Столько Россия теряла лишь после досрочного погашения долга Парижскому клубу кредиторов в августе 2006 г. Тогда за неделю ЗВР сократились на 16,5 млрд долл .
На этот раз дело в оттоке капитала с фондового рынка и падении курсов евро и фунта, в которых хранится половина ЗВР, к доллару, в котором рассчитывается размер резервов.
За два первых рабочих дня с начала боевых действий в Южной Осетии из России ушло порядка 7 млрд долл , рассказал министр финансов Алексей Кудрин: 6 млрд долл 8 августа и еще 1 млрд долл — 11-го.
Отток был больше — минимум 10 млрд долл за неделю, уверен главный экономист HSBC Александр Морозов: “Кудрин говорил только о двух первых днях”. Такой же объем оттока называет главный экономист “Траста” Евгений Надоршин.
Без войны этого оттока не было бы, полагает главный экономист “Тройки диалог” Евгений Гавриленков. В первый день войны, 8 августа, оборот валютных сделок ЦБ c исполнением “завтра” составил рекордные 11,9 млрд долл , напоминает Надоршин. Большая часть из них — около 7 млрд долл — прошла после того, как в СМИ в массовом порядке стали появляться новости о вводе российских войск в Южную Осетию, отмечает он.
Отток валюты с рынка наблюдался с начала августа еще до военных действий, рассказал вчера первый зампред ЦБ Геннадий Меликьян. До этого, в июле, по его словам, был чистый приток в 19 млрд долл ; в плюсе по движению капитала Россия и по итогам семи месяцев —30 млрд долл . Объем оттока в августе Меликьян не назвал.
Но война — лишь одна из причин рекордного снижения ЗВР. Россию подвели европейские валюты. Из-за публикации данных о практически нулевом росте ВВП Европы во II квартале, исключающем возможность повышения Европейским центробанком процентных ставок, они подешевели по отношению к доллару, говорит Морозов. За неделю евро потерял около 2%, фунт — 2,5%, подсчитал он.
“Я не помню, чтобы основные валюты мира так резко падали за столь короткое время”, — говорит Гавриленков.
На переоценке валютных курсов Россия потеряла 10 млрд долл , подсчитал Надоршин. Оценка директора департамента “Ренессанс капитала” Алексея Моисеева — порядка 8 млрд долл .
Котировки облигаций, в которые вложена часть ЗВР, к потерям не привели, уверен Морозов, наоборот, за неделю двухлетние американские бумаги подросли на 0,25%.
Снижение ЗВР отыграют легко, единодушны экономисты. За прошедшую неделю на ослаблении евро ЗВР уже подросли примерно на 3 млрд долл , подсчитал Гавриленков.
Отток капитала был неизбежен, но в октябре, полагает Морозов: в начале квартала инвесторы стали бы закрывать рублевые позиции, перестав ожидать дальнейшего укрепления рубля. События в Осетии, по его мнению, просто стали спусковым крючком.
Если не произойдет новых политических потрясений, к январю ЗВР могут прибавить 40 млрд долл и без притока коротких денег — так велика экспортная выручка, говорит Гавриленков.
По оценке ЦБ, к концу года ЗВР превысят 630 млрд долл .
За последние два года из развивающихся стран-экспортеров наибольшие потери ЗВР были у Казахстана: из-за мирового финансового кризиса с августа по декабрь 2007 г. он лишился 25% резервов (более 7 млрд долл ). В сентябре прошлого года из-за оттока капитала резервы Тайваня сократились на 5 млрд до 261 млрд долл , в первую неделю августа 5,4 млрд долл резервов потеряла Индия, южнокорейские резервы в июле упали на 10,6 млрд до 247,5 млрд долл .
Прогноз притока капитала ЦБ не менял: регулятор ждет 40 млрд долл по итогам года. Часть сбежавшего капитала до конца года вернется в Россию, надеется экономист Альфа-банка Наталия Орлова. Не позволят ситуация на финансовых рынках и политические риски, возражает главный экономист Deutsche Bank Ярослав Лисоволик. Он понизил прогноз притока частного капитала на 2008 г. до 15 млрд долл .
Ольга КУВШИНОВА
Алексей РОЖКОВ
Василий КАШИН