Долг лег на курс

По данным Министерства финансов, совокупный государственный долг Украины (прямой и гарантированный) в январе 2012 г. вырос на 0,44%, или на $263 млн.,— до $59,479 млрд. В частности, прямой госдолг в январе вырос на 0,36% (на $163 млн.) — до $44,879 млрд. При этом прямой внешний долг страны увеличился на 0,45% ($111,2 млн.) — до $24,618 млрд., а прямой внутренний госдолг — на 0,26% ($51,9 млн.) — до $20,261 млрд.

Таким образом, тенденция к росту суверенных обязательств сохраняется, как и в предыдущие годы. Напомним, что по итогам прошлого года общая долговая нагрузка на государство возросла на 9,1% (или на $4,918 млрд.), до $59,216 млрд. Госдолг составил приблизительно 27,4% к валовому продукту страны, что достаточно низко при формальном сопоставлении этого показателя с аналогичными цифрами, к примеру, ряда стран еврозоны (80-160% ВВП).

Тем не менее, если учитывать, что проблемы европейских стран решаются сообща, то проблемы с рефинансированием украинского долга видятся более значимыми, ведь, по сути, сейчас помощи ждать неоткуда. Международные рынки капитала практически закрыты, так как инвесторы и так несут значительные потери от европейских дефолтов. Ранее анонсированное в марте 2012 г. размещение Украиной еврооблигаций на $1,5 млрд. не состоится “по техническим причинам”, как заявили в Минфине.

Насколько это удастся сделать в грядущем месяце — тоже неясно. В возможности Украины обслуживать свой долг уже засомневались международные рейтинговые агентства. Так, на прошлой неделе одно из них — Standard & Poor’s — понизило прогноз по суверенному рейтингу со “стабильного” на “негативный”. На данное рейтинговое действие повлияла неясность в возможности своевременных расчетов по предыдущим займам Украины у Международного валютного фонда, а также в перспективах газовых переговоров с Россией.

На внутреннем рынке правительству приходится перманентно идти на уступки рынку и повышать ставки по гособлигациям. При этом даже без зарубежных заимствований госдолг продолжает расти. “В январе рост долга произошел на фоне превышения внутренних заимствований над долговыми выплатами, срок которых истек, а также за счет переоценки долларовой стоимости внешнего долга, деноминированного в других валютах (из-за подорожания евро к доллару.— “Экономические известия”)”,— говорит экономист инвестиционной компании “Тройка Диалог Украина” Ирина Пионтковская.

Если учитывать планы правительства по заимствованиям в этом году ($12,3 млрд. новых займов за вычетом $8,2 млрд. погашений), то госдолг может вырасти до 34% ВВП. Но не факт, что в этом году привлекать новые займы будет так же легко, как ранее. “Текущая ситуация на рынках капитала продолжает оставаться сложной, внутренний рынок также достаточно ограничен, поэтому активно наращивать долги в этом году правительству будет сложно. Если ситуация не улучшится во втором полугодии текущего года, не исключено, что госдолг к ВВП к концу года может оказаться даже ниже текущего прогноза”,— отмечает аналитик ИК Concorde Capital Светлана Рекрут.

Однако, не привлекая новый долг, не будет возможности обслуживать старый. “Украине сейчас очень нужно привлечь заявленные ранее $1,5 млрд. от выпуска евробондов. Это заверит инвесторов в дальнейшей возможности страны справляться с долговой нагрузкой”,— отмечает экономист Международного центра перспективных исследований Александр Жолудь. Единственным, хотя и не долговременным, плюсом от сжимания долговой петли будет удерживание в течение какого-то периода времени стабильного курса гривни. “Стабильность валютного курса для нас очень важна, поскольку около 50% заимствований, может даже больше, у нас привлечены в госбюджет в валюте”,— заявил первый заместитель министра финансов Анатолий Мярковский.

Олег СОРОЧАН