ЕЦБ удешевил кредиты

Вчера он понизил базовую процентную ставку на 0,25% до нового минимума в 0,75% годовых, а также сообщил, что не будет платить ничего по размещаемым на его счетах депозитам.

Снижая базовую процентную ставку, ЕЦБ рассчитывает подтолкнуть банки к кредитованию друг друга, что косвенно должно стимулировать экономику еврозоны, которая из-за долгового кризиса близка к погружению в очередную рецессию. Также данные действия финансового регулятора должны повысить доверие инвесторов к экономике зоны евро.

“Материализовались некоторые риски понижения экономических перспектив еврозоны. Экономический рост в регионе продолжает оставаться слабым при возрастании неопределенности, подрывающей как доверие, так и настрой на рынках”, — охарактеризовал ситуацию на вчерашней пресс-конференции во Франкфурте президент ЕЦБ Марио Драги.

Базовая процентная ставка определяет, по какой цене у Центробанка могут занимать деньги самые крупные и надежные банки региона. Ранее до рекордных минимумов 0-0,1% эта ставка была понижена в Японии, до 0-0,25% — в США. Нацбанк Украины за последние три года также шесть раз опускал процентную ставку с 12% в июне 2009 г. до нынешних 7,5%.

Ставка по депозитам определяет, сколько денег банки смогут заработать, разместив свободные средства на счетах Центробанка. Ежедневно финансовые организации еврозоны откладывают в ЕЦБ около EUR800 млрд. на депозитах overnight. Обнулив процентную ставку по депозитам, ЕЦБ сделает эти хранения денег нерентабельными и заставит европейские банки задуматься о кредитовании других финансовых учреждений, компаний реального сектора и домохозяйств. Это, в свою очередь, может подстегнуть спрос на товары и услуги и поддержать экономический рост.

“Ключевая процентная ставка сейчас имеет небольшую реальную значимость, однако радикальное снижение депозитной ставки до нуля выводит ЕЦБ на новую территорию. Если получится дать начальный толчок денежно-кредитному рынку, это поможет решить стоящие перед банками проблемы фондирования и, возможно, банки смогут более свободно кредитовать экономику. Снижение депозитной ставки способствует уменьшению ставки по банковским кредитам. Это не панацея, но сейчас помогает каждая малость”, — рассуждает главный экономист французского банка Societe Generale Джеймс Никсон.

Эксперты считают, что понижением процентных ставок, которые не менялись с декабря 2011 г., ЕЦБ продемонстрировал готовность предпринимать дальнейшие шаги по стимулированию экономики еврозоны. В конце 2011 г. Центробанк еврозоны повысил доверие мировых инвесторов к евро, скупив государственные облигации и закачав в банковскую систему более EUR1 трлн. в декабре и феврале путем выдачи финансовым учреждениям дешевых трехлетних кредитов. Однако весной нынешнего года, когда доверие рынков вновь принялось падать, ЕЦБ отказался повторять денежные инъекции, чтобы перед лицом кризиса правительства проблемных стран Европы принялись внедрять меры экономии.

Из-за нарастающего беспокойства инвесторов к июлю процентная ставка по 10-летним бондам Испании поднялась до 6,4% и до 5,7% у Италии, угрожая лишить четвертую и третью по величине экономики еврозоны возможности самостоятельно обслуживать свои огромные долги. В связи с этим инвесторы и политики принялись оказывать давление на ЕЦБ, требуя чрезвычайных мер. Даже глава Международного валютного фонда Кристин Лагард призвала Европейский центробанк рассмотреть возможность закупки государственных облигаций.

Скупка государственных бондов ЕЦБ поможет сдержать рост стоимости займов для Испании и Италии и предотвратить погружение этих стран в пучину банкротства. В то же время массивные денежные вливания угрожают подорвать единство еврозоны, так как могут разгневать крупнейшую и самую экономически прочную европейскую страну Германию. Многие немцы опасаются, что на их плечи ляжет большая доля финансового бремени в случае, если ЕЦБ понесет убытки по скупленным долговым обязательствам проблемных государств и запросит дополнительный капитал у стран еврозоны.

Тем временем ситуация в экономике еврозоны продолжает ухудшаться. Промышленное производство и реализация услуг падают пятый месяц подряд, уровень безработицы в мае достиг рекорда 11,1%, степень доверия бизнес-кругов к региону в июне упала до 2,5-летнего минимума. Согласно прогнозу Еврокомиссии, по итогам 2012 г. сокращение ВВП 17 стран еврозоны составит 0,3%.

Реагируя на экономические проблемы Европы, к стимулирующим мерам вчера прибегли еще два центробанка. Банк Англии сообщил о сохранении процентной ставки на минимальном уровне 0,5%, а также объявил о расширении программы скупки активов на 50 млрд. фунтов ($80 млрд.) до 375 млрд. фунтов. Одновременно Народный банк Китая снизил ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 6%. Между тем на вчерашней пресс-конференции глава ЕЦБ Марио Драги заверил, что регуляторы не сговаривались о принятии совместных мер и не выходили за рамки обычного обмена мнениями.

Денис ЗАКИЯНОВ