Эффект дополнения

Выгодно продать банк можно и в кризис. Главное — знать, кого он способен заинтересовать. Следуя этому принципу, российская группа “Ренессанс” в марте 2011 года продала свой маленький украинский банк группе СКМ Рината Ахметова. Конгломерат, завершивший 2010-й с чистой прибылью в $850 млн, мог позволить себе более крупные поглощения. Тем более продавцов на рынке было хоть отбавляй: уйти из Украины хотели многие западные банки. Как “Ренессанс” договорилась с СКМ?

В 2010-м в банковском секторе Украины продолжался кризис плохих долгов, и большинству игроков было не до расширения. Если в 2006-2008 годах украинские банки продавались с рекордными для Восточной Европы мультипликаторами в 3-7 капиталов, то в 2010-м большой удачей было продать банк хотя бы за один капитал. По словам генерального директора Platinum Bank Грега Краснова, в то время банки оценивались в 0,2-1 капитал в зависимости от качества кредитного портфеля. Банк Грузии в феврале 2011 года продал 80% акций своей украинской “дочки” частным инвесторам из Донецка за $9,6 млн (что дает оценку стоимости банка в 0,82 собственного капитала). “Ренессанс” не разглашает цену продажи, но утверждает, что она превысила собственный капитал банка. Банкиры, знакомые со сделкой, говорят, что Ренессанс Кредит был оценен в 1,2 капитала ($31 млн).

Группа “Ренессанс” в 2005-м купила в Украине мелкий банк Лидер, переименовала в Ренессанс Капитал и стала развивать на его базе потребительское кредитование. Финансовый кризис вынудил группу свернуть часть операций. “Мы посчитали, что один вложенный доллар в России принесет нам большую отдачу, чем в Украине. Причем произойдет это быстрее”, — объясняет зампред правления российского банка Ренессанс Кредит Татьяна Хондру.

Россияне начали готовиться к сделке в мае 2010-го. Банк Ренессанс Капитал (в то время 95-й по величине активов с кредитным портфелем $45 млн) возобновил замороженную было программу потребительского кредитования под торговой маркой “Ренессанс Кредит”. В это же время СКМ объединяла принадлежащие ей ПУМБ и Донгорбанк (13-й и 28-й по величине активов) и искала способ выйти в сегмент потребительского кредитования, который быстрее других восстанавливался после кризиса. По словам директора по развитию бизнеса СКМ Ильи Архипова, чтобы создать это направление в рамках ПУМБ, понадобилось бы два-три года. Для экономии времени было решено купить небольшой специализированный банк.

Председатель правления Ренессанс Кредита Себастьян Рубай заинтересовался сотрудничеством с ПУМБ еще в 2008 году, когда его возглавил Рафал Ющак. Два польских менеджера обсуждали совместный проект в потребительском кредитовании. “У ПУМБ был избыток ликвидности, у нас — технологии выдачи кредитов с хорошей маржей и приемлемым риском”, — объясняет Рубай. Однако дальше разговоров дело не пошло: Ющак ушел из банка.

О том, что Ренессанс Кредит выставлен на продажу, в СКМ услышали от коллег по рынку, говорит Архипов. Кроме Ренессанса интересными объектами для поглощения менеджеры Ахметова считали несколько банков, в том числе Хоум Кредит Банк (ХКБ) и Platinum Bank. Но поскольку Platinum сам искал, кого бы приобрести, осенью 2010 года СКМ начала переговоры с ХКБ и Ренессансом и достаточно быстро провела их due diligence. В итоге владельцы ХКБ продали свой банк Platinum, а Ренессанс продолжил переговоры с СКМ.

Оставалось договориться о цене. Продавцы из Ренессанса нахваливали качество своего кредитного портфеля. В 2009-2010 годах банк продал проблемные долги на сумму до 100 млн гривен шести коллекторским компаниям. “На украинском рынке доля плохих кредитов составляла 15-50% в зависимости от вида продукта и банка, — вспоминает Рубай. — Наши показатели были одними из лучших”. Однако СКМ не спешила верить отчетности. Не имея опыта работы в потребительском кредитовании, ПУМБ предпочел подстраховаться. Часть денег за Ренессанс Капитал было решено перечислить через два месяца после закрытия сделки — на случай, если невозвраты внезапно возрастут и качество кредитного портфеля ухудшится.

Другим аргументом в пользу того, что Ренессанс заслуживает премии по отношению к ценам, сложившимся на рынке, стали технологии и команда.

Покупатель с этой точкой зрения согласился, и стороны ударили по рукам.

После того как Ренессанс Капитал сменил московского инвестора на донецкого, его дела пошли в гору. “Уже на следующий день после объявления сделки мне стали звонить знакомые, партнеры и интересоваться размещением депозитов в Ренессанс Кредите, — говорит Архипов. Правда, депозиты большой роли для банка не играют, поскольку у ПУМБ он привлекает более дешевые ресурсы. В 2011 году активы Ренессанс Кредита увеличились на 40%. По банковской системе в целом этот показатель возрос на 12%. Новый владелец не стал менять прежних топ-менеджеров, а штат увеличился на 67% — до 2000 человек. “Благодаря этой сделке ПУМБ вошел в десятку крупнейших игроков на рынке розничного кредитования, — отмечает Краснов. — Они достигли поставленных задач”.

Впрочем, дела у Ренессанс Кредита были бы еще лучше, если бы переговоры с СКМ не затянулись на восемь месяцев. Пока стороны не могли прийти к соглашению о цене, конкуренты Ренессанса воспользовались тем, что розничные сети предлагали банкам самые выгодные условия сотрудничества. Ренессанс Кредит зашел в три крупные сети позже, чем, например, УкрСиббанк, и на менее выгодных условиях. По количеству точек продаж Ренессанс сегодня отстает от лидеров рынка потребительского кредитования Platinum Bank и Дельта Банка в три раза.

Это означает, что СКМ готова продолжить скупку в банковском секторе. Как продать банк людям Ахметова? “Если вы хотите нам что-то продать, четко объясните, как ваш бизнес дополняет наш, а не просто увеличивает его масштаб. Ренессанс Кредиту это удалось, — отмечает Архипов. — И цена сделки должна быть адекватной”.

Константин ДРУЖЕРУЧЕНКО