Fitch прогнозирует длительную рецессию

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings в настоящее время считает, что рецессия будет столь же продолжительной и глубокой, как и в начале 1980-х и 1990-х годов. Об этом говорится в специальном отчете Fitch “Пересмотр рейтингов стран с развивающейся экономикой”.

По мнению агентства, даже после наступления стабилизации на международных финансовых рынках многие страны с развивающейся экономикой все равно будут вынуждены приспособляться к более низким реальным доходам и инвестициям, а также увеличивать внутренние сбережения.

Проведенный агентством анализ суверенных рейтингов крупнейших стран с развивающейся экономикой, которые имели рейтинги инвестиционной категории, уделял основное внимание уязвимости к шоку, обусловленному рецессией в ведущих мировых экономиках, снижением цен на сырьевые товары и сокращением потоков средств на рынках капитала и финансовых рынках, а также способности выдержать такой шок.

Распространение проблем, связанных с глобальным финансовым кризисом в странах с развитой экономикой, обусловило очень высокую волатильность цен активов на развивающихся рынках и сложности с ликвидностью. В то же время в значительной мере благодаря впечатляющей скорости и масштабу ответных мер со стороны международного финансового сообщества (Федеральной резервной системы США, Европейского центрального банка и Евросоюза, а также Международного валютного фонда) риск того, что кризис на финансовых рынках превратится в более широкий экономический и суверенный кредитный кризис, в настоящее время существенно снизился.

Кроме того, благодаря сильным государственным балансам и позициям ликвидности страны с развивающейся экономикой имеют более хорошие позиции, чтобы пройти период очень высокой волатильности на международных финансовых рынках и смены направленности потоков капитала, чем это было в предыдущие периоды кризисов и глобальной рецессии. Однако в то время как суверенные эмитенты сокращали использование валютных и внешних заимствований, рекордные притоки средств международных банков и инвесторов во многие страны с развивающейся экономикой способствовали значительному дефициту счета текущих операций, в особенности в Центральной и Восточной Европе. Это обусловило существенные валютные разрывы и потребности в рефинансировании у банков и компаний в странах с развивающейся экономикой.

Fitch сегодня завершило глобальный пересмотр суверенных рейтингов 17 крупнейших стран с развивающейся экономикой, которые имели рейтинги инвестиционной категории. При этом подтверждены рейтинги 13 государств, понижены рейтинги 4, у 7 стран изменен прогноз по рейтингам.

Так, долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) в иностранной валюте Болгарии и Казахстана понижены с уровня BBB до BBB- со “стабильным” и “негативным” прогнозом соответственно. Долгосрочный РДЭ Венгрии в иностранной валюте понижен с BBB+ до BBB, прогноз по рейтингу изменен с “негативного” на “стабильный” с учетом пакета мер, принимаемых с участием МВФ. Долгосрочный РДЭ Румынии в иностранной валюте понижен с BBB до BB+ с “негативным” прогнозом на фоне увеличения риска серьезного экономического и финансового кризиса.

Прогнозы по рейтингам четырех стран — Кореи (A+), Мексики (BBB+), России (BBB+) и ЮАР (BBB+) — изменены со “стабильного” на “негативный”, а прогнозы по рейтингам Чили (A) и Малайзии (A-) пересмотрены с “позитивного” на “стабильный”.

Глава глобальной аналитической группы Fitch по суверенным эмитентам Дэвид Райли отмечает: “Существенное изменение глобального экономического и финансового прогноза означает значительные сложности для стран с развивающейся экономикой в области реальной экономики и политических решений. Органы, отвечающие за проведение соответствующей политики, на развивающихся рынках имеют гораздо меньшее право на ошибку, чем в так называемых развитых экономиках. В то же время страны с развивающейся экономикой сейчас имеют более выгодные позиции для разрешения таких сложностей, чем когда-либо ранее. Тем не менее, риски экономического и финансового стресса, который может оказать отрицательное воздействие на суверенную кредитоспособность, увеличились, и это отражается в перспективном мнении, выраженном в принятых сегодня рейтинговых действиях”.