Холодная война на инвестиционном фронте

Охлаждение дружбы политических элит, как это часто бывает на постсоветском пространстве, множит конфликты и на корпоративном уровне. Один из последних примеров которых — неожиданное заявление инвестиционного фонда Icon Private Equity о намерении оспорить в суде приобретение американской компанией Cargill 30-процентной доли в капитале “Дельта Банка”, вошедшего в последнее время в число крупнейших в Украине.

А ведь все так хорошо начиналось... Не успели украинские власти весной 2010-го опомниться от горячих дружественных объятий россиян, как в Украину просто-таки хлынул поток российского капитала.

Главной его целью была металлургическая отрасль, где ослабевшие в ходе кризиса крупнейшие отечественные металлургические активы начали менять хозяев так же быстро, как меняется весенняя погода.

Так, в мае 2010-го четвертый по величине производитель стали в Украине — “Запорожсталь” — был куплен за 1,7 млрд. долл. “группой российских инвесторов”, интересы которых представил российский государственный Внешэкономбанк (ВЭБ). Причем покупка “Запорожстали” была уже второй сделкой, профинансированной ВЭБ, удачно застолбившим место на отечественном банковском рынке приобретением потерпевшего в 2008 году крушение Проминвестбанка.

В начале 2010 года “группа российских инвесторов” за 2 млрд. долл. при содействии все того же Внешэкономбанка приобрела контрольный пакет акций металлургического холдинга ИСД. По данным СМИ, сделку курировал лично Владимир Путин, а конечными покупателями выступили компании-акционеры российских “Металлоинвеста” и “Евраза”.

Причем в обоих вышеназванных случаях в числе претендентов на покупку назывался “Метинвест Холдинг” Рината Ахметова и Вадима Новинского, оба раза поймавший “облызня”.

Поэтому схватка за Мариупольский меткомбинат им. Ильича, который год назад очень хотела приобрести “крупная российская финансово-промышленная группа”, для г-на Ахметова стала особенно принципиальной.

Чтобы отвоевать у россиян вышеназванный актив, крупнейшему украинскому бизнесмену пришлось подключать самые мощные из имеющихся в его распоряжении рычагов на отечественном политическом олимпе.

После случая с “Ильичем” россиян начали раз за разом отваживать от самых вкусных украинских активов, а дружба народов снова сломалась. И это вскоре отразилось, например, на позициях действующих в Украине крупнейших российских банков. Так, проблемы с изъятием уже отсуженного имущества в Донецке возникли даже у выручившего в 2010 году Украину двухмиллиардным кредитом ВТБ. По слухам, решению проблемы не слишком посодействовали даже два личных звонка г-на Путина главе украинского государства. Бюрократические процедуры в исполнительной службе оказались сильнее…

Потом российских компаний не было в перечне участников конкурса на приобретение Укртелекома, вряд ли они появятся и в списках претендентов на готовящиеся к приватизации активы в электроэнергетике и т.д.

Впрочем, пока в Украине особо не видно и других иностранных инвесторов. В нынешних условиях наращивать инвестиции в нашу страну пока решаются разве что компании, уже имеющие многолетний опыт работы в СНГ, а значит, обладающие мощным иммунитетом от вмешательства местных властей в свою деятельность.

Одна из них — американский Cargill — один из крупнейших экспортеров зерна, масличных культур и продуктов их переработки в Украине, а заодно и крупнейшая американская частная компания с годовым доходом около 110 млрд. долл. (немногим меньше украинского ВВП в долларовом эквиваленте).

По оценкам некоторых экспертов, после продажи целого ряда активов Cargill мог бы инвестировать в проекты в Украине около 2 млрд. долл. Но до последнего времени этого не происходило. Наоборот, прошлогодние проблемы с зерновыми квотами и возвратом НДС (задолженность достигала 1 млрд. грн.) вынуждали Cargill сворачивать свою деятельность на украинском рынке зерна. Впрочем, помогло имеющееся в наличии мощное лобби в Вашингтоне. После того, как представители Cargill и ряда других работающих в Украине американских компаний пожаловались на украинское правительство в МВФ и министерство финансов США, отмена квот на зерновые и автоматический возврат НДС стали одним из важных пунктов условий выделения очередных траншей финансирования.

Не исключено, что по ходу переговоров по программе МВФ украинской стороной были предоставлены Вашингтону и какие-то дополнительные гарантии прав американских инвесторов. Как бы то ни было, пока украинские власти в спешке выполняли предварительные условия возобновления программы, в июле прошлого года было объявлено о намерении Cargill Financial Services International приобрести свыше 30-процентной доли в капитале украинского “Дельта Банка”.

Фактически, покупка акций “Дельты” Cargill Financial Services International состоялась еще в прошлом году, на что было дано согласие украинских властей, в частности, АМКУ и НБУ. Но как только 4 июля с.г. было объявлено о завершении сделки, инвестиционный фонд Icon Private Equity, ранее состоявший в совладельцах “Дельты”, тут же публично заявил о своем несогласии на вхождение Cargill и намерении оспорить сделку в суде.

