Андеррайтером выпуска выступили ведущие финансовые учреждения Европы и СНГ — BNP Paribas, Credit Suisse, ING, Royal Bank of Scotland и “ВТБ Капитал”.
В самом “Метинвесте” размещение не комментируют. Эксперты же сходятся во мнении: размещение для компании прошло успешно. Рынок воспринял ценные бумаги на ура. Спрос на облигации, по словам аналитика инвестиционной компании “Драгон Капитал” Ольги Сливинской, превысил предложение практически в три раза. “То, что “Метинвесту” удалось привлечь запланированную сумму, является несомненным успехом”, — считает аналитик инвестиционной компании BG Capital Виталий Ваврищук. Свои прибыли уже начинают считать и сами покупатели облигаций. Так, сразу же после выпуска доходность по бумагам возросла до 10,65%. И несмотря на то что впоследствии процентная ставка была откорректирована до 10,5%, по словам экспертов, она является положительной для держателей. “Мы оцениваем, что данное значение близко к справедливой стоимости”, — поясняет Ольга Сливинская.
Тем не менее в “Метинвесте” первоначально рассчитывали на более низкую процентную ставку займа. В апреле, когда началось road show размещения, ставка планировалась в размере 9%. Примерно в то же время провела размещения другая компания Ахметова, которая объединяет его энергетические активы, — ДТЭК. ДТЭК тогда удалось привлечь такую же сумму — $500 млн. — под 9,5%. “Метинвест” же планировал разместить евробонды на более выгодных условиях. Дело в том, что экспортно ориентированный горно-металлургический холдинг, чья выручка привязана к доллару, более привлекателен для инвесторов, чем энергетическая ДТЭК, зависимая от внутреннего рынка. “Поэтому вполне логично, что организаторы выпуска облигаций рассчитывали на более выгодные условия для “Метинвеста”, — считает Виталий Ваврищук.
Однако в итоге реальная ставка превысила запланированный уровень на 150 базисных пунктов. Холдинг Ахметова продавал бумаги за 99,05% от номинала, следовательно, его фактическая доходность составила 10,5%. Это, по мнению экспертов, связано с ухудшением положения на фондовом рынке, произошедшим из-за финансовых проблем в Европе. В результате чего “Метинвесту” пришлось принимать более высокие ставки. “Иначе никто не стал бы покупать их облигации”, — считает аналитик “Драгон Капитал” Сергей Гайда.
После ухудшения ситуации компания временно приостановила размещение ценных бумаг. По словам Ольги Сливинской, холдинг надеялся привлечь более дешевые займы в виде кредитов, однако в итоге вернулся к варианту с евробондами. Это, по мнению экспертов, было вызвано необходимостью привлечь средства как можно быстрее. “То, что компания не отказалась от размещения евробондов, говорит о том, что ресурсы ей нужны в ближайшее время”, — комментирует ситуацию Ваврищук. На переговоры же с банками могло уйти намного больше времени, чем на завершение уже начавшегося размещения.
“По всей видимости, “Метинвесту” необходима ликвидность для облегчения погашения краткосрочных кредитов, инвестиций в основные средства, а также возможного участия в сделках по поглощению”, — предполагает эксперт “Драгон Капитал”. В частности, как сообщало, сегодня “Метинвест” называют основным претендентом на покупку 50% акций меткомбината “Запорожсталь”. Для этого, по мнению экспертов, ему могут понадобиться порядка $700 млн., часть из которых, возможно, и было решено получить в ходе выпуска еврооблигаций.
“Метинвест” — международная вертикально интегрированная группа компаний. В группу входят предприятия угольной, горнодобывающей и металлургической отраслей промышленности в Украине, США, Италии, Великобритании и Болгарии. Акционерами Группы “Метинвест” являются “СКМ” Рината Ахметова (75%), и “Смарт-холдинг” Вадима Новинского (25%).
Сергей АНДРЮЩЕНКО