Dragon Capital Томаша Фиалы прогнозирует рост ВВП Украины на 2,5% в случае продолжения войны

Достижение договоренности о длительном прекращении огня может ускорить рост реального ВВП Украины в 2025 году до 3,5-5,5% г/г с 2,9% в 2024 году благодаря улучшению экономических настроений и началу масштабного восстановления, что компенсирует сокращение оборонных расходов, тогда как в случае продолжения войны рост замедлится до 2,5%, такой обновленный прогноз опубликовала инвесткомпания Dragon Capital.

“Хотя слабость экономической активности в первом квартале 2025 года будет частично компенсироваться лучшими перспективами энергетического сектора, мы снизили прогноз роста реального ВВП в 2025 году на 0,5 п.п. (процентных пунктов), до 2,5% в сценарии “продолжающейся войны””, — говорится в релизе компании во вторник.

Согласно ему, так же на 0,5 п.п. был ухудшен прогноз и в случае длительного перемирия.

По прогнозу Dragon Capital, годовая инфляция начнет снижаться в июне-июле на фоне продолжающегося ослабления фундаментального давления и высокой базы сравнения в сегменте продуктов питания во второй половине прошлого года.

“Мы прогнозируем замедление потребительской инфляции до 8,1% г/г до конца 2025 года в сценарии “продолжающейся войны” и до 9-10% г/г в сценарии “перемирия””, — отмечается в релизе.

Что касается курса гривны, то Dragon Capital обращает внимание, что в первом квартале 2025 года НБУ позволил гривне укрепиться относительно доллара США на 1,4% — до 41,5 грн/$1 после длительного периода контролируемой девальвации. Такое укрепление гривны стало реакцией НБУ на высокую инфляцию, значительные объемы внешнего финансирования, глобальное ослабление доллара и сезонное снижение спроса на иностранную валюту, считают в компании.

“Мы ожидаем, что НБУ вернется к контролируемому и постепенному ослаблению гривны во втором полугодии, когда темпы инфляции начнут снижаться. Однако, учитывая существенные объемы финансовой помощи, мы повысили прогноз резервов НБУ до $59 млрд (с $41 млрд) и снизили прогноз курса на конец года до 44 грн/$1 (-4,4% г/г; предыдущий прогноз — 45 грн/$1)”, — говорится в релизе.

Эксперты Dragon Capital добавили, что достижение устойчивого прекращения огня будет способствовать более медленной девальвации гривны во втором полугодии, ведь фундаментальное давление на цены будет выше, а ситуация с платежным балансом станет лучше из-за замедления оттока частного капитала и сохранения объемов внешней финансовой помощи.

“В дальнейшем динамика курса будет зависеть от объемов внешнего финансирования и потоков частного капитала, в то время как внешнеторговый дефицит останется значительным из-за структурных изменений в экономике”, — отмечается в релизе.

Как сообщалось, ранее Европейский банк развития и реконструкции пересмотрел прогноз роста реального ВВП Украины на 2025 год до 3,3% с 3,5%, которые он ожидал в феврале, и сохранил прогноз на 2026 год на уровне 5,0% при условии прекращения войны России против Украины.

Международный валютный фонд в конце февраля также пересмотрел прогноз роста экономики Украины в 2025 году, снизив его на 0,5 п.п. по сравнению с предыдущим прогнозом — до 2-3%, а Всемирный банк — с 6,5% до 2%.

НБУ в апреле ухудшил прогноз роста экономики Украины в текущем году до 3,1% с 3,6% в предыдущем январском макроэкономическом прогнозе, в следующем — с 4,0% до 3,7%.