“Мечел” согласовывает с банкирами новые ковенанты

Как стало известно “Ведомостям”, “Мечел” намерен не только договориться о ковенантных каникулах с банками, но и установить новые ковенанты — на конец 2014 и 2015 гг., за которыми будут следить все кредиторы. К концу будущего года отношение чистого долга к EBITDA “Мечела” не должно превышать 10, рассказал “Ведомостям” человек, близкий к “Мечелу”, а также один из контрагентов компании, знающий условия ковенантных каникул. По словам собеседника “Ведомостей”, близкого к “Мечелу”, к концу 2015 г. этот показатель должен снизиться до 6. Эту информацию подтверждает сотрудник одного из банков — кредиторов металлургической компании.

В 2013 г. “Мечел” должен был вернуть $965 млн долгов, а в 2014 г. — $2,48 млрд, т. е. всего $3,448 млрд. Из этой суммы $709 млн были заняты через облигации, $553 млн из них могли бы быть предъявлены к погашению в 2013-2014 гг. Всего компания должна $9,55 млрд (по состоянию на 1 июня 2013 г.), из них кредиты — $7,15 млрд, а остальное, $2,4 млрд, — облигации.

Представитель “Мечела” комментировать информацию о новых ковенантах отказался.

Каким именно образом можно добиться, чтобы отношение долга к EBITDA “Мечела” за 2015 г. упало на 40%, ни собеседники “Ведомостей”, ни представитель компании объяснить не смогли.

Аналитик БКС Олег Петропавловский считает, что “Мечел” может увеличить EBITDA за счет цены на коксующийся уголь: “К 2015 г. цены на уголь могут вырасти до $180, но даже в этом случае компания не сможет за 2015 г. снизить показатель чистого долга к EBITDA до 6”.

Введенный в 2013 г. рельсобалочный стан на Челябинском металлургическом комбинате, начавшийся проект освоения Эльгинского угольного месторождения, возможный рост цен на уголь, а также продажа убыточных активов — все это может оказать позитивное влияние на долг и EBITDA “Мечела”, полагает аналитик RMG Securities Андрей Третельников.

Именно сомнения в способности “Мечела” согласовать ковенантные каникулы стали причиной падения капитализации компании на Московской и Нью-Йоркской биржах в прошлую среду — на 41,4 и 23,3% соответственно, говорил “Ведомостям” человек, близкий к “Мечелу”, сразу по завершении торгов. (На следующий день обыкновенные акции компании на ММВБ подорожали на 11%, а на NYSE — на 8,3%, бумаги и сейчас продолжают восстанавливаться.) Но тем не менее акции “Мечела” торгуются в районе исторического минимума.

Сейчас “Мечел” находится в финальной стадии согласования ковенантных каникул — в прошлую пятницу стало известно, что почти все банки-кредиторы согласились не тестировать ковенанты у “Мечела” до конца 2014 г., а также перенести выплату долгов на 2015 г.

В этом году “Мечел” уже второй раз меняет ковенанты по синдицированному кредиту. В первый раз компания смогла согласовать новые условия в апреле. “Мечелу” удалось договориться, что к 30 июня отношение чистого долга к EBITDA компании не превысит 7,5, а к июлю 2017 г. этот показатель должен был снизиться до 3,5. Но эти ковенанты были нарушены, говорил сотрудник “Мечела” “Ведомостям”.

“Мечел” спасут продажи

С начала “распродажи” компании удалось заработать $14,6 млн (не считая проданного вместе с активами долга). За $70 “Мечел” продал металлургические активы в Румынии (и избежал прогнозируемых на 2013 г. $80 млн убытков), болгарскую ТЭЦ “Топлофикация русе” за 28 млн евро (сумма включает $18 млн долга перед “Мечелом”), британский мини-милл Invicta Merchant Bar за $1,7 млн (включая долг). В начале августа компания Игоря Зюзина начала продажу двух ферросплавных заводов за $425 млн, но сделка пока не закрыта и деньги не поступили на счет “Мечела”.

Виталий ПЕТЛЕВОЙ