, что означает 60% ВВП или по $45 000 на человека.

Я вот тут подумала, что если бы не нынешнее настороженное отношение инвесторов к новым производным инструментам, то можно было бы в дополнение к CDS, на динамику которых все теперь чуть ли молятся, запустить новый фьючерс, базовым активом которого стал бы страновой рейтинг…

Вероника ЧЕКИНА