ДАЙДЖЕСТ

Лучшие долги еврозоны

[12:46 03 декабря 2010 года ] [ Ведомости, № 229, 3 декабря 2010 ]

Европейский фонд финансовой стабильности (EFSF) начинает наполняться деньгами. В январе он выпустит облигации на 5-8 млрд евро, которые потратит на помощь Ирландии. Новые бумаги будут пользоваться большим спросом, предсказывают эксперты.

Еврозона впервые выступит в роли единого заемщика. EFSF выпустит облигации на 5-8 млрд евро, заявил глава фонда Клаус Реглинг, пишет FT. Всего за три года фонд намерен привлечь с рынка 17,7 млрд евро, часть этой суммы он одолжит Ирландии. По мнению Реглинга, 440 млрд евро, имеющихся в распоряжении EFSF (общий объем фонда с учетом доли МВФ — 750 млрд евро), достаточно для того, чтобы успокоить рынки.

Реглинг уверен, что на бумаги фонда, которым присвоен рейтинг ААА, будет высокий спрос: “Я разговаривал об этих облигациях более чем со 150 крупнейшими инвесторами. Большую часть купят европейцы, американцы — в меньшей мере, так как в США сейчас дефицит платежного баланса и им необходимо финансирование”. По словам Реглинга, высок спрос и со стороны азиатских и ближневосточных инвесторов, в том числе крупных суверенных фондов. “Риск дефолта по облигациям, которые гарантированы 16 странами еврозоны, исключительно низок, при этом доходность по ним выше, чем по немецким гособлигациям”, — согласен ведущий стратег по макроинвестициям из HSBC Global Asset Management Филипп Пул. По прогнозам банкиров, цена на облигации фонда будет на 50-90 базисных пунктов выше, чем цена на германские бонды.

Новый инструмент для вложений может быть более популярен, чем суверенные облигации. “Зачем покупать германские облигации, когда можно получить дополнительные проценты по другим, вполне безрисковым?” — говорит менеджер хедж-фонда.

Обсуждается и выпуск общеевропейских облигаций. Против выступала Германия, опасаясь, что вложения в эти бумаги будут выгоднее, чем в облигации стран, ведущих ответственную бюджетную политику. А это значит, что последние будут субсидировать более слабые страны. Италия в следующем году рассчитывала выпустить облигации на сумму 338 млрд евро, Франция — на 328 млрд, Германия — на 281 млрд, а Испания, по данным Evolution Securities, на 157 млрд.

ЕЦБ купит

Европейский центробанк (ЕЦБ) отложит сворачивание экстренных мер, заявил президент банка Жан-Клод Трише. ЕЦБ продолжит выкупать суверенные облигации. На прошлой неделе он купил гособлигаций периферийных стран на 1,3 млрд евро, с начала программы в мае — на 67 млрд.

Алексей АЛЕКСЕЕВ, Татьяна СЕЙРАНЯН