Инвестиционная группа “Сократ” (Киев) рекомендует “покупать” существенно недооцененные еврооблигации украинских эмитентов, говорится в аналитическом отчете инвестгруппы.
“Наша рекомендация потенциальным инвесторам — действовать быстро и не упускать момент. Номинированные в гривне корпоративные облигации, торгующиеся на ПФТС, существенно проигрывают по сравнению с деноминированными в долларе еврооблигациями, учитывая предполагаемую 25%-ную девальвацию гривни в 2009 году”, — отмечают аналитики инвестгруппы Михайло Сальников и Роман Сиротян.
Они выделили ряд факторов, которые существенно снижают стоимость евробондов: во-первых, западные инвесторы массово выходят из украинских еврооблигаций для обеспечения ликвидности их основных видов деятельности, тем самым, повышая предложение бумаг без соответствующего спроса. Во-вторых, по мнению М.Сальникова и Р.Сиротяна, западные инвесторы переоценивают как суверенные риски Украины, так и риски конкретных эмитентов, не беря во внимание потенциальный уровень поддержки государством крупных банков в случае необходимости, так и поддержку со стороны зарубежных материнских структур.
Кроме того, аналитики отметили трудности, связанные с приобретением украинскими инвесторами еврооблигаций, которые могут более точно учесть риски эмитентов.
“Таким образом, спрос на облигации находится ниже справедливых значений, которые могли бы быть достигнуты в случае возможности быстрого вхождения внутренних инвесторов на этот рынок”, — пояснили они.