В фонде считают, что все еще являются законным бенефициаром 30% акций “Дельта Банка” (хотя данные на сайте НБУ на 1 апреля 2011 года свидетельствуют об обратном), и в рамках действующих соглашений банк был обязан согласовать с фондом как акционером любые действия относительно его капитала и состава акционеров. “Icon Private Equity официально заявляет, что не давал своего согласия и считает дополнительную эмиссию акций и подписку компанией Cargill Financial Services International Inc. на 30,11% акций грубым нарушением прав фонда, предусмотренных существующими соглашениями”, — подчеркнули в сообщении представители фонда.

Увы, в заявлениях фонда не содержится более точных объяснений его мотивации — ведь ровно год, пока фактически проходила сделка с Cargill, он хранил молчание. Поэтому нельзя исключать наличие каких-то личных побуждений данного шага, кроющихся в истории отношений между бывшими бизнес-партнерами.

А возможно, кому-то в Москве стали известны и так не понравились какие-то планы Cargill в отношении Украины, что именно таким образом пришлось пытаться заблокировать первую же сделку. Или просто — предостеречь Cargill от активизации в “опрометчивом” украинском направлении, отдав предпоч­тение российскому.

Дело в том, что экс-президент Icon Кирилл Дмитриев (однофамилец главы Внешэкономбанка Владимира Дмитриева, оба состоят в набсовете украинского Проминвестбанка) в мае текущего года был назначен генеральным директором управляющей компании Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ). Фонд был учрежден в апреле текущего года Внешэкономбанком по инициативе российского президента Д.Медведева, неоднократно заявлявшего о неудовлетворительной ситуации с внешними инвестициями в Россию. Так, их уровень (13,8 млрд. долл.) в прошлом году составил менее половины пиковых значений 2007 года (свыше 28 млрд.).

Первоначальный взнос в капитал РФПИ составил 2 млрд. долл., и такую же сумму планируется вносить ежегодно в течение ближайших пяти лет. В отличие от традиционных суверенных фондов благосостояния, которые обычно инвестируют за пределами “своей” страны, эта организация призвана вкладывать средства в российские домашние проекты с привлечением крупных зарубежных партнеров — международных фондов с частным и государственным капиталом. Планы на эту структуру у российских властей серьезные — в течение ближайшей пятилетки с ее помощью планируется привлечь от 60 до 90 млрд. долл. зарубежных инвестиций.

Впрочем, реакция иностранных инвесторов на эту инициативу оказалась пока более чем сдержанной. “Русские могут думать как угодно, но не похоже, чтобы на подобные предложения в мире был большой аппетит”, — цитирует The Wall Street Journal партнера крупного американского инвестиционного фонда, имеющего доли в России.

Успехи Кирилла Дмитриева на новом поприще пока ничем особенным не отмечены. В нынешнем году, как докладывал в июне глава Внешэкономбанка В.Путину, РФПИ не сможет освоить тот объем, который выделяется на нынешний год (62 млрд. руб., или свыше 2 млрд. долл.), и речь пока идет лишь максимум об одной-двух сделках до конца года всего на 500 млн. долл. (да и то совместно с партнерами-инвесторами).

Скептики обращают внимание и на то обстоятельство, что, несмотря на созданный очень успешный имидж нынешнего главного управляющего РФПИ Кирилла Дмитриева, в последние годы ему особенно нечем похвастаться. А большинство наиболее успешных проектов 35-летнего финансиста приходятся на период его работы под покровительством легенды мировой индустрии private equity Патриции Клоэрти, возглавлявшей в те времена фонд “США — Россия”. Последний был создан в 1995 году для инвестирования средств американского правительства (440 млн. долл.) в российские “предпринимательские компании”. Средствами именно этого фонда (а потом нового фонда — Delta Russia Fund) и управляла Delta Private Equity Partners, служащая сейчас основным багажом в послужном списке однофамильца главы ВЭБ. А вот дальнейшие самостоятельные успехи Кирилла Александровича в инвестбизнесе далеко не так грандиозны, хотя он и сумел привлечь в основанный им в 2007 году Icon капиталы на сумму
1 млрд. долл.

Кроме того, за г-ом Дмитриевым тянется шлейф незаконченных дел в Украине. В частности, представители ГО “Объединение жителей коттеджного городка „Олимпик Парк“ заподозрили К.Дмитриева в попытках отмежеваться от их все еще нерешенных проблем, возникших при его участии.

Стоит отметить, что и остальные проекты г-на Дмитриева в Украине не впечатляют особыми достижениями. Так, комментируя в феврале текущего года развитие одного из крупнейших проектов Icon в Украине — оператора связи ООО “Украинские новейшие технологии” (ТМ FreshTel), — К.Дмитриеву пришлось объяснять отставание от ранее заявленных темпов развития, прикрываясь кризисом.

Тогда же глава Icon заявил, что фонд изучает возможность вхождения в две агрокомпании в Украине и, вероятно, в течение трех-четырех месяцев осуществит соответствующие сделки. Однако никакой более конкретной информации ни тогда, ни потом на суд общественности предоставлено не было.

Неужели Cargill где-то так сильно перешел дорогу одному из “самых успешных инвестменеджеров” России?

Андрей АЛЕКСЕЕВ