Смена приоритетов

Украинские металлурги в нынешнем году меняют приоритеты в инвестировании. Если еще в 2008 году практически все отечественные метзаводы намеревались расширять объемы производства, то сейчас речь идет главным образом об инвестициях в повышение эффективности — в первую очередь в строительство установок пылеугольного вдувания топлива в доменные печи, машин непрерывного литья заготовок (МНЛЗ), электростанций, работающих на доменном или коксовом газе. Наиболее масштабные проекты из заявленных в начале года: строительство кислородно-конвертерных цехов (которые должны заменить существующие мартеновские) на “Запорожстали” и ММК им. Ильича, установка МНЛЗ и “печи-ковша” на “АрселорМиттал Кривой Рог”, сооружение электростанций на Алчевском меткомбинате, ДМК им. Дзержинского и “Азовстали”. Наконец, ввод в эксплуатацию установок пылеугольного вдувания топлива в доменные печи (заявленный 7 крупнейшими украинскими метзаводами). Проще говоря, внедрение проектов, направленных на снижение себестоимости готовой продукции, причем проектов среднесрочных — компании намереваются реализовать их уже в ближайшие 3-5 лет.
Смена приоритетов в инвестировании, впрочем, вполне логична. Спрос на металлопродукцию на экспортных рынках хотя и восстанавливается, но все еще далек от докризисного. Загрузка украинских метзаводов в конце прошлого года составляла около 70%. Даже по оптимистичному сценарию достигнуть докризисного уровня производства в 120 тыс. т стали в сутки (около 44 млн т стали в годовом выражении) украинские металлурги смогут не ранее 2012 года. Кроме того, цены на сырье (уголь, железную руду) и энергоресурсы в ближайшие 5-8 лет, по всей вероятности, будут расти быстрее цен на сталь. Это вынуждает металлургов ориентироваться главным образом на повышение эффективности производства, в том числе на снижение потребления сравнительно дорогих газа и кокса. Наконец, сроки окупаемости у проектов, нацеленных на рост эффективности, в полтора-два раза ниже, нежели у проектов по расширению производственных мощностей: 2,5-4 года против 5-6 лет.

Евгений ДУБОГРЫЗ, аналитик инвестиционной компании BG Capital